За неделю с 6 по 13 ноября в портфеле «Стресс и восстановление» начался тот редкий для этого сегмента момент, ради которого стратегия вообще существует. Индикативно стоимость выросла на +91 682,80 руб., и почти весь этот эффект — именно переоценка риска, а не купоны.

Сегмент Полипласта отыграл сразу несколькими выпусками: ПолиплП2Б3 добавил +22 688,36 руб., ПолиплП2Б6 ещё +13 381,54 руб., ПолиплП2Б9 — +12 206,65 руб. То, что рынок был готов платить за их риск неделю назад и сегодня — две разные картинки. АПРИ 2Р11 тоже заметно ожила, дав +17 890,78 руб., а Брус 2P05 спокойно докрутил +11 604,20 руб. На этом фоне Сегежа2P1R пока остаётся источником скепсиса, стягивая -9 709,06 руб., и это нормальная асимметрия для стрессового долга.

По структуре портфель всё ещё выглядит как набор историй, в которых страх уже заложен в цену, а не как охота за купонной доходностью. На такой неделе особенно важно не поддаваться эйфории: одно ралли не отменяет кредитных рисков. Я продолжаю смотреть на движение как на частичное восстановление, фиксировать динамику спредов и не трогать позиции до появления более явных сигналов по дефолтам или новым реструктуризациям.

https://ovanex.org/model_portfolios.php?slug=andrey-stress-and-recovery