Из последних публикаций Банка России складывается сдержанно-строгий сигнал по денежно-кредитным и рыночным условиям, без явного разворота трендов.

Во‑первых, по данным мониторинга финансовых потоков (06.08, «Мониторинг отраслевых финансовых потоков: снижение платежей в июле») зафиксировано сокращение платежей в экономике. В сочетании с сообщением о замедлении роста денежной массы и кредита в июне (27.07, «Рост денежной массы и кредита экономике в июне замедлился») это указывает на ослабление динамики оборота средств в корпоративном секторе. Для банков это означает меньший оборот комиссионных и более умеренный спрос на новые кредиты при одновременном снижении скорости оборота пассивов.

Во‑вторых, резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 июля (05.08, «Резюме обсуждения ключевой ставки…») публикуется на фоне роста инфляционных ожиданий в июле (28.07, «Инфляционные ожидания в июле выросли»). Набор сигналов противоречивый: реальные потоки и кредитный рост замедляются, но ценовое давление по ожиданиям усиливается. Для процентных ставок это означает повышенную вероятность сохранения жёстких условий фондирования дольше, чем это могло бы следовать только из динамики кредитования.

Единого, однозначного сигнала на смягчение или ужесточение политики не возникает: регулятор фиксирует охлаждение реального оборота при одновременно устойчиво высоких инфляционных рисках.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32747
https://cbr.ru/press/event/?id=32729
https://cbr.ru/press/event/?id=32743
https://cbr.ru/press/event/?id=32717