Инфляция устойчиво держится в районе 5–6% в год, а Банк России теперь прямо говорит: к цели 4% вернемся лишь в 2027 году. Переводя с «центробанковского» на язык инвестора: высокий ценовой фон перестал быть шоком и стал базовым сценарием на несколько лет.

Это меняет оптику на любую доходность в рублях. Вопрос уже не «ставка высокая или низкая», а «что остается после такой инфляции и налогов». Чем дольше инфляция выше цели, тем жестче придется ЦБ держать условия, чтобы вернуть доверие к номиналам. Для рынка это значит более длинный период дорогих денег и осторожности к длинным рублевым рискам.