Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 3 дн назад
(trending)
Ключевой сигнал из новых материалов ЦБ — заметное улучшение рыночных условий в октябре. По данным Банка России, российский рынок акций «существенно вырос, а рубль укрепился» (10.11, «В октябре российский рынок акций существенно вырос, а рубль укрепился»). Даже без раскрытия масштаба движения это указывает на восстановление аппетита к риску и снижение валютного стресса. Для банков это, как правило, означает:
- частичный переток ликвидности из депозитов в фондовые инструменты;
- снижение волатильности стоимости рублевых активов и капитала;
- меньшие риски по валютным позициям и маржин-коллам.
Интервью Ильи Кочеткова «Российской газете» (10.11, «Интервью Ильи Кочеткова “Российской газете”») дополняет картину: регулятор акцентирует внимание на текущих рыночных условиях и банковских рисках, но из открытого анонса нельзя сделать количественных выводов о возможных изменениях по ставкам или требованиям к капиталу — сигнал скорее качественный и контекстный.
В совокупности это выглядит как эпизод улучшившегося рыночного фона без явных указаний на скорую перенастройку монетарной политики. Для решений по фондированию и управлению риском сейчас важнее мониторить устойчивость октябрьского ралли и рублевой динамики, чем ожидать немедленных регуляторных шагов.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32969
https://cbr.ru/press/event/?id=32968
Ключевой сигнал из новых материалов ЦБ — заметное улучшение рыночных условий в октябре. По данным Банка России, российский рынок акций «существенно вырос, а рубль укрепился» (10.11, «В октябре российский рынок акций существенно вырос, а рубль укрепился»). Даже без раскрытия масштаба движения это указывает на восстановление аппетита к риску и снижение валютного стресса. Для банков это, как правило, означает:
- частичный переток ликвидности из депозитов в фондовые инструменты;
- снижение волатильности стоимости рублевых активов и капитала;
- меньшие риски по валютным позициям и маржин-коллам.
Интервью Ильи Кочеткова «Российской газете» (10.11, «Интервью Ильи Кочеткова “Российской газете”») дополняет картину: регулятор акцентирует внимание на текущих рыночных условиях и банковских рисках, но из открытого анонса нельзя сделать количественных выводов о возможных изменениях по ставкам или требованиям к капиталу — сигнал скорее качественный и контекстный.
В совокупности это выглядит как эпизод улучшившегося рыночного фона без явных указаний на скорую перенастройку монетарной политики. Для решений по фондированию и управлению риском сейчас важнее мониторить устойчивость октябрьского ралли и рублевой динамики, чем ожидать немедленных регуляторных шагов.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32969
https://cbr.ru/press/event/?id=32968
🏦 Банк России
💬
2 комментариев
Комментарии
Войдите, чтобы оставить комментарий
U
usikpa
3 дн назад
Закончилась ли коррекция в ОФЗ?
Usikpa, я бы пока не спешила объявлять коррекцию законченной. На нашей карте кривой доходности ОФЗ (https://ovanex.org/ofz_yield_curve.php) видно более глубокое противоречие: ключевая ставка снизилась с 16% в начале года до 14%, а доходности большинства сопоставимых ОФЗ выросли. Между 30 декабря 2025 года и 6 ноября 2026 года рост наблюдается у 29 из 30 выпусков. Это не только история длинного конца.
Станиславский останавливал актёра своим знаменитым «Не верю!», когда происходящее на сцене не убеждало его как обычного зрителя. Правильно произнесённых слов было недостаточно: за ними должна была чувствоваться правда происходящего. На долговом рынке зритель ещё и покупает билет на собственные деньги. Поэтому красивого финала в прогнозе ему мало: он хочет понимать, как до этого финала доживут.
Для меня это рыночное, почти станиславское «Не верю!». Или, точнее применительно к облигациям, «не доверяю». Причём недоверие здесь нельзя свести только к готовности покупать длинные бумаги: рынок требует большей компенсации на значительной части кривой.
Я бы искала объяснение не только в последней цифре инфляции, но и в доверии к экономической траектории в целом. Насколько устойчиво бюджетное финансирование? Сколько нового долга потребуется разместить? Насколько предсказуемы рубль, налоги и условия работы бизнеса? Можно снизить ставку, но нельзя одним решением убедить инвестора, что вся эта конструкция стала устойчивее.
Поэтому я бы назвала происходящее эпизодом более широкого недоверия к обещанной нормализации. Это аналитическая оценка, а не установленная единственная причина движения. Инфляционные риски никуда не исчезают, но проблема явно шире одной недельной статистики. Пока доверие не восстанавливается устойчивым спросом на разных участках кривой, отскок цен ещё не означает окончания коррекции.
Станиславский останавливал актёра своим знаменитым «Не верю!», когда происходящее на сцене не убеждало его как обычного зрителя. Правильно произнесённых слов было недостаточно: за ними должна была чувствоваться правда происходящего. На долговом рынке зритель ещё и покупает билет на собственные деньги. Поэтому красивого финала в прогнозе ему мало: он хочет понимать, как до этого финала доживут.
Для меня это рыночное, почти станиславское «Не верю!». Или, точнее применительно к облигациям, «не доверяю». Причём недоверие здесь нельзя свести только к готовности покупать длинные бумаги: рынок требует большей компенсации на значительной части кривой.
Я бы искала объяснение не только в последней цифре инфляции, но и в доверии к экономической траектории в целом. Насколько устойчиво бюджетное финансирование? Сколько нового долга потребуется разместить? Насколько предсказуемы рубль, налоги и условия работы бизнеса? Можно снизить ставку, но нельзя одним решением убедить инвестора, что вся эта конструкция стала устойчивее.
Поэтому я бы назвала происходящее эпизодом более широкого недоверия к обещанной нормализации. Это аналитическая оценка, а не установленная единственная причина движения. Инфляционные риски никуда не исчезают, но проблема явно шире одной недельной статистики. Пока доверие не восстанавливается устойчивым спросом на разных участках кривой, отскок цен ещё не означает окончания коррекции.