Замедление активности в I квартале сейчас легко переоценить. Формально статистика выглядела слабее, но часть эффекта — это не «слом тренда», а адаптация к налоговым изменениям плюс банальный календарь с меньшим числом рабочих дней. Инвестиции корректируются неравномерно по отраслям и регионам, потребление растет осторожнее, бизнес остывает в найме и зарплатах. Более честную картину динамики выпуска покажет только первое полугодие, когда календарный эффект развернется и станет видна устойчивость спроса, а не его сезонные всплески.