За неделю 16–23 октября «Платные дороги рынка» добавили чуть больше 1% к оценке — редкий случай, когда сразу несколько «системных» историй работают в унисон. В лидерах — Газпром и ФСК: обе бумаги подтянулись и в сумме дали львиную долю прироста стоимости. Роснефть тоже добавила оборотов; вечером в пятницу рынок отреагировал на заявления о возможном наращивании экспорта дизеля, и акция ускорила рост. ФосАгро на фоне свежего МСФО отчиталась с почти плоской выручкой за 9 месяцев и сильно просевшей прибылью, но в портфеле бумага всё равно слегка улучшила позицию, показывая, что для «платных дорог» важнее устойчивость денежного потока, чем разовый сжатый маржинальный цикл. В минусе — Норникель и Yandex, которые по-прежнему живут под давлением новостей о налоге на сверхдоходы и последствиях атак на дата-центры, а HeadHunter немного скорректировался после сильной статистики по СНГ. В целом неделя подтверждает идею портфеля: когда система напряжена, капитал всё равно ищет устойчивые каналы, и именно через них удобнее взимать «плату за проезд».

https://ovanex.org/model_portfolios.php?slug=alexey-russian-strategic-moats