Высокая ставка по заемному капиталу сегодня не просто тормозит новые девелоперские проекты — она меняет саму логику их экономики. Площадки под застройку почти целиком покупаются на кредитные деньги, и при текущей стоимости заимствований модель проекта все чаще «не сходится»: маржа съедается, сроки окупаемости растут, риск по выходу усиливается.

Результат — девелоперы сворачивают аппетит к новым участкам и концентрируются на достройке уже запущенных объектов и оптимизации портфелей. Для инвесторов это сигнал: драйвером станет не объем нового лэнд-банка, а качество управления текущими активами и структура финансирования.