Вторник - Обзор недели 28.07–03.08.2026
· Рубль сползает против валют, -4% против Евро и Юаня за неделю
· Озон отличные результаты за 2К, но акции упали
· Норильск Никель, возможно, возобновит дивиденды


Индексы и валюты (закрытие 03.08.2026)
IMOEX: 2 262, +2.3%
RTSI: 890, -0.3%
USD/RUB: ~80.4, +2.7% (рубль слабее)
EUR/RUB: ~92.5, +4.3%
CNY/RUB: ~12.1, +4.5%

РЫНОК
Игроки продолжает отыгрывать и консолидироваться после июльских распродаж. Основной фокус – отчётность за 2К и 1П26 и дивиденды.

Российские акции прибавили +2% процента на прошлой неделе в рублях (Индекс Мосбиржи). При этом произошло довольно сильное ослабление рубля на неделе. Рубль потерял около 2% к доллару и примерно по 4% к юаню и евро. То есть в валюте российские акции закрылись скорее в ноль или в небольшой минус.

Из позитива можно отметить хорошую отчетность Озон и Норникеля.

В геополитике наблюдалась привычная тупиковая ситуация, но без обострений. Иран, и соответственно цены на нефть, остаются в подвешенном состоянии. Брент $83.5, -2% за неделю. Цены на российские облигации чуть подросли после снижения ставки ЦБ и сигналов о возможном разрешении острой фазы бензинного кризиса.


ТОП НЕДЕЛИ
· ОЗОН – отличные Результаты за 2 квартал 2026 года выручка группы увеличилась на +47% до 334 миллиардов рублей, оборот GMV +37% до 1.3 триллионов руб во 2К2026. Ключевым драйвером стал рост числа заказов и частота покупок. Так же резко выросла чистая прибыль - в 28 раз до 10 миллиардов рублей. Все хорошо с ОЗОН кроме одного известного нюанса. Акции ОЗОН уже приготовились - минус 35% с начала года. Наверное, лучшая тактика здесь - переждать.

· Норникель МСФО за 6М 2026: сильные результаты на хороших мировых ценах (рост выручки, EBITDA и прибыли) плюс обсуждение промежуточных дивидендов – акции реагировали ростом на 6–8% за неделю.
1П2026 USD млрд
Выручка 8.30 (+28%)
EBITDA 3.94 (+50%)
Скор. Своб. ден поток 0.243 (+8%).


· Лента – смешанный новостной фон. Во 2К2026 выручка выросла на +29% гг. EBITDA при этом составила 22.8 млрд руб. EBITDA маржа упала во 2К 2026 до 6.7% (против 7.5% в 2К2025). Заметно увеличилась долговая нагрузка – коэф. чистый долг/EBITDA увеличился до 1.4х против 0.6х на конец 2025. Компания, очевидно, фокусируется на росте, жертвуя прибыльностью и балансом.


· MD Медикал - Компания раскрыла выручку и операционные результаты за 2К 2026 года. Компания активно расширяется и инвестирует в регионах. Долговая нагрузка остается на умеренном уровне, хотя и увеличилась. Основной риск заключается в снижении маржинальности из-за расширения бизнеса и консолидации менее прибыльных активов, а также роста зарплат.

2К2026 Руб млрд
Выручка 13 (+25.6%)

РЕЗЮМЕ
Рынок консолидируется. Отчетность по компаниям за 2К выходит возможно лучше, чем ожидал рынок. Озон, кажется, интересным для долгосрочной покупки после недавней коррекции. Облигации, включая юаневые, продолжают давать неплохой текущий доход в сравнении с инфляцией.

ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ / S&P 500
S&P 500 снова торгуется близко к историческому рекорду на уровне 7600, +2.5% за неделю. Чемпионом на неделе стала Microsoft, +25%, на сильных квартальных результатах и оптимистичных прогнозах менеджмента. Текущая рыночная капитализация компании $3.6 трлн долларов.