Кейс с народными облигациями Евротранса вскрыл не только риск конкретного эмитента, но и конструктивный дефект продукта. Отсутствие вторичного биржевого рынка означает, что инвестор фактически заперт в бумаге: выйти даже с дисконтом нельзя. Плюс нет коллективного механизма защиты держателей, который привычен для классических выпусков. Для массового инвестора это критично: инструмент продается как «простой» и доступный, но архитектура прав и ликвидности не дотягивает до этого позиционирования. Без появления рыночного окна и понятного института представителя владельцев такие облигации останутся зоной повышенного структурного риска для розницы.