Рынок под давлением нефти, но локальные истории остаются в фокусе

Рынок накануне 3 ноября российские акции завершили день в минусе на фоне заметной просадки нефти и неоднозначного внешнеполитического фона. Индекс МосБиржи снизился на 0,52% до 2446,64 пункта, индекс РТС упал сильнее, на 1,37%, до 943,73 пункта. С учётом слабого рубля в долларовом выражении давление на РТС оказалось более выраженным. Индекс полной доходности MCFTR потерял 0,56%.

Динамика по секторам была смешанной: сырьевые сегменты выглядели слабее рынка, тогда как внутренняя ставка на потребление и недвижимость чувствовала себя лучше. Индекс гособлигаций RGBITR по сути не изменился (+0,001%), отражая стабилизацию в ОФЗ при уже высоких уровнях доходностей.

Валюты, нефть, золото, облигации Рубль на бирже торговался разнонаправленно к основным валютам. По данным срочного рынка, ближайший фьючерс на USD/RUB закрылся на 82,47 руб. за доллар (почти без изменений, +0,00% за день), еврофьючерс – 92,19 руб. (-0,06%), юань к рублю на споте – 12,189 руб. (-0,32%).

Официальные курсы ЦБ на 3 ноября фиксировали дальнейшее ослабление рубля: доллар – 80,97 руб. (+0,52% к предыдущему дню), евро – 90,46 руб. (+0,90%), юань – 12,17 руб. (+0,70%). На 4 ноября Банк России установил новые ориентиры: доллар – 81,67 руб., евро – 91,60 руб., юань – 12,1816 руб. Это указывает на продолжающееся, хотя и не резкое, ослабление национальной валюты.

Нефть Brent на Московской бирже просела почти на 3%, до 103,27 долл. за баррель (–2,99% за день). Внутридневно по данным новостной ленты котировки опускались к ~101 долл. и ниже, реагируя на сообщения о возможном меморандуме между США и Ираном и последующем частичном опровержении прогресса. Дополнительным фоном выступили новости о запуске Saudi Aramco добычи на шельфовом месторождении Зулуф в Персидском заливе и планах выйти к концу 2026 года на переработку до 600 тыс. барр./сутки, а также о развитии газового проекта Джафура.

Важно, что при текущей коррекции спот-цен в октябре страна зафиксировала крайне благоприятный уровень по экспортному бленду: средняя цена российской нефти Urals для расчёта налогов достигла 101,46 долл. за баррель. По данным Минэкономразвития, это на 10% выше сентября и на 89% выше уровня годичной давности; экспортная выручка от нефти за последние четыре недели, по оценкам Bloomberg, достигла рекордных 10,6 млрд долл. (2,66 млрд долл. в неделю). Это поддерживает бюджетную позицию даже на фоне текущей волатильности Brent.

Золото на Московской бирже скорректировалось умеренно: ближайший фьючерс GOLD_MOEX снизился на 0,57%, до 3979,8 долл. за тройскую унцию. Внешний фон по драгметаллам остаётся противоречивым: в комментариях частных аналитиков упоминается краткосрочный риск снижения перед возможным дальнейшим ростом, при этом единичные мнения не следует рассматривать как консенсус-прогноз.

На рынке ОФЗ доходности по бенчмаркам остаются двузначными. По состоянию на утро 4 ноября, бумага, используемая как прокси 10-летнего выпуска (26240), торговалась с доходностью около 16,04% годовых; прокси 5-летнего (26218) – порядка 15,54%, 2-летнего (26237) – около 14,95%. Цены по этим выпускам с предыдущего дня практически не изменились, что отражает паузу после фазы переоценки кривой вверх.

Секторная картина На уровне секторов индекс нефти и газа MOEXOG потерял 0,95%, индекс металлов и добычи MOEXMM – 0,76%, то есть сырьевые истории отставали от широкого рынка на фоне падения Brent и снижения цен на газ в Европе (по данным новостей, спотовые европейские цены на газ в моменте падали примерно на 6,5%).

Индекс финансов MOEXFN сохранился почти без изменений (–0,00%), что можно интерпретировать как консолидацию после фазы роста банковского сектора на ожиданиях постепенного смягчения ДКП и устойчивых прибыли крупнейших игроков.

Позитивно выглядели защитные и внутренние сегменты. Индекс потребительского сектора MOEXCN вырос на 0,39%, индекс электроэнергетики MOEXEU – на 0,20%. Наиболее заметный рост продемонстрировал индекс недвижимости MOEXRE: +8,66% за день – реакция рынка на сочетание сильной статистики по ипотеке и новостного фона по девелоперам и инфраструктуре жилья.

Отдельного внимания заслуживает индекс химии и нефтехимии MOEXCH (–0,08%) и IT/телеком MOEXIT (–0,03%) – по ним зафиксирована фактическая стагнация, несмотря на высокую внутридневную волатильность в отдельных бумагах.

Лидеры роста и снижения Среди отдельных акций на 3 ноября в лидерах роста оказались: - ЛСР (LSRG): +13,18%, оборот ~2,9 млрд руб. Резкий рост на фоне сильной отраслевой статистики по жилищному строительству и ипотеке: по данным ДОМ.РФ, с 2021 года выдано более 1 млн ипотечных кредитов на загородную недвижимость на сумму свыше 4,3 трлн руб., а в октябре застройщики вывели на рынок 3 млн кв. м (-32% г/г, но общий объём запусков за 10 месяцев практически на уровне прошлого года, 32,1 млн кв. м). Эти цифры подтверждают масштаб и относительную устойчивость спроса на жильё, что поддерживает интерес к девелоперам. - РусГидро (HYDR): +7,13%, капитализация ~210 млрд руб. Рост вписывается в общий интерес к электроэнергетике и «длинным» инфраструктурным историям на фоне высоких ставок и стабильного кэша. - Лента (LENT): +5,78%. Ритейлер остаётся в центре внимания инвесторов – в новостной ленте присутствовало обсуждение корпоративной стратегии и темпов прибыли. - OZON: +3,00%, капитализация ~823 млрд руб. Подъём котировок произошёл накануне появления утренней новости 4 ноября об атаке БПЛА на крупнейший логистический хаб компании в Адыгее (пожар, эвакуация персонала, временное скрытие части ассортимента и перенаправление поставок). Факт атаки, подтверждённый компанией и региональными властями, уже отыгрывается рынком в режиме повышенной новостной чувствительности. - iПозитив (POSI): +4,56% при высоком обороте, что подчёркивает интерес к локальным IT-историям, несмотря на общую нейтральную динамику сектора.

В отрицательном списке за день: - ЮжКузбасс (UKUZ): –9,94%. Продолжение волатильности в угольном сегменте без детализированного новостного триггера в представленной ленте. - VK (VKCO): –8,24% при объёме торгов свыше 24 млрд руб., после резкого прежнего роста. По обзору частного аналитика за месяц бумага практически удвоилась без видимых фундаментальных новостей, и текущая коррекция выглядит как частичная фиксация прибыли на фоне расширившихся регуляторных и политических рисков для IT-сектора. - Ростелеком (RTKM): –4,12%. На котировки давил новостной фон о необходимости резервировать до 10% мощностей частных ЦОД под госнужды, что увеличивает регуляторную нагрузку на инфраструктурный бизнес. - Совкомфлот (FLOT): –3,16%. Давление обусловлено комбинацией фактора размещения и приватизационной повестки: Минфин РФ подтвердил начало отбора агента для подготовки к продаже 7,8% минус одна акция ПАО «Совкомфлот» с сохранением госконтроля (75% плюс 1 акция). По сообщению Министерства, решение связано с активным развитием компании, положительными финансовыми результатами и возобновлением дивидендных выплат в 2026 году. Параллельно агентство Reuters отмечает бюджетную мотивацию продажи пакета для пополнения доходов. - РУСАЛ (RUAL): –2,45% на фоне снижения цен на металлы и общего риска в сегменте; по драгметаллам и валютам в комментариях присутствовали ожидания повышенной волатильности.

Энергетика и сети также были в фокусе. По данным частного анализа отчётности МРСК за 3К26, сегмент сетевых компаний в целом столкнулся с замедлением роста выручки в третьем квартале при ускорении роста себестоимости, что давит на маржу. На этом фоне отдельные бумаги сетевых компаний двигались разнонаправленно: Россети (FEES) прибавили 1,44%, тогда как, например, Россети Центр (MRKC) потеряли 2,36%.

Корпоративные новости и отчётность Совкомфлот (FLOT). Минфин России объявил о старте отбора агента для продажи пакета 7,8% минус одна акция при сохранении у государства контрольного пакета 75% плюс одна акция. В официальном сообщении подчёркивается, что драйвером решения выступили позитивные операционные и финансовые результаты компании и возобновление дивидендов в 2026 году. По данным Reuters, власти рассчитывают на привлечение дополнительных бюджетных доходов в условиях длительного конфликта.

ЛУКОЙЛ (LKOH). Reuters со ссылкой на источники сообщает о проработке сделки по безденежному обмену: консорциум во главе с Тоддом Боэли планирует приобрести зарубежные активы ЛУКОЙЛа в обмен на замороженные бумаги компании, выкупленные у западных инвестфондов с глубоким дисконтом (около 30 центов на доллар). Речь идёт о зарубежных месторождениях, НПЗ и сетях АЗС. Изначальная оценка портфеля достигала 22 млрд долл., но снизилась из‑за простоев части активов. Сделка принципиально направлена на структурирование выходов из санкционного режима, при этом Минфин США, по данным источников, добивается отсутствия сверхприбыли для ЛУКОЙЛа.

OZON. В ночь на 4 ноября подтвердился факт атаки БПЛА на логистический центр Ozon в Адыгейске – крупнейший хаб компании на юге России. По сообщениям главы республики и самой компании, всех сотрудников эвакуировали, на объекте возник пожар, МЧС и экстренные службы ведут тушение. Товары, размещённые на складе, временно скрыты с витрины маркетплейса, часть заказов отменена, поставки перенаправляются на другие объекты сети. Долгосрочные финансовые последствия события рынком пока оцениваются осторожно, но в краткосрочном горизонте волатильность по бумаге может оставаться повышенной.

ДОМ.РФ (DOMRF). Финансовый директор компании сообщил, что ДОМ.РФ прорабатывает возможность перехода на ежеквартальные дивиденды; для этого необходимо упростить корпоративные процедуры с учётом госучастия. Член правления Алексей Пудовкин не исключил появления более конкретной информации в 2027 году при публикации отчётности за 2026 год. Параллельно аналитический блок ДОМ.РФ представил детальную статистику рынка жилья, подтвердив высокие объёмы текущего строительства (портфель застройщиков 121,5 млн кв. м на 1 ноября) и сдвиг части спроса в загородный сегмент.

ВТБ (VTBR). Банк сообщил, что доля рыночной ипотеки в его выдачах в октябре выросла до 52% против 38% месяцем ранее. Объём выдач по рыночным программам за месяц составил 14,8 млрд руб. По оценкам ВТБ, по итогам 2026 года объём выдач рыночной ипотеки по стране достигнет около 2,1 трлн руб., что в 2,2 раза выше показателя 2025 года, но примерно на 25% ниже объёма госпрограмм. В банке ожидают сохранения преобладания рыночной ипотеки до конца года на фоне снижения ключевой ставки и отложенного спроса.

Дом.рф и ипотечный рынок. По данным менеджмента ДОМ.РФ, с 2021 года на приобретение и строительство загородной недвижимости выдано более 1 млн ипотечных кредитов на сумму свыше 4,3 трлн руб., около половины – по льготным программам (в первую очередь «Семейная ипотека» и ранее действовавшая «Льготная»). Эти данные важны для оценки устойчивости спроса в сегменте ИЖС и девелоперских программ, а также для бумаг, связанных с ипотечной секьюритизацией и инфраструктурой.

НПО Наука (NAUK). По РСБУ за 9М26 компания показала выручку 4,5 млрд руб. (+15,4% г/г) при снижении чистой прибыли до 0,5 млрд руб. (–41,1% г/г). Это свидетельствует о сжатии маржи на фоне роста издержек либо изменения структуры выручки; детализация в исходной отчётности может дать дополнительные ответы, но по доступным данным тренд на замедление прибыли налицо.

MGKL. Московская биржа с 5 ноября включает девять выпусков облигаций МГКЛ (Мосгорломбарда) в Сектор компаний повышенного инвестиционного риска. На долговом рынке эмитент ранее допустил технический дефолт по купону, что отражено в комментариях инвест-сообщества; включение в ПИР – формализация уже воспринятого рынком кредитного риска.

Аэрофлот (AFLT). Компания раскрыла отчёт РСБУ (деталей в новостном фрагменте нет), на рынке параллельно вышло сообщение о временном снижении ФАС и Минэнерго норматива обязательных биржевых продаж авиакеросина с 11% до 5% на период с 9 ноября 2026 по 31 марта 2027 года. Это снижение нагрузок на производителей топлива, но для авиаперевозчиков итоговый эффект будет зависеть от розничной динамики цен на топливо и контрактных условий.

Макро, политика и внешний фон Внешний фон для российского рынка остаётся сложным, при этом в нём сочетаются признаки возможной деэскалации и усиления рисков.

1) Иран и нефть. Сообщения о том, что Вашингтон одобрил проект меморандума о взаимопонимании с Ираном (через катарских посредников) и Тегеран может объявить об уступках по ядерной программе в обмен на разблокировку части активов, вызвали краткосрочное давление на нефтяные котировки. Позже МИД Ирана отметил отсутствие прорыва в переговорах, а американские источники в других публикациях допускали, что обсуждения продолжаются и военный сценарий (включая подготовленный план ударов CENTCOM) остаётся на столе. В сочетании с данными о расширении добычных мощностей Saudi Aramco это формирует для нефти баланс из встречных факторов: потенциальное увеличение предложения и риск эскалации.

2) Украина и переговоры. На 10–11 ноября в Абу-Даби анонсированы трёхсторонние переговоры России, США и Украины по вопросам безопасности, послевоенной архитектуры и гуманитарных аспектов. Параллельно ЕС проводит координационные встречи с США, НАТО и международными финансовыми институтами по линии поддержки Украины. В новостях фигурируют противоречивые сигналы: с одной стороны, заявления о «близости» сторон к сделке (по оценке Трампа), с другой – отказ Владимира Зеленского от телефонных переговоров и поездки в Москву и подчёркивание «бесперспективности» подобных форматов.

3) США и внутренняя политика. Предварительные итоги промежуточных выборов в США указывают на серьёзное усиление демократов и потерю республиканцами контроля над Палатой представителей, при высокой вероятности смены баланса и в Сенате. По оценкам экспертов, опрошенных «Ведомостями», это создаёт ограничения для внутренней повестки Трампа, но не обязательно радикально меняет курс по России: международные переговоры в значительной степени ведутся через уполномоченных представителей Администрации, а не Конгресса. При этом демократическое большинство может усложнить процесс утверждения долгосрочных гарантий безопасности Украине.

4) Европа, газ и зима. Германия подошла к зиме с уровнем заполнения ПХГ около 61% против среднего по ЕС порядка 75% и собственной целевой планки 70%. На этом фоне любое ухудшение газового баланса может повысить чувствительность европейских цен к погодному и геополитическому фактору, хотя текущие котировки газа во вторник снижались. Для российского газового сектора это скорее индикатор волатильности внешней цены, чем прямой драйвер, учитывая ограничения по поставкам.

5) Внутренний спрос и трудовой рынок. По данным опроса SuperJob, 58% работающих россиян ожидают индексации или повышения зарплаты в 2027 году – максимум с 2020 года (тогда доля ожиданий составляла 36%). При этом Минэкономразвития снизило прогноз роста реальных зарплат на 2027 год с 2,5% до 1,8%, указывая на ограниченный потенциал роста фонда оплаты труда. В сочетании с продолжением высоких ставок и ростом банкротств (1818 компаний признаны банкротами в 3К26, +18,5% г/г) это формирует неоднородную картину внутреннего спроса.

На что смотреть сегодня 1) Реакция рынка на атаку логистического центра OZON в Адыгее. Возможна повышенная внутридневная волатильность в бумагах компании и, шире, в сегменте e‑commerce и логистики.

2) Продолжение ценовой коррекции в нефти. После падения Brent почти на 3% 3 ноября рынок будет отыгрывать новые сообщения по линии США–Иран и новостям из региона Персидского залива; это напрямую затрагивает нефтегазовый сектор и бюджетные ожидания.

3) Торговля в энергетике и транспорте. На фоне решения о снижении обязательных биржевых продаж авиакеросина и коррекции цен на газ в Европе стоит следить за бумагами «Газпрома», Совкомфлота, авиаперевозчиков и нефтяных компаний.

4) ДОМ.РФ, девелоперы и ипотечные бенефициары. Новая статистика по запускам жилья и структуре ипотечных программ в сочетании с обсуждением возможных ежеквартальных дивидендов у ДОМ.РФ поддерживает интерес к сектору недвижимости и банков, активно работающих с ипотекой.

5) Долговой рынок и сегмент ВДО. На фоне роста числа техдефолтов и обсуждения законопроекта о санации (253-ФЗ) инвесторы продолжают пересматривать отношение к высокодоходным облигациям; включение выпусков МГКЛ в ПИР – очередной маркер ужесточения отбора рисковых эмитентов.

Краткий вывод 3 ноября российский рынок акций оказался под сочетанным давлением внешнего сырьевого фона и геополитической неопределённости, при этом внутренние истории – недвижимость, электроэнергетика, отдельные потребительские и IT‑имена – демонстрировали способность к локальной переоценке. Высокие цены на Urals в октябре обеспечивают подушку для бюджета, но текущая динамика Brent и новости по Ирану сохраняют риск дальнейшей волатильности.

В долговом сегменте кривые ОФЗ стабилизировались около повышенных уровней доходности, а в частном кредитном сегменте внимание инвесторов смещается к кредитному качеству и правовой защите. В ближайшие дни основными факторами для рынка останутся новости по переговорам в Абу‑Даби, развитие выборной ситуации в США, динамика нефти и реакции компаний на внутренние шоки, такие как атака на инфраструктуру Ozon.