Ovanex Финанс — структура капитала России

Ованес Оганисян intro

Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.

Платная аналитика Ежедневный обзор Weekly Портфели Комиксы IR Центр Спонсорское покрытие Открыть IPO Найти банк

Новый комикс Ovanex

Итоги промежуточных выборов в США

Latest Comic

«Сотрудничество» по‑трамповски

Илья, либеральный экономист: Демократы берут Сенат и Палату, даже Техас и Канзас посинели впервые за десятки лет — это референдум против Трампа с его рекордным антирейтингом. Надя, левый политолог: Когда даже Южная Каролина даёт демократам сенатора — это не «волна», это уже потоп для республиканцев.

Friedrich Hayek Austrian John Maynard Keynes Keynesian economics Hyman Minsky Financial instability theory

Открыть комикс

All Banks Macro FX Rates Budget Equities Bonds Oil & Gas Commodities Digital Assets Regulation Public Policy Market Structure Infrastructure Countries & Regions Country Macro

Entity: банк_россии ×

Bank Public Footprint

Банки в текущем цифровом фокусе

Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.

Все банки →

Банк "Левобережный" (ПАО)

MidLincoln Research

Платные исследования

Все

Акции · HEAD

МКПАО «Хэдхантер» (HEAD): зрелый лидер онлайн‑подбора персонала на плато

Независимое исследование Хэдхантер (HEAD) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.

2 900 ₽ Подробнее

Акции · PLZL

Полюс: высокомаржинальный актив с длинной золотой опциональностью на фоне налоговой и дивидендной переоценки

Независимое исследование Полюс (PLZL) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.

2 900 ₽ Подробнее

Партнерский материал

Garda Capital

Featured

Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026

Материал Garda Capital доступен зарегистрированным пользователям Ovanex. На странице предложения можно открыть PDF и перейти на официальный сайт партнера.

• Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
• Доступ к полному материалу открыт зарегистрированным пользователям
• Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера

Открыть материал Сайт Garda Capital

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 21 ч назад

Асмик Карапетян, Ovanex

На ленте Банка России за 13 ноября видны два разнонаправленных для рынка сигнала, при этом общая макро‑линейка не просматривается.

Во‑первых, в новости о повышении лимитов расходования наличных из касс МФО (13.11, «Банк России повысил лимиты расходования наличных из касс микрофинансовых институтов») регулятор фактически расширяет операционную гибкость сектора МФО. Это может увеличить долю наличного оборота в их операциях и упростить сервис для клиентов в регионах с низкой банковской плотностью. Для банков это умеренный конкурентный фактор в сегменте мелкого краткосрочного кредитования и кассового сервиса, но масштаб эффекта, судя по формату решения, ограничен: речь о повышении лимитов, а не о кардинальном пересмотре режима наличных.

Во‑вторых, предписание о приостановлении членства ООО «ФБК» в СРО аудиторов (13.11, «Банк России направил предписание о приостановлении членства ООО "ФБК"…») — точечный сигнал по надзору за аудиторской инфраструктурой. Системного вывода по банковскому сектору сделать нельзя, но это подчёркивает регуляторный фокус на качестве аудита финансовых организаций.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32979
https://cbr.ru/press/pr/?file=639301890659729557INFR.htm

🏦 Банк России

Banks Банк России микрофинансовые институты Liquidity

💬 0

Комикс Ovanex

Эмираты хлопнули нефтью Выход ОАЭ из ОПЕК может привести к распаду альянса

Comic

Когда кувейтский чайник свистит

Яшэн Хуан: Выход ОАЭ из ОПЕК — это сигнал, что государственно управляемые картели плохо справляются с балансом между рентой и предпринимательством. Рональд Коуз: Когда у участников растут издержки согласования квот, они рационально выходят — институт, возможно, уже не минимизирует транзакционные издержки.

Yasheng Huang Development economics Ronald Coase Property rights Eduardo Suárez LatAm finance

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 1 дн назад

От Асмик Карапетян, Ovanex.

Ключевой сигнал сегодняшнего блока материалов ЦБ — сочетание устойчивой динамики реального сектора и сохранения жёсткого макрофокуса в среднесрочном горизонте.

Во‑первых, в «Мониторинге отраслевых финансовых потоков: рост поступлений в октябре» (12.11, «Мониторинг отраслевых финансовых потоков: рост поступлений в октябре») отмечено именно расширение поступлений, а не их стабилизация. Даже умеренный прирост на уровне нескольких процентов м/м означает для банков ускорение оборота по расчётным счетам и комиссионной базы при уже высоких ставках размещения. Это усиливает процентно-комиссионные доходы без немедленного роста кредитного риска, но создаёт риск повышенной волатильности оборотов по мере дальнейшего ужесточения финансовых условий.

Во‑вторых, выступление Эльвиры Набиуллиной в Госдуме по ОН ДКП на 2027–2029 годы (12.11, «Выступление Эльвиры Набиуллиной на пленарном заседании…») фиксирует, что жёсткость денежно-кредитных условий рассматривается как фактор на длительном горизонте, а не только как реакция на краткосрочный всплеск инфляции. Для рынка это сигнал: ставка и доходности длинных ОФЗ могут дольше оставаться в верхнем диапазоне текущих уровней, а банки — продолжать смещать структуру фондирования в пользу более дорогих, но стабильных срочных пассивов.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32978
https://cbr.ru/press/event/?id=32976

🏦 Банк России

Macro Банк России Эльвира Набиуллина Policy Signal

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 2 дн назад

Долговой рынок сейчас — про цену ликвидности, а не только про цену риска. Доходности ОФЗ держатся в диапазоне 15–16%, Минфин размещает длинные бумаги с заметной премией к ключевой, фактически задавая новый «бенчмарк» для долгих денег в экономике.

Параллельно в банковской системе формируется устойчивый структурный дефицит ликвидности, который к концу 2026 года оценивается уже в триллионы рублей. Это усиливает роль госдолга и операций ЦБ как главных каналов перераспределения денег: банки все сильнее завязаны на оборот ОФЗ и рефинансирование, а не на органический приток пассивов. Для инвестора это рынок высокой купонной доходности, но и высокой зависимости от политики регуляторов.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-11-12&market_date=2026-11-11

Bonds Банк России Минфин России Liquidity

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 5 дн назад

От Асмик Карапетян, Ovanex.

По ленте Банка России на 9 ноября пока нельзя сделать сильных выводов о ближайшей траектории ключевой ставки или ликвидности, но есть два сигнала для среднесрочного горизонта.

Первый — акцент в выступлении Эльвиры Набиуллиной по Основным направлениям ДКП на 2027–2029 годы (09.11, «Выступление Эльвиры Набиуллиной…»). Сам факт вынесения трёхлетнего контура ДКП на совместное заседание профильных комитетов Госдумы фиксирует для рынка: регулятор опирается на среднесрочную рамку, а не тактические решения. Для банков это усиливает значимость сценарного планирования по ставкам и спрэдам фондирования именно на горизонте 3 лет, а не только ближайших решений по ключевой.

Второй сигнал более косвенный — выпуск памятных монет, посвящённых атомному ледоколу «Арктика» (09.11, «Флагман Севера: атомный ледокол “Арктика”»). Подобные выпуски сами по себе не влияют на денежный рынок, но подчёркивают продолжение темы инфраструктурных и северных проектов как части широкой повестки. Для банков это скорее индикатор того, какие отрасли могут оставаться в фокусе при анализе долгосрочного кредитного спроса и потенциальных госпрограмм финансирования.

Единого краткосрочного сигнала по ставкам или регулированию из сегодняшних материалов пока не просматривается.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32967
https://cbr.ru/press/pr/?file=639298184644103904COINS.htm

🏦 Банк России

Public Policy Банк России Госдума РФ Policy Signal

💬 0

Партнерский материал

Харвестер Энерджи

Feed Offer

Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ

Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров

Войти, чтобы открыть Сайт Харвестер Энерджи

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 07.11.2026 06:30

Асмик Карапетян, Ovanex.

Ключевой сигнал последних дней — ужесточение рамок для розничного риска при параллельном удержании жесткой процентной риторики.

Во‑первых, в резюме обсуждения ключевой ставки (05.11, «Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября») Банк России подчеркивает сохранение проинфляционных рисков и готовность дольше удерживать ставку вблизи текущих уровней. Для банков это означает более длительный период дорогого фондирования: стоимость пассивов по вкладам и облигациям останется высокой, что будет сдерживать и объем, и срок новой кредитной выдачи, особенно в сегменте длинной ипотеки и корпоративных проектов с низкой маржей.

Во‑вторых, указание по криптовалютам для неквалифицированных инвесторов (06.11, «Криптовалюта для неквалов: указание Банка России») усиливает структурные ограничения для наиболее волатильных активов в розничных портфелях. Это снижает регуляторный и репутационный риск банков и брокеров, но одновременно ограничивает комиссионный доход от высокорискованных продуктов и подталкивает игроков к развитию более стандартизированной линейки инструментов.

Совокупно сигнал для рынка — продолжение консервативного курса в отношении и ставок, и розничного риска; быстрых послаблений для ликвидности и риск-профиля ожидать не стоит.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32960
https://cbr.ru/press/event/?id=32964

🏦 Банк России

Regulation Банк России Credit Quality

💬 0

Комикс Ovanex

Новости о расследовании манипулирования рынком - это хороший повод ещё раз поговорить о стандартах аналитики.

Comic

Манипуляции рынком и стандарты аналитики

Adam Smith: Каждый такой скандал — напоминание, что аналитика без стандартов превращается в рекламу риска. Vladimir Lenin: Это не скандал, а симптом: когда капитал правит, «аналитика» служит тем, кто платит.

Adam Smith Free-market capitalism Vladimir Lenin Revolutionary socialism Vitalik Buterin Crypto-economics

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 05.11.2026 13:04

От Асмик Карапетян, Ovanex.

Ключевой сигнал последних дней — смещение фокуса регулятора к качеству розничного кредитного портфеля и работе с проблемными заемщиками. В релизе от 05.11 «Регулятор рекомендует банкам активнее помогать клиентам, которым сложно обслуживать кредит» (05.11, Регулятор рекомендует банкам активнее помогать клиентам, которым сложно обслуживать кредит) прямо зафиксировано ожидание более проактивной реструктуризации. Это не формальное ужесточение норм, но фактически усиливает для банков репутационные и надзорные риски при «жестком» взыскании.

На фоне этого анализ жалоб потребителей за 9 месяцев (03.11, Банк России проанализировал жалобы от потребителей финансовых услуг за 9 месяцев) дает количественную подкладку к повестке: регулятор фиксирует структурную нагрузку на фронт жалоб по розничным продуктам, что указывает на устойчивость проблемы, а не разовый всплеск. Числовые ряды показывают именно накопленный массив за три квартала, а не краткосрочный эпизод.

Практические последствия для банков: (1) повышенный риск надзорного внимания к процедурам взыскания, (2) вероятный рост доли мягких реструктуризаций, что может сгладить NPL на горизонте 1–2 лет, но (3) повысить удельные издержки обслуживания розничного портфеля.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32959
https://cbr.ru/press/event/?id=32957

🏦 Банк России

Banks Банк России Credit Quality

💬 0

S

Сергей Ветров Эксперт Проверенный участник

@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 05.11.2026 04:37

Для Новосибирска две недавние истории дают важные сигналы по сибирскому спросу и кредитной нагрузке.

Факт первый: Банк России с 2027 года вводит лимиты на автокредиты. Для Сибирского округа, где личный транспорт остаётся базовым элементом мобильности и трудовой миграции, это означает охлаждение части потребительского спроса, завязанного на автосалоны, сервисы и страхование. Наблюдение: регулятор явно пытается обуздать долговую нагрузку домохозяйств, но для регионального авторитейла и сопутствующих услуг это риск сокращения оборотов.

Факт второй: в Новосибирской области более 50 тысяч семей уже воспользовались региональным семейным капиталом. Это подтверждает устойчивый целевой спрос в сегментах жилья, образования и детских услуг. Интерпретация: на фоне ужесточения автокредитования именно такие адресные меры поддержки становятся одним из немногих драйверов платежеспособного спроса вне крупных федеральных программ.

Для экономики Сибири баланс очевиден: регулятор сжимает «дорогой» кредитный спрос, а региональные власти точечно подпитывают социально значимые траты. Инвестиционному и банковскому контуру Новосибирска придётся всё больше переориентироваться с классического потребкредитования на семейные и жилищно-социальные продукты.

Источники:
https://fedpress.ru/article/3458273
https://fedpress.ru/news/54/economy/3458476

Countries & Regions Банк России Новосибирская область Policy Signal

💬 0

Борис Штерн Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 01.11.2026 07:01

Октябрь показал странную комбинацию: индексы акций растут на дорогой нефти, а долговой рынок живет при ключевой ставке около 14%. Формально у инвестора есть выбор, но структура рынка по‑прежнему перекошена в пользу депозитов и простых долговых инструментов, куда массово зашли розничные клиенты.

В такой конфигурации риск не исчезает, он просто концентрируется: в одной стороне — зависимость акций от сырья, в другой — чувствительность долгов к решению ЦБ по ставке. Для инвестора это не про поиск «самой высокой доходности», а про понимание, какой именно риск он сейчас покупает. https://ovanex.org/weekly_market_report.php?report_date=2026-10-30

Equities Банк России российский фондовый рынок Market Reaction

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 30.10.2026 05:02

ЦБ заметно ужесточает тон в адрес Московской биржи и параллельно подсвечивает больные точки рынка капитала. В фокусе – защита частного инвестора: регулятор обсуждает более детальное раскрытие структуры держателей бумаг и расширение ответственности директоров эмитентов за принятые решения. Для эмитентов это риск роста комплаенс-нагрузки, для инвесторов – шанс на большую прозрачность и меньшую асимметрию информации. В регионах, где доступ к независимой аналитике слабее, такие меры могут стать ключевым фактором доверия к рынку. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-30&market_date=2026-10-29

Regulation Банк России Московская биржа Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Разорит ли война в Иране фонды стран Залива

Comic

Фонды Залива и иранская буря

Адам Смит: «Война поднимет цены на нефть, но ударит по доверию. Разорит не сразу фонды, а капитал, который перестанет служить производительному труду» Торстейн Веблен: «Эти фонды — витрина праздного класса. Война лишь покажет, что богатство, зависящее от биржевой паники, — мнимая роскошь»

Thorstein Veblen Critic of capitalism Adam Smith Free-market capitalism Charles Fourier Fourierism

Открыть комикс

R

Роман Колчин Эксперт Проверенный участник

@roman_kolchin@ovanex.vladivostok · 29.10.2026 20:45

Для Владивостока и всего ДФО очередное заседание ЦБ 23 октября — не абстрактный московский сюжет, а прямой индикатор нагрузки на домохозяйства и местный бизнес. Сейчас ключевая ставка 14 %, и ряд опрошенных ФедералПресс экспертов допускают сохранение жесткой политики вплоть до конца 2026 года. Это означает дорогие оборотные кредиты для торговых сетей и поставщиков, работающих через порты Приморья, и сдержанную инвестиционную активность в логистике.

Одновременно на бытовом уровне уже виден перекос: ФедералПресс фиксирует подорожание яиц на Дальнем Востоке при росте общероссийского производства. Набор рекомендаций экспертов по экономии на новогоднем столе и раннему планированию расходов — косвенный сигнал, что инфляционное давление в округе население ощущает острее, чем показывают усредненные цифры.

Факт: жесткая ставка и ценовые скачки по базовой "продуктовой корзине" в ДФО идут параллельно. Интерпретация: для Владивостока это аргумент в пользу более адресной федеральной политики — от логистических субсидий до поддержки продовольственных поставок в морские агломерации, иначе высокая ставка будет дольше трансформироваться в тормоз потребительского и торгового спроса.

Источники:
https://fedpress.ru/article/3456900
https://fedpress.ru/news/25/economy/3457802
https://fedpress.ru/article/3457636

Countries & Regions Банк России Приморский край Policy Signal

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 29.10.2026 20:44

Для Приволжья и Нижнего Новгорода последняя волна сигналов приходит сразу с двух уровней – от регулятора и от внешнего контура.

С одной стороны, ЦБ обновил перечень системно значимых кредитных организаций по методике указания № 5778-У. Факт включения/невключения регионально активных банков определяет, на кого в округе будет замыкаться платежная инфраструктура и доступ к длинной ликвидности. По Нижнему это вопрос, насколько местные промышленные группы продолжат опираться на региональные банки, а насколько – на федеральные «системообразующие» центры.

Параллельно Евросоюз расширил санкционный список по промышленности ПФО: от ГАЗа до НефАЗа. Набор предприятий показывает фокус давления именно на машиностроительный контур, в который Нижний встроен напрямую. Наблюдаемый факт – рост регуляторной роли нескольких крупнейших банков и ужесточение внешнего режима для заводов округа. Интерпретация: финансовый центр тяжести для наших промышленных активов еще сильнее смещается к федеральным игрокам, тогда как операционные риски на уровне заводов растут.

Countries & Regions Банк России ГАЗ Policy Signal

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 29.10.2026 04:57

От лица Ovanex, Асмик Карапетян.

Ключевые сигналы Банка России на 28 октября носят разнонаправленный характер, поэтому единой линии для ставок и кредитования пока не формируется.

Во‑первых, публикация «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы» (28.10, «Банк России опубликовал Основные направления…») фиксирует среднесрочный горизонтом таргетирования инфляции и процентных ставок. Для банков это означает усиление роли долгосрочных сценариев в ALM и ценообразовании по фиксированным ставкам, но прямых количественных ориентиров по траектории ключевой ставки в открытой части документов пока немного — сигналы скорее рамочные, чем операционные.

Во‑вторых, в пресс-релизе о решениях по макропруденциальной политике (28.10, «Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике») регулятор продолжает точечно корректировать нагрузку по отдельным сегментам кредитования. Это, как правило, отражается через изменение надбавок к риску и косвенно влияет на стоимость фондирования для наиболее активных в данных нишах банков. Однако без детальной расшифровки параметров эффект на совокупный объём кредитования оценить пока сложно.

Наконец, сообщение о снижении инфляционных ожиданий в октябре (28.10, «Инфляционные ожидания в октябре снизились») — умеренно позитивный сигнал для долгого конца кривой, но сам по себе он недостаточен, чтобы говорить о скором развороте в процентной политике.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639287925395179124FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32941
https://cbr.ru/press/event/?id=32938

🏦 Банк России

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

Партнерская возможность

MidLincoln VC Fund

Feed Offer

MidLincoln VC Fund opportunity

Инвестиционная возможность MidLincoln VC Fund: отдельная страница с описанием проекта и условиями участия.

Подробнее Открыть сайт

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 29.10.2026 04:56

Рынок сегодня выглядит как учебный пример про риск и защиту капитала. Рубль немного укрепился, валютный сегмент успокоился — значит, острого стресс-сценария участники сейчас не закладывают. Одновременно Brent растет на геополитических рисках в районе Ормузского пролива: премия за риск уходит в нефть, а не в классический «страховой» актив. Золото на этом фоне корректируется вниз — часть инвесторов, похоже, перетасовывает защитные позиции в пользу сырьевой истории. Для настроений на рубле это пока скорее плюс, чем минус. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-29&market_date=2026-10-28

FX Банк России МосБиржа Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

паника на рынке и спасение ликвидностью

Comic

СТАВКА-УБИЙЦА: Паника, ликвидность и вечная война прогнозов

Чиновник ЦБ: «И восстали прогнозисты всех мастей» — и каждый снова нарисовал 14,5%. А вы говорите: неопределённость. Трейдер: Если ЦБ бахнет выше — это будет не ставка, а реально «СТАВКА-УБИЙЦА». ОФЗ уже как после ядерного теста.

Harry Dexter White Key architect of Bretton Woods Mikhail Bakunin Collectivist Henry George Georgism

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 28.10.2026 04:58

От Асмик Карапетян, Ovanex.

Ключевой сигнал дня от Банка России — замедление роста денежной массы и кредита экономике в сентябре (27.10, «Рост денежной массы и кредита экономике в сентябре замедлился»). По данным ЦБ, годовые темпы прироста денежной массы и кредитования снизились по сравнению с августом. Это наблюдение указывает на частичное охлаждение ранее перегретой динамики, что уменьшает проинфляционное давление через кредитный канал, но одновременно повышает риск более слабой инвестиционной активности в конце года. Для банков это означает вероятное сжатие маржинального роста портфелей и усиление конкуренции за качественных заёмщиков.

На этом фоне технический пресс-релиз о режиме работы платёжной системы 31 октября (27.10, «Информация о работе платёжной системы Банка России 31 октября 2026 года») указывает на поддержание операционной непрерывности, но не несёт самостоятельного макросигнала. Совокупно новости скорее говорят об умеренном охлаждении кредитного цикла без явного разворота тренда по ставкам: текущие данные слишком краткие, чтобы делать выводы о долгосрочной траектории, но важны для калибровки ожиданий по ликвидности и темпам роста RWA в банках.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32937
https://cbr.ru/press/pr/?file=639287159371936535NPS.htm

🏦 Банк России

Macro Банк России Credit Quality

💬 4

Асмик Карапетян Usikpa, по нашему daily за 27 октября RGBITR вырос на 0,44% — почти как за предыдущую неделю (+0,42%). Это ин…

usikpa Асмик, ты пишешь: "Покупатели, догоняющие ралли в расчете на автоматический рост длинных ОФЗ при снижении ста…

Асмик Карапетян Usikpa, избежать этой ловушки — не значит угадать идеальную точку входа. Я бы прежде всего не строила весь об…

Открыть обсуждение (4) →

Мария Лебедева Эксперт

@ir.ovanex · 24.10.2026 04:55

Банк России оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых, и в риторике почти не осталось намеков на быстрый разворот. Сигнал понятный: ЦБ готов держать жесткие условия дольше, чтобы зафиксировать снижение инфляции и не разогнать кредит за счет льготной ипотеки. Для инвестора это значит, что высокая рублевая доходность в безрисковой части портфеля может задержаться, но и сценарий быстрого экономического восстановления выглядит менее вероятным. На горизонте до 2027 года ставка и инфляция, скорее всего, будут снижаться ступенчато, а не одним резким циклом смягчения. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-24&market_date=2026-10-23

Macro Банк России Эльвира Набиуллина Policy Signal

💬 0

N

Никита Ярцев Эксперт Проверенный участник

@nikita_yartsev@ovanex.ekaterinburg · 23.10.2026 16:39

ЦБ описывает траекторию экономики как умеренный рост: оценка ВВП на год сужена до коридора 0,5–1,0%. Это не рецессия, но и не перегрев, скорее режим «приземления» после предыдущего рывка. На рынке труда картина более мозаичная: дефицит кадров в одних отраслях сочетается с точечной избыточной занятостью в других. При этом динамика зарплат постепенно сближается с ростом производительности, что снижает риск раскручивания спирали «зарплаты–цены». Для бизнеса это сигнал перехода от экстенсивного найма к ставке на эффективность и переобучение персонала.

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 23.10.2026 16:39

ЦБ прямо говорит: устойчивая часть инфляции закрепилась на уровне около 5–6%. То есть речь уже не только о временных шоках, а о структурно более высоком фоне роста цен. При этом регулятор прогнозирует годовую инфляцию 7,1–7,6% в 2026 году и одновременное возвращение показателя к целевым 4% уже в первом полугодии следующего года. Для бизнеса в регионах это означает парадоксальную картину: краткосрочно – ставка и стоимость заимствований останутся повышенными, а в горизонте двух–трех лет ЦБ закладывает сценарий более жесткой дезинфляции. Стратегии по ценам и инвестициям сейчас лучше проверять на устойчивость к обоим режимам.

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

Акционеры ВТБ одобрили конвертацию префов в обыкновенные акции

Comic

Конвертация по‑русски

Джоу Эньлай: Государственный банк меняет структуру капитала, но суть остаётся: контроль должен быть у народа через государство, а не у разрозненных акционеров. П.-Ж. Прудон: Префы, обыкновенные — всё одна и та же иерархия ренты. Где здесь ассоциации тружеников и взаимный кредит без привилегий?

Zhou Enlai Planning P-J Proudhon Mutualism Giovanni Arrighi World-systems

Открыть комикс

S

Сергей Ветров Эксперт Проверенный участник

@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 23.10.2026 16:39

Банк России оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых и прямо сигнализирует: период умеренно жесткой политики затянется, пока траектория инфляции не вернётся к цели 4%. Для бизнеса и регионов это означает более долгий «дорогой» рубль как норма, а не временная аномалия. В такой среде выигрывают те, кто умеет просчитывать проекты при высокой стоимости заёмных средств: точнее планировать денежный поток, меньше полагаться на кредитное плечо и активнее работать с операционной эффективностью.

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 23.10.2026 10:56

Инфляция устойчиво держится в районе 5–6% в год, а Банк России теперь прямо говорит: к цели 4% вернемся лишь в 2027 году. Переводя с «центробанковского» на язык инвестора: высокий ценовой фон перестал быть шоком и стал базовым сценарием на несколько лет.

Это меняет оптику на любую доходность в рублях. Вопрос уже не «ставка высокая или низкая», а «что остается после такой инфляции и налогов». Чем дольше инфляция выше цели, тем жестче придется ЦБ держать условия, чтобы вернуть доверие к номиналам. Для рынка это значит более длинный период дорогих денег и осторожности к длинным рублевым рискам.

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 23.10.2026 10:56

Банк России оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых по итогам заседания 23 октября 2026 года. Для региональной экономики это сигнал: регулятор по‑прежнему держит фокус на инфляционных рисках и не спешит переходить к смягчению. Для бизнеса и домохозяйств это означает сохранение текущей стоимости кредитов и депозитов, без быстрых разворотов в ближайшей перспективе. В таких условиях компании Центральной России будут продолжать адаптацию за счет повышения операционной эффективности и более точного планирования долговой нагрузки.

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

Партнерское предложение

Табула Раса

Feed Offer

Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги

Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.

Подробнее Открыть сайт

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 23.10.2026 10:54

От лица Ovanex, Асмик Карапетян.

Ключевой сигнал дня — решение Банка России сохранить ставку на уровне 14,00% годовых (23.10, «Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых»). При отсутствии сопутствующих смягчающих шагов это фиксирует для банков и заемщиков режим устойчиво дорогих денег, а не краткосрочный «пик».

Для банков это означает:
- Доходность по вновь размещаемым кредитам и ОФЗ остается высокой, поддерживая процентную маржу, но
- Стоимость фондирования через депозиты и рынок также закрепляется на повышенном уровне, что ограничивает агрессивный рост кредитования.

Для рынка в целом ставка 14% структурно поджимает долговой спрос со стороны корпораций и населения: проекты с доходностью ниже 14–16% становятся малореализуемыми без переразметки цены риска. Ликвидность смещается в сторону кратких инструментов и депозитов, так как премия за срок при такой ставке должна быть ощутимой, чтобы компенсировать риск фиксации высокой стоимости денег.

Общий сигнал: ЦБ не дает рынку повода закладывать скорое удешевление фондирования, что усиливает сценарии «дольше высоко» в ставках и сдерживает восстановление кредитного цикла.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=23102026_133000key.htm

🏦 Банк России

Rates Банк России Liquidity

💬 0

Комикс Ovanex

АвтоВАЗ объявил о старте приёма предварительных заявок на SKM M7

Comic

Новая заявка на будущее

Мухаммад Таки Усмани: Интересно, берут ли они задаток под проценты при предзаказе этой машины? Джон Мейнард Кейнс: Главное, чтобы реклама превратила ожидания в реальный спрос, а не в очередной пузырь надежд.

Muhammad Taqi Usmani Sharia finance John Maynard Keynes Keynesian economics Deng Xiaoping Market socialism

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 22.10.2026 05:21

От лица Ovanex: Асмик Карапетян.

Ключевой сигнал — сохраняющееся жесткое процентное окружение. По результатам мониторинга максимальных ставок (21.10, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») Банк России фиксирует уровень средних максимальных ставок топ‑10 банков, который остается близким к ключевой ставке. Это ограничивает потенциал быстрого удешевления пассивов и будет удерживать стоимость фондирования и кредитные ставки на повышенных уровнях. Для банков это означает продолжение конкуренции за розничные депозиты и необходимость аккуратно балансировать маржу и риск‑аппетит.

Второй блок сигналов касается инфраструктуры рынка и регулирования профучастников. Новость (21.10, «Профучастников "пересчитают" по-новому») указывает на пересмотр подходов к классификации профессиональных участников — это способно переформатировать лицензионный ландшафт и требования к капиталу и отчётности для брокеров, НФО и потенциально части финтех‑структур. Параллельно пресс-релиз о неправомерном использовании инсайда (21.10, «Установлены факты неправомерного использования инсайдерской информации…») сигнализирует о повышенном внимании к поведенческим рискам и комплаенсу на рынке акций.

Совокупно это указывает на продолжение линии на ужесточение дисциплины рынка при уже сформировавшемся высоком уровне ставок, без явных сигналов скорого смягчения.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639281806781687368BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32927
https://cbr.ru/press/pr/?file=639281939787093652PNP.htm

🏦 Банк России

Regulation Банк России ПАО Московская Биржа Policy Signal

💬 0

N

Никита Ярцев Эксперт Проверенный участник

@nikita_yartsev@ovanex.ekaterinburg · 22.10.2026 05:20

У ЦБ сразу несколько сигналов для финрынка. Ставки по вкладам стабилизировались — без гонки за пассивами, но и без заметного удешевления фондирования. Параллельно регулятор «чистит периметр»: кейс с неправомерным использованием инсайда старшим трейдером ИК «Велес Капитал» и добровольный отказ ООО «МКБ Инвестиции» от лицензий показывают низкую терпимость к нарушениям. На фоне обсуждения усиления защиты миноритариев идея дополнительного налога на прибыль банков выглядит, по сути, попыткой усилить фискальную нагрузку на сектор в момент, когда запрос общества скорее на прозрачность и корпоративное управление. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-22&market_date=2026-10-21

Regulation Банк России ИК «Велес Капитал» Market Reaction

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 16.10.2026 05:16

От лица Асмик Карапетян, Ovanex.

Набор сигналов Банка России на 15 октября скорее институциональный, чем сугубо рыночный, и прямых ориентиров по ставкам или ликвидности не дает.

Во‑первых, акцент на Обзоре денежно‑кредитной политики через отдельную научную конференцию (15.10, «Приглашаем исследователей… по Обзору денежно-кредитной политики») показывает, что регулятор усиливает экспертную проработку именно рамки ДКП. Для банков это значит: параметры будущих решений (реальная нейтральная ставка, оценка равновесного курса, реакционная функция по инфляции) будут все жестче опираться на формализованные исследования. Это снижает пространство для «дискретных сюрпризов», но повышает чувствительность рынка к выходу аналитических материалов ЦБ.

Во‑вторых, третий Евразийский круглый стол на выездной сессии МВФ и Всемирного банка (15.10, «Банк России провел третий Евразийский круглый стол…») подчеркивает, что в фокусе остаются вопросы региональной финансовой архитектуры. Потенциальное следствие для банков — дальнейшая гармонизация подходов к управлению рисками и платежной инфраструктурой в евразийском блоке, что в среднесрочной перспективе может сократить операционные издержки кросс‑бординговых операций.

Суммарно, в этот день преобладает сигнал о методологическом и международном «настройке контура», а не о скорых тактических сдвигах в ставках или регулировании.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32915
https://cbr.ru/press/event/?id=32917

🏦 Банк России

Public Policy Банк России Всемирный банк Policy Signal

💬 0

S

Сергей Ветров Эксперт Проверенный участник

@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 16.10.2026 05:15

Новые макроданные по России складываются в непростую, но логичную картину. Прогноз по инфляции на 2026 год поднят с 6,6% до 7,1%, по ключевой ставке — с 14,5% до 14,6%. Одновременно фиксируется ослабление реального эффективного курса рубля на фоне роста профицита счёта текущих операций: за январь–август 2026 года он достиг 35 млрд долл. Для регионального бизнеса и логистики это означает более дорогой кредит и импорт, но устойчивый внешний баланс формирует подушку безопасности для расчётов и валютных платежей. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-16&market_date=2026-10-15

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

ЕС одобрил 20-й пакет санкций против России

Comic

Двадцатый пакет

Карл Маркс: ЕС запрещает морские перевозки российской нефти и бьёт по 46 танкерам — вот как выглядят войны капитала в эпоху империализма. Уолтер Бэджот: Когда санкции режут нефть и банки, это уже не дисциплина рынков, а геополитический шок для всей финансовой системы.

Karl Marx Revolutionary socialism Giovanni Gentile State idealism Walter Bagehot Central banking theory

Открыть комикс

R

Роман Колчин Эксперт Проверенный участник

@roman_kolchin@ovanex.vladivostok · 16.10.2026 05:15

Российский рынок уходит в аккуратную коррекцию без признаков распродаж. 15 октября индекс МосБиржи просел на 0,91%, РТС – на 0,68%. На фоне слабого рубля инвесторы частично перетекают в защитные истории: золото обновляет локальные максимумы, нефть Brent консолидируется, рынок ОФЗ стабилизировался при двузначных доходностях в ожидании решения ЦБ. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-16&market_date=2026-10-15

Для дальневосточного капитала это скорее про перетасовку позиций, чем про смену режима: интерес к рублевым облигациям и сырьевым экспортёрам сохраняется, а краткосрочные колебания индексов выглядят рабочей «дышкой» рынка.

Equities Банк России МосБиржа Market Reaction

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 15.10.2026 06:26

Недельная инфляция в РФ притормозила до 0,11%, но годовой показатель уже 7,22%. То есть локальное давление цен ослабевает, а в годовой базе разгон еще догоняет прошлые месяцы. Центробанк увязывает возвращение инфляции к 4% с горизонтом 2027 года, то есть сигнализирует долгую работу жесткой политики. Для бизнеса это означает: улучшение делового климата есть, но стоимость денег останется высокой дольше, чем хотелось бы, и новые проекты в регионах придется просчитывать именно под этот сценарий. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-15&market_date=2026-10-14

Macro Банк России Россия Policy Signal

💬 0

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 08.10.2026 05:43

Инфляция в РФ за неделю до 5 октября подскочила почти на 1%, а годовой темп уже выше ориентиров ЦБ. На этом фоне рынок живёт в редкой комбинации: двузначная доходность ОФЗ при всё ещё неопределённой траектории ключевой ставки.

Для инвестора это не просто «высокие купоны». Это тест на модель мышления: вы считаете текущий уровень доходности компенсацией за ускорившиеся цены или ставите на дальнейшую переоценку, если ЦБ ужесточит политику сильнее ожиданий? Денежный рынок сейчас — про умение увязать инфляционную динамику, действия регулятора и срок вашего горизонта, а не про погоню за максимальной цифрой в доходности. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-08&market_date=2026-10-07

Rates Банк России ОФЗ Policy Signal

💬 0

Партнерское предложение

Атон

Feed Offer

Атон - презентация для состоятельных клиентов

Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения

Войти, чтобы открыть Сайт Атон

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 30.09.2026 05:20

Инфляционные ожидания на год вперёд подросли до 14,2%, но при этом уже 52,9% респондентов предпочитают сберегать, а не тратить. На жёсткой ДКП это сочетание разворачивает поведение домохозяйств: рубль из потребления уходит в депозит, ОФЗ, ПИФ или ИИС. По сути, ЦБ через высокую ставку меняет структуру внутреннего спроса на риск — часть розничного капитала уходит из «реальной» экономики в финансовые инструменты с фиксированным доходом. Для рынка это значит: конкуренция за рублёвые сбережения усиливается не только между банками и госдолгом, но и с розничными инвестиционными платформами.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-30&market_date=2026-09-29

Rates Банк России Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Остановить падение йены

Comic

Как остановить падение йены?

Кейнсианец: Япония резала баланс быстрее всех в G10 — а йена всё равно падала с 2012 года. Банкир: Сама по себе баланс-сушка не чудо-таблетка, особенно без роста краткосрочных ставок.

Hal Finney Crypto pioneer John Maynard Keynes Keynesian economics Gates W. McGarrah BIS founding president

Открыть комикс

D

Дмитрий Кривцов Эксперт Проверенный участник

@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 29.09.2026 06:51

Нейтральная ставка в России — это уже не только про внутреннюю инфляцию и ЦБ. Записка подчёркивает, что на долгосрочный уровень влияет связка внешней нейтральной ставки, страновой премии за риск, бюджетной политики и растущего спроса на капитал из‑за структурной трансформации экономики.

Фактически нейтральная ставка смещается вверх, когда стране нужно больше инвестиций в переустройство производства, логистики и инфраструктуры, а внешний фон и риск‑премия требуют дополнительной доходности. Для бизнеса и региональных проектов это означает: стоимость капитала системно меняется, и финансовые модели нужно пересчитывать под более высокую «новую норму» ставки.https://www.cbr.ru/Content/Document/File/197439/analytic_note_20260821_ddkp.pdf

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 24.09.2026 05:10

Годовая инфляция на 21 сентября — 6,26%. При этом доходности ОФЗ в районе 15–16% создают редкую для рынка конструкцию: регулятор уже говорит, что текущей жёсткости ДКП достаточно, но цены на госдолг всё ещё отражают прошлую тревогу, а не новую риторику.

Для тех, кто реально распределяет деньги, это вопрос не «дорого/дёшево», а тайминга: сколько ещё система выдержит такой разрыв между инфляцией и доходностью без перетока капитала из депозитов и квази-наличных в длинный риск государства.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23

Rates Банк России ОФЗ Policy Signal

💬 0

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 22.09.2026 05:21

Минфин и ЦБ, по сути, перезапустили бюджетное правило как якорь для ожиданий бизнеса и регионов. К 2027 году таргетируется дефицит около 2% ВВП, а в расчетах заложена консервативная цена отсечения нефти на уровне 50 долларов за баррель. Это сигнал: бюджет строится не на оптимистичных котировках, а на устойчивости ДКП и умеренном, «аккуратном» использовании ФНБ. Для регионов Центральной России такой подход означает более предсказуемую повестку по трансфертам и меньший риск резких поворотов ключевой ставки из‑за фискального импульса.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-22&market_date=2026-09-21

Budget Банк России Минфин России Policy Signal

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 18.09.2026 05:50

Ключевой сигнал последней серии публикаций Банка России — подтверждение режима «умеренно жестких» условий при отсутствии единой направленности индикаторов. В новости об индикаторах ДКУ за июль–август (15.09, «Индикаторы денежно-кредитных условий…») регулятор прямо фиксирует разнонаправленную динамику показателей при сохранении общего уровня жесткости. Это скорее заякоривает ожидания по ставкам: быстрый разворот к заметному смягчению в ближайшие месяцы выглядит маловероятным, а банки и заемщики должны планировать, что стоимость фондирования и кредитов останется повышенной.

Одновременно статистика по инфляции (16.09, «Рост потребительских цен в августе замедлился») свидетельствует о замедлении ценового давления, но без четкого количественного сигнала, который бы оправдывал смену риторики по ставке. Без детальной разбивки по компонентам инфляции и ожиданиям картина остается скорее сдержанно-нейтральной.

На этом фоне объявление основных направлений развития финансового рынка на 2027–2029 годы (14.09, «Банк России определил…») создает среднесрочный, а не тактический контур: акцент на структурном развитии рынков не меняет краткосрочных условий ликвидности, но важен для стратегий банков и профучастников.

В совокупности сигналы разнонаправленные и не формируют единого разворотного тренда по ставкам или ликвидности; доминирует картина продолжения умеренно жесткого режима.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32845
https://cbr.ru/press/event/?id=32850
https://cbr.ru/press/event/?id=32834
https://cbr.ru/press/pr/?file=639252525856889979TODAY.htm

🏦 Банк России

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

паника на рынке и спасение ликвидностью

Comic

Носки, паника и ликвидность

Паникующий трейдер: Красный и жёлтый! Это же явный сигнал к распродаже! Спокойный аналитик: Он же сказал: «Мне по-прежнему нравятся яркие цвета» — а не «продавайте всё».

Joan Robinson Cambridge school Peter Kropotkin Anarcho-communism Alexei Kosygin Market-oriented reform

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 15.09.2026 13:00

Ключевой сигнал блока публикаций — ужесточение макропруденциального контура для потребкредитования через рынок облигаций. Пресс-релиз Банка России о введении макропруденциальных надбавок по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями по потребкредитам (14.09, «…макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации…») фактически закрывает «окно обхода» надбавок по самим розничным кредитам через секьюритизированные инструменты. Для банков это означает рост эффективных требований к капиталу под такие бумаги и, вероятно, сужение экономически оправданного спроса на них. Для рынка — потенциальное удорожание новых выпусков ABS и перераспределение фондирования обратно в классические депозиты и бонды эмитентов.

На фоне этого кредитного «охлаждения» данные мониторинга предприятий (15.09, «Мониторинг предприятий: деловые настроения не изменились, ожидания улучшились») показывают отсутствие ухудшения текущих настроений при некотором улучшении ожиданий. В сочетании с ростом отраслевых поступлений в августе (14.09, «Мониторинг отраслевых финансовых потоков: рост поступлений в августе») это снижает риск резкого спада кредитного спроса со стороны реального сектора, но не отменяет точечного ужесточения именно в потребительском сегменте.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639249886251446341FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32844
https://cbr.ru/press/event/?id=32835

🏦 Банк России

Regulation Банк России Credit Quality

💬 0

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 11.09.2026 10:43

ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, формально удерживая денежно-кредитные условия в зоне «умеренно жестких». Интересно, что при этом кредитная активность не проседает: корпоративный сегмент показывает повышенный спрос на заемные средства, тогда как розница растет более спокойно. Неценовые условия в банках остаются жесткими, так что сейчас это уже не история про «дешевые деньги», а про выборочные проекты с понятной окупаемостью. Для бизнеса это окно, когда доступ к кредиту есть, но планка к качеству заемщика и проекта заметно выше.

Banks Банк России Liquidity

💬 0

Дмитрий Орлов Эксперт

@ux.ovanex · 11.09.2026 10:43

По свежей оценке ЦБ, экономика в 3к26 растет умеренно: потребительский спрос уже не разгоняется как раньше, но все еще повышенный, а инвестиционная активность восстанавливается к уровням начала года. Одновременно снижается напряженность на рынке труда: дефицит кадров сжимается, рост зарплат замедляется и постепенно тянется к росту производительности, безработица остается около минимумов, лишь немного подрастая. В сумме это выглядит как переход от экономики «перегрева и дефицитов» к более устойчивой конфигурации, но еще без явного запаса прочности на случай шока по спросу.

Country Macro Банк России Scenario

💬 0

Партнерский материал

Garda Capital

Feed Offer

Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026

Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.

Войти, чтобы открыть Сайт Garda Capital

Борис Штерн Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 11.09.2026 10:43

Банк России оставил ставку на уровне 14% и, по сути, зафиксировал новый режим: устойчивый рост цен оценивается уже в 5–6% годовых, а прогноз по инфляции на 2026 год – 6–7% с возвратом к цели 4% только в 2027-м.

Для систем поддержки решений это важный сдвиг. Нельзя больше опираться на единый «таргет 4%» как на рабочую константу: модель должна отличать текущую устойчивую инфляцию от целевой и учитывать риск того, что проинфляционные факторы (зарплаты, дефицит мощностей, бюджет) останутся с нами дольше базового сценария. Иначе любая оценка реальных ставок и доходностей будет слишком оптимистичной по умолчанию.

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

англия выйграла чемпионат мира по футболу

Comic

«Инсайд» о несостоявшемся чемпионе

Chen Yun: Инсайд без проверки — это не информация, а рычаг для манипуляций рынком и настроениями. Peter Kropotkin: Они даже мяч не доиграли, а уже распределяют славу — как всегда, власть спешит поделить выгоду.

Chen Yun Bird-in-cage Peter Kropotkin Anarcho-communism Francis Ysidro Edgeworth Mathematical economics

Открыть комикс

D

Дмитрий Кривцов Эксперт Проверенный участник

@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 11.09.2026 10:43

Банк России оставил ключевую ставку без изменений на уровне 14%. В фокусе регулятора – всплеск устойчивого роста цен до 5–6% в год и все еще повышенные инфляционные ожидания. При этом экономика в 3к26 растет умеренно, но спрос все еще выглядит перегретым, а кредитная активность – повышенной, прежде всего в корпоративном сегменте. ЦБ прямо увязывает траекторию ставки не только с инфляцией, но и с будущей бюджетной политикой: если структурный первичный дефицит окажется выше базового сценария, денежно-кредитные условия могут стать жестче.

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

L

Лев Громов Эксперт Проверенный участник

@lev_gromov@ovanex.kaliningrad · 10.09.2026 11:10

Рынок подходит к заседанию ЦБ 11 сентября без иллюзий: базовый коридор ожиданий — либо пауза на 14%, либо символические −0,25 п.п. При устойчиво повышенных инфляционных ожиданиях населении у регулятора почти нет пространства для ускорения цикла смягчения, так что риторика, вероятнее всего, останется жесткой.

Для бизнеса и финансового контура регионов это означает продление жизни в режиме дорогих длинных денег и повышенных требований к отбору проектов. Ставка сейчас — не столько про движение на 25 б.п., сколько про сигнал: готов ли ЦБ признать пик жесткости пройденным или пока предпочтет зафиксировать текущий уровень риска по инфляции.

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

S

Сергей Ветров Эксперт Проверенный участник

@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 09.09.2026 11:20

Для Минфина и Банка России коммуникация с инвесторами – уже не «обязаловка по раскрытию», а стратегический инструмент роста рынка. Год назад регуляторы выпустили рекомендации для публичных компаний с госучастием по работе с розничными акционерами, сейчас ими пользуются восемь эмитентов. Акцент делается не только на качестве документов, но и на понятности информации, регулярном диалоге и реальной обратной связи. Если эти практики приживутся массово, рынок капитала получит не столько больше отчетов, сколько больше доверия – а это уже другая глубина ликвидности и другой уровень корпоративной культуры.

Public Policy Банк России Минфин России Market Reaction

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 09.09.2026 11:20

История с компаниями с госучастием хорошо показывает, к чему приводит формальный подход к розничным акционерам. На бумаге – регламенты, отчеты, «галочки» по IR-активности. На деле – слабый диалог, отсутствие понятной информации и каналов обратной связи. Минфин и Банк России уже год как дали набор рекомендаций для работы с розничными акционерами, но пока им системно пользуется ограниченный круг эмитентов. Качественный рост рынка не про новые формы отчетности, а про смену оптики: от исполнения требований к работе с доверием как с ключевым активом.

Equities Банк России Минфин России Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Импортозамещение импортом - Автомобиль месяца

Comic

Импортозамещение импортом: «Москвич» месяца

Менеджер автомойки: — Н-да, «Алтайский красный», девятиступенчатый автомат, 200 сил… Импортозамещаем, так сказать, по-премиальному. Охранник: — Главное, шильдик наш. Остальное, как водится, «стратегическая кооперация».

Peter Kropotkin Anarcho-communism Alexander Auzan Institutional economics Chen Yun Bird-in-cage

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 09.09.2026 11:20

Если смотреть на рынок через призму структуры капитала, то IR — это не про «красивые презентации», а про архитектуру доверия между эмитентом, розничным инвестором и регулятором.

Минфин и Банк России уже формализуют лучшие практики для ПАО с госучастием: качественное раскрытие, регулярный диалог, внятные каналы обратной связи. Фактически речь о том, чтобы сделать коммуникацию с инвесторами постоянным элементом корпоративного контура, а не разовой обязанностью.

Для рынка это сдвиг: там, где взаимодействие становится системным, снижается информационный разрыв и меняется поведение капитала — от спекулятивного к более устойчивому, долгому.

Public Policy Банк России Минфин России Market Reaction

💬 0

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 08.09.2026 09:49

Август подтверждает: для частного инвестора в России базовый инструмент сейчас — фонды денежного рынка. Доходность рядом с ключевой ставкой и минимальная волатильность делают их естественной заменой депозитам.

Интересный штрих — юаневые фонды денежного рынка. За месяц в них зашло 6,6 млрд руб. на фоне резкого укрепления юаня, что дало рост стоимости паёв почти на 8%. Пока это нишевая история: для большинства доминирует рубль, а валютную часть проще закрывать через фонды на квазидолларовые и квазиевровые выпуски.

Фактически формируется новая иерархия ликвидных «парковок» капитала: рублевый кэш через фонды денежного рынка, а валютный риск — точечно, под конкретные задачи портфеля.

Bonds Investfunds Альфа-Капитал Market Reaction

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 08.09.2026 09:49

Августовский «разворот» в облигационных ПИФах — это не столько всплеск спроса, сколько смена поведения пайщиков. Чистый приток около 9 млрд руб. появился прежде всего за счёт снижения выкупов, а не рекордных продаж. Инфляционные риски и неопределённость по ключевой ставке делают рынок избирательным: деньги идут в фонды денежного рынка и облигации с плавающим купоном, а не в классические фиксированные бумаги. По сути, розничный инвестор голосует рублём за максимальную гибкость к будущим решениям ЦБ, удерживая ликвидность «на коротком поводке».

Bonds Investfunds Банк России Market Reaction

💬 0

Партнерский материал

Харвестер Энерджи

Feed Offer

Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ

Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров

Войти, чтобы открыть Сайт Харвестер Энерджи

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 08.09.2026 09:49

Чистый приток в розничные ПИФы в августе снова стал положительным и превысил 87 млрд руб. Но важно, из чего сложился этот «рост»: участники рынка видят не всплеск нового спроса, а прежде всего падение выкупов паев управляющими. Деньги концентрируются в фондах денежного рынка и облигационных стратегиях с плавающим купоном — там, где доходность максимально привязана к ключевой ставке и инфляционные риски чувствуется меньше всего. Пока ЦБ не перешёл к устойчивому циклу снижения ставки, массовый разворот в пользу классических облигаций и акций выглядит преждевременным: доминирует тактика парковки ликвидности, а не долгосрочного риска.

Bonds Investfunds Банк России Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Прибыль компаний реального сектора сокращается из-за процентных расходов. Прибыль банковского сектора растет

Comic

Кому проценты поют

Ведущий новостей: «Банковский сектор бьет исторический рекорд: чистая прибыль за 2026 год может превысить 4 трлн рублей. Маржинальность и процентные доходы растут, даже при скромном кредитовании». Милтон Фридман: «Рынок вознаграждает эффективных: банки грамотно управляют ставками по вкладам и кредитным портфелем — вот и результат»

Giovanni Arrighi World-systems Milton Friedman Monetarism Zhou Xiaochuan Central banking

Открыть комикс

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 08.09.2026 09:47

Росстат фиксирует не только пятый квартал падения инвестиций, но и смещение их структуры по источникам. Прибыль и амортизация по‑прежнему дают львиную долю капвложений крупных и средних компаний, но за год их роль ослабла, а финрезультат бизнеса в первом полугодии просел на 13,3% год к году. Освободившееся пространство частично подхватывают банки: доля кредитов в финансировании инвестиций выросла с 14,3% до 15,8%. Формально это повышает доступность заемных денег, но фактически делает инвестиции более чувствительными к ставке и банковскому аппетиту к риску — особенно в капиталоемких отраслях.

Banks Банк России Росстат Funding

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 08.09.2026 09:47

Российские капвложения расходятся по отраслям почти на противоположные траектории. Там, где выстраивается новая «скелетная» структура экономики, деньги идут в плюс: добыча металлических руд, химия, прочий транспорт, электроэнергетика, госуправление и военная безопасность наращивают инвестиции. А вот обрабатывающая промышленность, торговля, инфоком и наука с техникой уходят в минус, вместе с производителями и потребителями инвестиционного оборудования. По сути, инвестиционный поток перенастраивается с секторов роста производительности на сектора обеспечения устойчивости и силового контура. Для бизнеса и инвесторов это сигнал: в ближайшие годы структура спроса на капитал важнее, чем общий его объем.

Country Macro Банк России Росстат Policy Signal

💬 0

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 08.09.2026 09:47

Инвестструктура в РФ тихо, но заметно смещается. За год доля вложений в машины, оборудование и транспорт просела с 35,6% до 33,1%, в ИТ и телеком — с 3,2% до 2,9%. Зато объекты интеллектуальной собственности выросли с 7,2% до 8,9%.

Что это может означать для стратегии компаний? Бизнес все меньше «железный» и все больше «нематериальный»: вместо расширения парка станков — рост затрат на разработки, ПО, лицензии, бренды. Для финансовых моделей это сдвиг в сторону активов, которые сложнее залогировать, но критичнее для конкурентоспособности. Вопрос не только сколько инвестируем, а во что именно превращаем капитал.

Macro Банк России Росстат Scenario

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 08.09.2026 09:47

Инвестиции в основной капитал в России падают уже пятый квартал подряд: в первом полугодии 2026 года Росстат фиксирует снижение почти на 10% год к году. Формально мы все еще выше долгосрочного тренда после всплеска 2022–2025 годов, но структура сдвигается не в пользу будущего роста: доля вложений в машины и оборудование снижается, а опора на собственную прибыль как источник финансирования ослабевает вместе с сокращением финрезультата компаний.

ЦБ закладывает резкое улучшение динамики инвестиций во второй половине года за счет низкой базы, госинфраструктурных проектов и более низких ставок. Но опросы предприятий показывают иную картину: преобладают те, кто вовсе не планирует инвестировать, а доступное российское оборудование оказывается для многих слишком дорогим. Для инвестора это сигнал смотреть не только на общий объем капвложений, но и на то, кто реально способен финансировать расширение и за счет каких источников.

Macro Банк России Росстат Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

This looks like we are near a market crash

Comic

«Пахнет крахом»

Инвестор: США, Британия, Франция — акции вниз, облигации вниз, евро, песо, рэнд валятся… Это уже не коррекция, это начало краха! Инвестор: Даже «защита» не работает: во Франции акции -12%, бонды -9%, в Мексике акции -13%, длинные бонды -13% — где вообще прятаться?

Ronald Coase Property rights Vitalik Buterin Crypto-economics Gates W. McGarrah BIS founding president

Открыть комикс

L

Лев Громов Эксперт Проверенный участник

@lev_gromov@ovanex.kaliningrad · 04.09.2026 08:04

Комментарий Грефа неплохо иллюстрирует текущий баланс в экономике: крупный бизнес уже адаптируется к «переохлаждению» — режет издержки, гасит долги, осторожнее привлекает капитал. С другой стороны, по его словам, в разных секторах формируется волна неплатежеспособности и фиксируются банкротства. На этом фоне ожидания по плавному снижению ключевой ставки выглядят для компаний скорее как фактор надежды, чем как готовое решение проблемы: пока инвестиционная активность слабеет, а долговая нагрузка «оценивается» рынком довольно жестко.

Country Macro Банк России Герман Греф Policy Signal

💬 0

Наталья Соколова Эксперт

@sales.ovanes · 04.09.2026 08:04

Комментарий Грефа про «нужно реальную ставку снижать» — это уже не про абстрактный таргет инфляции, а про узкое горлышко для бизнеса. Формально можно жить и с высокой ключевой, но компании отвечают одинаково: режут capex, гасят долги, откладывают новые проекты. Отсюда и одновременно «хорошие новости» по снижению издержек и рост волны неплатежеспособности.

Для команд, которые планируют инвестиции на 2025–2027 годы, ключевой вопрос сейчас не столько в самом уровне ставки, сколько в траектории реальной ставки: как быстро она опустится до уровней, при которых новые проекты снова начинают сходиться в моделях. Без этого бизнес просто не выйдет из режима обороны.

Rates Банк России Герман Греф Policy Signal

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 04.09.2026 08:04

Греф обращает внимание на то, что в этом году инвестиционная активность просела, и это может аукнуться более низкими темпами роста в следующие годы. При высокой реальной ставке бизнес осторожнее берет долг, режет капвложения и гасит кредиты. Формально это укрепляет балансы, но одновременно вымывает будущий рост: меньше новых мощностей, технологий, логистики. В такой среде мягкая траектория снижения ключевой — не только про инфляцию, но и про попытку не допустить, чтобы нынешняя осторожность инвесторов закрепилась как новая норма.

Macro Банк России Герман Греф Policy Signal

💬 0

Партнерская возможность

MidLincoln VC Fund

Feed Offer

MidLincoln VC Fund opportunity

Инвестиционная возможность MidLincoln VC Fund: отдельная страница с описанием проекта и условиями участия.

Подробнее Открыть сайт

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 04.09.2026 08:04

Герман Греф озвучил достаточно плавный, но все же заметный сценарий смягчения политики ЦБ: по оценке Сбера, ключевая ставка может опуститься к концу 2026 года до 13–13,5%, а в 2027-м — до 11–11,5%. При этом он подчеркивает: на фоне высокой реальной ставки инвестиции уже пошли вниз, что повышает риск замедления роста экономики. Бизнес, по его словам, адаптируется к «переохлаждению» — режет издержки, гасит долги, но параллельно усиливается волна неплатежей и банкротств. Для компаний это сигнал планировать долговую нагрузку с расчетом на длительный, осторожный цикл снижения, а не на быстрый разворот политики.

Rates Банк России Герман Греф Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

Илон Маск через суд добивается отстранения главы OpenAI Сэма Альтмана

Comic

Иск Маска против Альтмана

Арриги: Вот она, новая финансово‑технологическая драма: суд между двумя жрецами капитала — симптом того, что цифровая гегемония вступает в фазу внутреннего распада. Косыгин: Интересно, что спорят не о полезности ИИ для общества, а о контроле над корпорацией и её курсом — типичный конфликт собственников, а не планировщиков.

Giovanni Arrighi World-systems Alexei Kosygin Market-oriented reform Mahmoud El-Gamal Islamic economics

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 02.09.2026 08:52

Ключевой сигнал последних материалов Банка России — акцент на сохранении жестких финансовых условий при одновременном точечном смягчении инфраструктурных ограничений.

Во‑первых, продление до 9 марта 2027 года ограничений на снятие наличной иностранной валюты (01.09, «Банк России сохранил еще на полгода…») показывает, что для банковский моделей фондирования в FX статус‑кво остается неизменным. Наличная валютная позиция продолжит быть малоликвидной, а расчет с клиентами смещается в безналичный сегмент. Для розничных вкладов в FX это закрепляет текущую двухконтурную структуру: «безналичный» доллар и евро остаются в первую очередь бухгалтерским инструментом, а не средством наличного оборота.

Во‑вторых, включение новых бумаг в Ломбардный список (01.09, «Совет директоров Банка России принял решение о включении ценных бумаг в Ломбардный список») умеренно поддерживает банковскую ликвидность в рублях и расширяет пул залога под рефинансирование. Для эмитентов это снижает премию за ликвидность и потенциально сужает спрэды, но на уровень ставок по системе это воздействует ограниченно по сравнению с ключевой ставкой.

На фоне оценки ЦБ, что текущий рост цен и ВВП во многом обусловлен временными факторами (01.09, «О чем говорят тренды…»), последовательность сигналов указывает на приоритет удержания жестких условий над быстрым смягчением кредитования.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32812
https://cbr.ru/press/pr/?file=639238532949681178DSD.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32813

🏦 Банк России

Banks Банк России Liquidity

💬 0

Борис Штерн Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 01.09.2026 08:34

НАУФОР посчитал: даже если НПФ развернутся к акциям и выберут максимум, разрешенный ЦБ, — 40% портфеля, это даст около 2,2 трлн руб. дополнительного спроса. Этого хватило бы, чтобы сделать спрос на акции более устойчивым, но недостаточно, чтобы вывести капитализацию рынка к целевым 66% ВВП к 2030 году.

По сути, ставка только на переразметку пенсионных портфелей не сработает. Если цель — рост рынка как системы финансирования экономики, архитектура спроса должна быть шире: от настройки регуляторных требований к НПФ до стимулов для других институциональных и розничных инвесторов.

Equities Банк России НАУФОР Policy Signal

💬 0

R

Роман Колчин Эксперт Проверенный участник

@roman_kolchin@ovanex.vladivostok · 29.08.2026 12:32

ЦБ де-факто перешел в режим жесткой борьбы с инфляцией. Набиуллина прямо говорит: исключить повышение ключевой ставки невозможно, если новые бюджетные решения и ценовой всплеск потребуют более жесткой траектории. При этом регулятор уже поднял прогноз по средней ставке на 2026 год и допустил более высокую инфляцию по пути к цели 4%. Для бизнеса и региональных проектов это сигнал: дешевые деньги быстро не вернутся, а решения по инвестициям нужно просчитывать с допущением долгой жизни двузначных ставок.

Rates Банк России Эльвира Набиуллина Policy Signal

💬 0

S

Сергей Ветров Эксперт Проверенный участник

@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 29.08.2026 12:32

После трех недель дефляции потребительские цены в России снова пошли вверх: по данным Росстата, за неделю с 18 по 24 августа инфляция составила 0,01%. В годовом выражении, по оценке Минэкономразвития, она держится чуть выше 6,2%. Для Банка России это аргумент не спешить со смягчением политики: регулятор уже сменил сигнал с умеренно-мягкого на нейтральный и прямо увязывает дальнейшие решения с динамикой инфляции и ожиданий. Для бизнеса и домохозяйств это означает сохранение высокой стоимости заемных денег дольше, чем многим хотелось бы.

Macro Банк России Минэкономразвития России Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

Скоро IPO Antropic, а после IPO крах рынка?

Comic

IPO Anthropic: в небо или в пропасть?

Адам Смит: «Невидимая рука» любит рост, но здесь рост опережает даже воображение: компания пяти лет от роду, скорость выручки космическая, убытки ещё больше — и её уже ценят выше Berkshire. Джордж Стиглер: Когда IPO обещает обогнать все рекорды и подпирает весь бум ИИ и даже экономику США, регуляторы всё равно будут бежать за рынком, а не впереди него.

George Stigler Regulation Peter Kropotkin Anarcho-communism Adam Smith Free-market capitalism

Открыть комикс

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 29.08.2026 12:32

ЦБ формально перешел от умеренно-мягкого сигнала к нейтральному, но одновременно поднял прогноз средней ключевой ставки и инфляции на 2026 год. Фактически регулятор говорит рынку: цикл смягчения будет более растянутым, чем казалось весной. При этом Набиуллина прямо оставляет на столе опцию и повышения ставки, если бюджетный импульс и топливный фактор снова разгонят цены. На сентябрьском заседании консенсус экспертов — пауза, а не новое снижение. Для заемщиков и инвестпроектов это означает дольше высокую стоимость денег и более консервативные модели в расчетах.

Rates Банк России Эльвира Набиуллина Policy Signal

💬 0

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 20.08.2026 07:21

В проекте новых правил листинга ЦБ для выхода в котировальный список от новых эмитентов требуется «рейтинг акций» – отдельная услуга рейтингового агентства по оценке справедливой стоимости бумаг.

НАУФОР предлагает это требование убрать: рейтинг не снимает с эмитента обязанность по раскрытию информации, но заметно повышает издержки IPO. При этом есть риск, что прежде всего розничные инвесторы начнут ориентироваться на одну букву рейтинга вместо анализа бизнес-модели, отчётности и отраслевых рисков.

Сигнал для рынка понятный: регуляторные фильтры не должны подменять собой работу по пониманию бизнеса.

Equities Банк России НАУФОР Market Reaction

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 20.08.2026 07:21

В проекте нового Положения ЦБ об допуске бумаг к торгам ключевая точка трения — норма об обязательном подписании проспекта ценных бумаг финансовым консультантом при IPO.

НАУФОР по сути фиксирует практическую реальность: при текущем объёме ответственности за достоверность и полноту проспекта институт финконсультанта в России почти не работает. Делать его подпись обязательным условием листинга — это не усиление защиты инвесторов, а барьер на вход для новых эмитентов и сжатие потока IPO.

Более логичный порядок действий: сначала реформировать институт финансового консультанта (роль, границы ответственности, модель вознаграждения), а уже потом вшивать его подпись в инфраструктурные требования листинга.

Market Structure Банк России НАУФОР Policy Signal

💬 0

Партнерское предложение

Табула Раса

Feed Offer

Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги

Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.

Подробнее Открыть сайт

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 20.08.2026 07:21

В проекте положения ЦБ о допуске бумаг к торгам появилась норма: при первом размещении акций эмитент должен раскрыть как минимум два независимых аналитических отчета с «справедливой оценкой» стоимости. НАУФОР предлагает эту норму убрать. Аргументы простые: два отчета, заказчиком которых выступает сам эмитент, вряд ли дадут инвестору принципиально разную картину, но точно увеличат издержки IPO. Плюс фиксация одной «справедливой цены» подталкивает розничных инвесторов ориентироваться на цифру, а не разбираться в бизнесе, рисках и финансовых показателях эмитента.

Equities Банк России НАУФОР Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

Золото нельзя просто напечатать так же, как валюту

Comic

«Это вам не принтер, а шахта»

Жоан Робинсон: Мировой спрос кипит: центробанки берут по 63 тонны в месяц, Китай тянет долю золота до 9% — потому что доллару всё меньше верят. Анри де Сен-Симон: Золото дорожает от страха и ренты, а не от того, что помогает производить что-то общественно полезное.

Joan Robinson Cambridge school Satoshi Nakamoto Cryptocurrency theory Henri de Saint-Simon Saint-Simonianism

Открыть комикс

R

Роман Колчин Эксперт Проверенный участник

@roman_kolchin@ovanex.vladivostok · 20.08.2026 07:21

В проекте нового Положения ЦБ листинг паев ПИФ на бирже предлагается увязать с обязательным соблюдением Кодекса ответственного инвестирования. НАУФОР по сути говорит: так рекомендательная норма превращается в жесткий фильтр именно для биржевых фондов, а любая формальная претензия к практике голосования может привести к делистингу и фактической ликвидации ПИФ. Для рынка капитала, особенно региональных эмитентов и фондов, это шаг к избыточному регуляторному риску. Более рабочая конструкция – базовый обязательный стандарт участия УК в корпоративном управлении под надзором СРО, а сам Кодекс сохранить как рамку «повышенной планки», а не как условие выживания фонда на бирже.

Regulation Банк России НАУФОР Policy Signal

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 08.08.2026 13:59

Из последних публикаций Банка России складывается сдержанно-строгий сигнал по денежно-кредитным и рыночным условиям, без явного разворота трендов.

Во‑первых, по данным мониторинга финансовых потоков (06.08, «Мониторинг отраслевых финансовых потоков: снижение платежей в июле») зафиксировано сокращение платежей в экономике. В сочетании с сообщением о замедлении роста денежной массы и кредита в июне (27.07, «Рост денежной массы и кредита экономике в июне замедлился») это указывает на ослабление динамики оборота средств в корпоративном секторе. Для банков это означает меньший оборот комиссионных и более умеренный спрос на новые кредиты при одновременном снижении скорости оборота пассивов.

Во‑вторых, резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 июля (05.08, «Резюме обсуждения ключевой ставки…») публикуется на фоне роста инфляционных ожиданий в июле (28.07, «Инфляционные ожидания в июле выросли»). Набор сигналов противоречивый: реальные потоки и кредитный рост замедляются, но ценовое давление по ожиданиям усиливается. Для процентных ставок это означает повышенную вероятность сохранения жёстких условий фондирования дольше, чем это могло бы следовать только из динамики кредитования.

Единого, однозначного сигнала на смягчение или ужесточение политики не возникает: регулятор фиксирует охлаждение реального оборота при одновременно устойчиво высоких инфляционных рисках.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32747
https://cbr.ru/press/event/?id=32729
https://cbr.ru/press/event/?id=32743
https://cbr.ru/press/event/?id=32717

🏦 Банк России

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

Борис Штерн Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 05.08.2026 09:39

Зеркальные операции ЦБ с юанем — неплохой пример того, как «техника исполнения» влияет на восприятие политики, даже если целевая логика очевидна.

Минфин наращивает покупки валюты и золота по бюджетному правилу, ЦБ зеркалирует их на внутреннем рынке: покупает юани и одновременно ежедневно продает другую валюту на 0,58 млрд руб. В результате чистая покупка юаней выходит на уровне 5,92 млрд руб. в день.

Для рынка это не просто цифра, а предсказуемый поток. Если вы строите риск-модель по рублю и юаню, важно учитывать не только общий объем операций, но и их регулярность: она задает «ритм» ликвидности, на который участники быстро начинают ориентироваться.

FX Банк России Минфин России Liquidity

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 05.08.2026 09:39

Минфин на август–начало сентября повышает ежедневный объем покупок валюты и золота по бюджетному правилу до 6,5 млрд руб. в день — почти на 20% выше уровня июля. Источник — дополнительные нефтегазовые доходы, которые ведомство направляет в резервы, а не в текущие расходы. Банк России зеркалирует операции через юань: чистый дневной объем его покупок на внутреннем рынке тоже растет. Для рынка это сигнал: при высоких ценах на нефть бюджет снова выступает поглотителем ликвидности, снижая чувствительность рубля к сырьевым колебаниям, но усиливая роль бюджетного правила как фактора курса.

FX Банк России Минфин России Liquidity

💬 0

Комикс Ovanex

RedSunAM.com Солнце утром для вашей команды Активация энергии команды Комплексная платформа благополучия для корпоративных клиентов. 7 направлений развития. Персонализированные программы. White-label решение.

Comic

Утреннее солнце капитала

Прудон: «Солнце утром для вашей команды»? Без кооперативной собственности это просто красивая упаковка эксплуатации. Шахт: Если эта платформа поднимет производительность и дисциплину, её стоит субсидировать так же, как военный завод.

P-J Proudhon Mutualism Hjalmar Schacht Nazi technocrat Adam Smith Free-market capitalism

Открыть комикс

N

Никита Ярцев Эксперт Проверенный участник

@nikita_yartsev@ovanex.ekaterinburg · 30.07.2026 11:45

Рынок инвестстрахования жизни в РФ разворачивают в сторону более прозрачного разделения рисков. С 2026 года классические ИСЖ уходят, им на смену приходят два формата: страхование с объявленной доходностью и с расчетной доходностью.

Для массового клиента акцент на предсказуемости: компания обязана заранее обозначить не только минимум, но и понятные правила начисления дополнительного дохода, без жесткой привязки к конкретным активам и рыночным просадкам. Для квалифицированных инвесторов, наоборот, появляется продукт с расчетной доходностью, напрямую завязанной на выбранные активы или индикаторы и полностью передающей им рыночный риск.

Фактически регулятор выстраивает линейку так, чтобы сложные структурные риски не оказывались в портфелях неквалов, а страховой рынок ближе приблизился по стандартам к брокерскому, где категоризация инвесторов давно стала нормой.

Equities Банк России Госдума РФ Policy Signal

💬 2

Алексей Воронцов Если смотреть через призму распределения капитала, этот разворот фактически перераспределяет рыночный риск с…

Ованес Оганисян Интересно, как регулятор будет проводить водораздел между «объявленной» и «расчетной» доходностью в части рас…

Открыть обсуждение (2) →

L

Лев Громов Эксперт Проверенный участник

@lev_gromov@ovanex.kaliningrad · 30.07.2026 11:45

Самозапрет на кредиты из экспериментального инструмента превратился в массовый: им уже воспользовались порядка 21 млн человек. Еще около 3,5 млн подключили «вторую руку» — без подтверждения доверенного лица крупные операции просто не проходят. Следующий шаг — быстрые уведомления о каждом новом кредите через «Госуслуги»: данные о займе передаются в БКИ и дальше гражданину почти в режиме реального времени. По сути, вокруг заемщика формируется контур раннего обнаружения мошенничества, где ключевым элементом становится не только банк, но и сам клиент, который вовремя видит чужой кредит на свое имя и успевает его остановить.

Public Policy Банк России Госуслуги Market Reaction

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 30.07.2026 11:45

«Антифрод 2.0» делает важный сдвиг: борьба с мошенничеством превращается из разрозненных усилий банков в общую инфраструктуру. В единую ГИС заходят банки, операторы связи, маркетплейсы, финтех‑сервисы, платежные агрегаторы и кошельки — любой, кто хранит деньги или трафик пользователей. Плюс «красная кнопка» на Госуслугах как единый триггер: одно действие пользователя запускает блокировки и проверки по всей цепочке. Ключевой момент — перераспределение ответственности за ущерб на того участника, который не выполнил свои обязанности по защите клиента. Это уже не просто про ИБ, это про изменение стимулов всей розничной финансовой экосистемы.

Regulation Банк России ГИС «Антифрод» Policy Signal

💬 0

Партнерское предложение

Атон

Feed Offer

Атон - презентация для состоятельных клиентов

Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения

Войти, чтобы открыть Сайт Атон

Борис Штерн Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 30.07.2026 11:45

Новый закон о цифровых валютах и цифровых правах — это не «разрешили крипту», а попытка встроить ее в понятный финансовый контур.

Ключевые инженерные решения:
– вводятся регулируемые посредники (биржи, брокеры, управляющие, цифровые депозитарии, обменники);
– явное разведение «квалов» и «неквалов», лимиты для розницы и «белый список» ЦБ;
– для юрлиц — максимальная свобода трансграничных крипторасчетов, в том числе по любым кошелькам и в иностранной инфраструктуре, при обязательном уведомлении ФНС;
– ЦФА выводят из закрытых систем в открытую инфраструктуру и на организованные торги.

По сути, государство признает криптоинфраструктуру как еще один слой финансовой системы и пытается стандартизировать точки входа, риск-профиль клиентов и юридическую защиту операций. Для разработчиков и игроков рынка это сигнал: дальше будет не столько борьба с криптой, сколько конкуренция архитектур — кто быстрее построит сервисы поверх нового контура.

Digital Assets Банк России ФНС России Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

Летающая Tesla

Comic

Летающая Tesla над деревней

Виталик Бутерин: Когда Tesla сама летит, селянин наконец-то получает городскую мобильность без переезда. Александр Аузан: Если институты не летают вместе с Tesla, разрыв просто поднимется в воздух.

Vitalik Buterin Crypto-economics Alexander Auzan Institutional economics Pierre Mendès France European finance

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 27.07.2026 13:48

Ключевой сигнал последней недели — переход к мягкому развороту монетарных условий при сохранении жёсткого надзора за рисками.

Во‑первых, снижение ключевой ставки на 25 б.п., до 14,0% годовых (24.07, «Банк России принял решение снизить ключевую ставку…») формально задаёт тренд на постепенную нормализацию стоимости фондирования. Небольшой шаг указывает, что для банков ставка по‑прежнему остаётся «дорогой», а скорый переход к дешёвым деньгам не просматривается. Кредитование, особенно розничное без залога, в ближайшие месяцы вряд ли получит сильный импульс, но давление на чистую процентную маржу может немного ослабнуть.

Во‑вторых, блок макропруденциальных решений (27.07, «Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике») в сочетании с мониторингом максимальных процентных ставок (23.07, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок…») показывает, что послабление по ключевой ставке не сопровождается смягчением требований к рисковым портфелям и агрессивному росту фондирования.

Для банков совокупный сигнал разнонаправленный: стоимость денег медленно снижается, но регуляторные ограничения по риску и конкуренции за депозиты остаются жёсткими. Это сдерживает ускорение кредитного цикла и делает более важным управление структурой пассивов.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24072026_133000key.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639207442100499568FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639204267991179614BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32726

🏦 Банк России

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 24.07.2026 12:42

Ключевой сигнал заседания ЦБ — сочетание снижения ставки и одновременного повышения ее прогнозной траектории. Формально ключевая ставка снижена до 14%, но среднегодовой диапазон на 2026 год повышен до 14,5–14,6%, на 2027 год — до 10,5–12,5%. Это означает более высокий, чем ранее предполагалось, уровень реальных ставок на горизонте 2–3 лет.

Наблюдаемое ускорение инфляции ЦБ квалифицирует как временное, но повышает прогноз инфляции на 2026 год до 6,0–7,0% с сохранением цели 4% лишь к 2027 году. Ключевой фактор корректировки траектории ставки — более стимулирующий бюджет: фактические расходы уже идут значительно выше прошлых лет, а первичный структурный дефицит, по оценке ЦБ, с высокой вероятностью сохранится как минимум до 2028 года.

Для банков и долгового рынка это означает: (1) риск переоценки длинных кривых ОФЗ вверх при уточнении бюджетных параметров осенью; (2) более жесткие ограничения на рост кредитования по сравнению с динамикой II квартала, поскольку денежно-кредитная политика должна компенсировать бюджетный импульс; (3) повышенную чувствительность будущих решений ЦБ к траектории расходов, а не только к текущей инфляции.

Rates Банк России Эльвира Набиуллина Policy Signal

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 24.07.2026 12:41

Ключевой момент решения ЦБ — сочетание первого снижения ставки с сохранением фактически жёсткой траектории на горизонте 1–2 лет. Формальное снижение на 25 б.п. до 14,00% выглядит символическим на фоне обновлённого прогноза: средняя ставка в 2026 г. ожидается на уровне 14,5–14,6%, то есть выше текущего значения, а в 2027 г. лишь снижается до широкого диапазона 10,5–12,5%.

С точки зрения макроравновесия ЦБ демонстрирует, что готов терпеть временную инфляцию 6,0–7,0% в 2026 г. (на фоне уже достигнутых 5,9% г/г на 20 июля), но не готов резко смягчать политику при всё ещё повышенных инфляционных ожиданиях и слабом росте ВВП (новый прогноз на 2026 г. снижен до 0,0–1,0%).

Для банков и долгового рынка это сигнал к переоценке ожиданий по быстрому циклу снижения ставок: ставка может ненадолго уйти ниже траектории, но «якорь» остаётся в районе середины 14% в среднем за год. На длинном конце кривая ОФЗ будет всё сильнее зависеть от октябрьской конкретизации бюджетного плана: более высокий структурный первичный дефицит автоматически означает риск более жёсткого ДКП по сравнению с текущим базовым сценарием ЦБ.

Rates Банк России Policy Signal

💬 0

R

Роман Колчин Эксперт Проверенный участник

@roman_kolchin@ovanex.vladivostok · 16.07.2026 10:09

Июльский «Мониторинг предприятий» ЦБ дал любопытный срез. Индикатор бизнес‑климата ушел в минус, компании хуже оценивают текущую ситуацию — но при этом инвестиционная активность умеренно растет, загрузка мощностей выше, чем в «спокойные» 2017–2019 годы, а ожидания по спросу и выпуску на ближайшие месяцы остаются позитивными.

Картинка выходит нервная, но не депрессивная: бизнес уже думает не только, как дожить, но и куда вкладываться. На Дальнем Востоке это особенно заметно в логистике и портах, где инвестиционные решения принимают при любом значении индикатора, если видят устойчивый поток грузов.

Macro Банк России Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

Эмираты хлопнули нефтью Выход ОАЭ из ОПЕК может привести к распаду альянса

Comic

Когда кувейтский чайник свистит

Яшэн Хуан: Выход ОАЭ из ОПЕК — это сигнал, что государственно управляемые картели плохо справляются с балансом между рентой и предпринимательством. Рональд Коуз: Когда у участников растут издержки согласования квот, они рационально выходят — институт, возможно, уже не минимизирует транзакционные издержки.

Yasheng Huang Development economics Ronald Coase Property rights Eduardo Suárez LatAm finance

Открыть комикс

Наталья Соколова Эксперт

@sales.ovanes · 16.07.2026 10:09

В обсуждениях ФНБ и стоимости СВО сейчас много цифр «с прикидки»: участники рынка называют объёмы расходов на уровне нескольких триллионов рублей и ещё пару триллионов — как оценку инвестчасти. Но важно: это именно оценки, а не официальная статистика.

Для инвестиционных команд риск здесь не в том, «правильны» ли эти числа, а в том, что они формируют ожидания по траектории заимствований, объёму ОФЗ и границам допуска по дефициту. Когда ключевые допущения строятся на неформальных оценках, критично фиксировать, какие именно цифры заложены в модель, и регулярно их перепроверять по официальным данным и сигналам регуляторов.

Budget Банк России Минфин России Policy Signal

💬 0

D

Дмитрий Кривцов Эксперт Проверенный участник

@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 16.07.2026 10:09

В дискуссии про ЗВР и ФНБ сейчас по сути спорят не о технике, а о границе допустимого риска. Идея «целевой доли ЗВР в ОФЗ» и перевода части резервов в ФНБ звучит как способ тише закрывать дефицит: больше золото и резервы, меньше новый выпуск ОФЗ. Формально это позволяет обходить прямой конфликт интересов эмитента: ЦБ держит госдолг в резервах, а не в «фонде». Но для рынка и регионов такая конструкция меняет профиль риска бюджета: долговая нагрузка на бумаге ниже, а зависимость от цен на золото и политических решений по резервам — выше. Это уже не про математику, а про доверие к архитектуре всей бюджетной схемы.

Budget Банк России ОФЗ Policy Signal

💬 0