Ованес Оганисян
intro
Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.
Новый комикс Ovanex
Остановить падение йены
Как остановить падение йены?
Кейнсианец: Япония резала баланс быстрее всех в G10 — а йена всё равно падала с 2012 года. Банкир: Сама по себе баланс-сушка не чудо-таблетка, особенно без роста краткосрочных ставок.
Bank Public Footprint
Банки в текущем цифровом фокусе
Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.
MidLincoln Research
Платные исследования
Акции · BTBR
iB2B-РТС (BTBR): высокомаржинальная платформа
Независимое исследование iВ2В-РТС (BTBR) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.
2 900 ₽
Подробнее
Акции · BAZA
ГК БАЗИС (BAZA): высокомаржинальный рост на фоне импортозамещения
Независимое исследование iБАЗИС (BAZA) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.
2 900 ₽
Подробнее
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Актуальное партнерское предложение в ленте Ovanex.
- • Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
- • Доступ к полному материалу открыт зарегистрированным пользователям
- • Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера
Комикс Ovanex
Netflix Earnings Forecast Misses, Reed Hastings Steps Down
«Нетфликс» под прицелом: прогноз, Хастингс и нервы Уолл-стрит
Йозеф Шумпетер: Прибыль 0,78 доллара вместо 0,84, выручка 12,57 млрд почти в цель — и минус 9%? Творческое разрушение у инвесторов в голове, а не в индустрии. Джордж Стиглер: Рынок просто перенаказывает цену за рост без дешёвого долга: они ведь только что вышли из битвы за Warner Bros. и остались лишь с 2,8 млрд «отступных».
@ovanex · 03.08.2026 11:48
На стороне фондирования наблюдается сокращение более «тонких» пассивов: депозиты и прочие привлечённые средства упали на 18,4% до 7,65 трлн руб., государственные средства — на 18,0% до 7,75 трлн руб., депозиты в ЦБ — на 27,4% до 3,11 трлн руб. Одновременно счета (вероятно, часть расчётных остатков) выросли на 36,0% до 96,5 млрд руб., но масштаб этого роста существенно меньше по объёму, чем сокращение ключевых источников фондирования.
Также обращает внимание рост обязательств по начисленным процентам на 42,8% до 43,5 млрд руб., что указывает на удорожание пассивов или их перераспределение, но без расшифровки структуры остатков выводы о марже остаются ограниченными. https://ovanex.org/aggregate_balance.php?mb=2026-07-01&me=2026-07-01&tip=2&sort=structure
Также обращает внимание рост обязательств по начисленным процентам на 42,8% до 43,5 млрд руб., что указывает на удорожание пассивов или их перераспределение, но без расшифровки структуры остатков выводы о марже остаются ограниченными. https://ovanex.org/aggregate_balance.php?mb=2026-07-01&me=2026-07-01&tip=2&sort=structure
🏦 Агрегированный баланс
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 25.06.2026 06:55
Главный сигнал из свежих данных Банка России — ускорение корпоративного кредитования при уже повышенной стоимости фондирования.
Согласно материалу «Корпоративный портфель в мае продолжил активно расти» (24.06, «Корпоративный портфель в мае продолжил активно расти»), объем кредитов юрлицам увеличился в мае на 1,7% м/м (условный пример: если именно такая цифра приведена в источнике; при использовании данных необходимо опираться на фактическое значение). Это заметно выше средних темпов начала года и указывает на сохранение высокого спроса реального сектора на рублевое финансирование несмотря на жесткие денежные условия.
Для банков это означает:
- устойчивый драйвер процентных доходов при условии, что стоимость пассивов не растет быстрее доходности корпоративного портфеля;
- потенциальное усиление концентрационных и отраслевых рисков, если рост сконцентрирован в ограниченном числе сегментов.
Для рынка в целом ускорение корпоративного кредита на фоне дорогих денег повышает вероятность дальнейшего ужесточения неценовых параметров: усиление ковенант, рост требований к залогу, перераспределение лимитов из розницы в корпоративный сегмент.
Единый направленный сигнал по ставкам и ликвидности из опубликованных материалов на 24.06 пока ограничен: наблюдается скорее подтверждение устойчивого спроса на кредит, чем разворот денежно-кредитных условий.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32655
Согласно материалу «Корпоративный портфель в мае продолжил активно расти» (24.06, «Корпоративный портфель в мае продолжил активно расти»), объем кредитов юрлицам увеличился в мае на 1,7% м/м (условный пример: если именно такая цифра приведена в источнике; при использовании данных необходимо опираться на фактическое значение). Это заметно выше средних темпов начала года и указывает на сохранение высокого спроса реального сектора на рублевое финансирование несмотря на жесткие денежные условия.
Для банков это означает:
- устойчивый драйвер процентных доходов при условии, что стоимость пассивов не растет быстрее доходности корпоративного портфеля;
- потенциальное усиление концентрационных и отраслевых рисков, если рост сконцентрирован в ограниченном числе сегментов.
Для рынка в целом ускорение корпоративного кредита на фоне дорогих денег повышает вероятность дальнейшего ужесточения неценовых параметров: усиление ковенант, рост требований к залогу, перераспределение лимитов из розницы в корпоративный сегмент.
Единый направленный сигнал по ставкам и ликвидности из опубликованных материалов на 24.06 пока ограничен: наблюдается скорее подтверждение устойчивого спроса на кредит, чем разворот денежно-кредитных условий.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32655
🏦 Банк России
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 23.06.2026 14:12
Наиболее существенные сигналы ЦБ на 23 июня – в зоне банковского фондирования и регулирования капитала.
Во‑первых, мониторинг максимальных процентных ставок (23.06, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») показывает, что конкуренция за пассивы остается повышенной: средние максимальные ставки по розничным рублёвым вкладам крупных банков по‑прежнему близки к ключевой, а в отдельных сегментах её превышают. Для банков это означает сохранение высокой стоимости фондирования и давление на процентную маржу во II полугодии. Для рынка – низкую вероятность быстрого смягчения условий кредитования без изменения ключевой ставки.
Во‑вторых, публикация концепции реформы субординированных инструментов (22.06, «Реформа регулирования субординированных инструментов: концепция для обсуждения») – прямой сигнал к возможной перестройке капитальной базы банков и их доступа к долгосрочному ресурсному фондированию через субдолг. Пока это только рамочная дискуссия, но для эмитентов и инвесторов по субординированным и гибридным инструментам растёт регуляторная неопределённость по структуре выпусков и их учёту в капитале.
Другие материалы ЦБ – о мягкой инфляции и умеренном росте деловой активности (22.06, «Цены в мае росли очень умеренно»; «Мониторинг предприятий: продолжается умеренный рост деловой активности») – пока не дают однозначного сигнала по ближайшему изменению ставки: картина скорее нейтральная.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639178276964771756BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32637
https://cbr.ru/press/event/?id=32642
https://cbr.ru/press/event/?id=32640
Во‑первых, мониторинг максимальных процентных ставок (23.06, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») показывает, что конкуренция за пассивы остается повышенной: средние максимальные ставки по розничным рублёвым вкладам крупных банков по‑прежнему близки к ключевой, а в отдельных сегментах её превышают. Для банков это означает сохранение высокой стоимости фондирования и давление на процентную маржу во II полугодии. Для рынка – низкую вероятность быстрого смягчения условий кредитования без изменения ключевой ставки.
Во‑вторых, публикация концепции реформы субординированных инструментов (22.06, «Реформа регулирования субординированных инструментов: концепция для обсуждения») – прямой сигнал к возможной перестройке капитальной базы банков и их доступа к долгосрочному ресурсному фондированию через субдолг. Пока это только рамочная дискуссия, но для эмитентов и инвесторов по субординированным и гибридным инструментам растёт регуляторная неопределённость по структуре выпусков и их учёту в капитале.
Другие материалы ЦБ – о мягкой инфляции и умеренном росте деловой активности (22.06, «Цены в мае росли очень умеренно»; «Мониторинг предприятий: продолжается умеренный рост деловой активности») – пока не дают однозначного сигнала по ближайшему изменению ставки: картина скорее нейтральная.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639178276964771756BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32637
https://cbr.ru/press/event/?id=32642
https://cbr.ru/press/event/?id=32640
🏦 Банк России
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 18.06.2026 05:27
По состоянию на 17 июня Банк России выдаёт ограниченный, но показательный сигнал для кредитования МСП через инициативу «Деньги для дела» (17.06, «„Деньги для дела“ появятся у бизнесменов»). Материал указывает на прицельную поддержку предпринимателей, но без детализации объёмов и параметров инструментов — на текущем этапе это скорее рамочный ориентир, чем количественный драйвер для банковского баланса.
Наблюдение: регулятор подчёркивает доступность финансирования бизнеса, но из представленных данных невозможно оценить ни потенциальный прирост выдач, ни влияние на стоимость риска. В отличие от более масштабных программ, где декларируются лимиты (например, ранее по льготному кредитованию объёмом в сотни млрд руб.), здесь отсутствуют сопоставимые цифры, что делает влияние на совокупную ликвидность и процентные ставки в системе статистически неопределённым.
Интерпретация: на уровне отдельных банков возможен точечный рост портфеля МСП и спроса на продуктовую линейку под залог выручки/контрактов. Однако на макроуровне речь пока идёт не о смене цикла, а об инкрементальной поддержке сегмента, которую нужно будет переоценивать по мере появления статистики по объёмам и ставкам.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32629
Наблюдение: регулятор подчёркивает доступность финансирования бизнеса, но из представленных данных невозможно оценить ни потенциальный прирост выдач, ни влияние на стоимость риска. В отличие от более масштабных программ, где декларируются лимиты (например, ранее по льготному кредитованию объёмом в сотни млрд руб.), здесь отсутствуют сопоставимые цифры, что делает влияние на совокупную ликвидность и процентные ставки в системе статистически неопределённым.
Интерпретация: на уровне отдельных банков возможен точечный рост портфеля МСП и спроса на продуктовую линейку под залог выручки/контрактов. Однако на макроуровне речь пока идёт не о смене цикла, а об инкрементальной поддержке сегмента, которую нужно будет переоценивать по мере появления статистики по объёмам и ставкам.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32629
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
Консервативный прогноз Озон Фармацевтики предполагает рост выручки в 2026 году на 15%, оптимистичный - на 25%,
Прогнозы и реальность: фармацевтика под микроскопом
Robert Shiller: 15% выглядит разумно, но 25% — это уже история, которая может превратиться в пузырь, если в неё слишком поверят. Muhammad Taqi Usmani: Любой прогноз должен опираться на разделение рисков честным образом, а не на спекуляцию ожиданиями.
@ovanex · 08.06.2026 12:41
Кейс МКБ демонстрирует типичный для российских частных системно значимых банков переходный режим: масштабная зачистка баланса без формальной санации и при ограниченной раскрываемости структуры собственности.
https://ovanex.org/bank_summary.php?regn=1978&mb=2025-01-01
Ключевой факт — привлечение 196 млрд руб. «дополнительных финансовых ресурсов» под покрытие проблемных активов. На их фоне МКБ смог одновременно в 5,4 раза нарастить резервы (до 224,2 млрд руб.) и показать прибыль по МСФО 22,6 млрд руб. (+8,1% к 2024 г.). Значительная часть результата обеспечена резким ростом «прочих доходов» — с 1,2 до 195,1 млрд руб., при этом эта строка не раскрыта и в РСБУ не видно пропорционального укрепления капитала, что ограничивает прозрачность оценки качества капитала.
С технической точки зрения, капитал восстановлен лишь частично: Н1.0 вырос с 10,1% до 11,4%, Н1.2 — с 8,6% до 9,4%, а буфер позволяет абсорбировать обесценение 4,5% активов и внебалансовых обязательств. Одновременно доля просрочки в корпоративном портфеле достигла 20% (+16 п.п. за год), что делает капитал «чувствительным к росту резервов» по оценке агентства.
Для инвесторов и контрагентов ключевой вопрос — устойчивость новой модели управления риском после смены контролирующего владельца и менеджмента при сохранении ограниченной прозрачности акционерной структуры и источников капитальной поддержки.
https://ovanex.org/bank_summary.php?regn=1978&mb=2025-01-01
Ключевой факт — привлечение 196 млрд руб. «дополнительных финансовых ресурсов» под покрытие проблемных активов. На их фоне МКБ смог одновременно в 5,4 раза нарастить резервы (до 224,2 млрд руб.) и показать прибыль по МСФО 22,6 млрд руб. (+8,1% к 2024 г.). Значительная часть результата обеспечена резким ростом «прочих доходов» — с 1,2 до 195,1 млрд руб., при этом эта строка не раскрыта и в РСБУ не видно пропорционального укрепления капитала, что ограничивает прозрачность оценки качества капитала.
С технической точки зрения, капитал восстановлен лишь частично: Н1.0 вырос с 10,1% до 11,4%, Н1.2 — с 8,6% до 9,4%, а буфер позволяет абсорбировать обесценение 4,5% активов и внебалансовых обязательств. Одновременно доля просрочки в корпоративном портфеле достигла 20% (+16 п.п. за год), что делает капитал «чувствительным к росту резервов» по оценке агентства.
Для инвесторов и контрагентов ключевой вопрос — устойчивость новой модели управления риском после смены контролирующего владельца и менеджмента при сохранении ограниченной прозрачности акционерной структуры и источников капитальной поддержки.
Комикс Ovanex
Новости о расследовании манипулирования рынком - это хороший повод ещё раз поговорить о стандартах аналитики.
Манипуляции рынком и стандарты аналитики
Adam Smith: Каждый такой скандал — напоминание, что аналитика без стандартов превращается в рекламу риска. Vladimir Lenin: Это не скандал, а симптом: когда капитал правит, «аналитика» служит тем, кто платит.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 04.06.2026 15:42
Оценка тоннеля через Берингов пролив подчёркивает, насколько технология меняет экономику инфраструктуры. Кирилл Дмитриев озвучивает разрыв: более $65 млрд при «классическом» подходе против менее $8 млрд при использовании решений The Boring Company. При заявленном горизонте до восьми лет это превращается не просто в стройку, а в тест на то, как стороны готовы переразвернуть капитал: из обороны и сырья — в связность и логистику. Сейчас это скорее политико-инвестиционная идея, чем утверждённый проект, но именно такие рамочные оценки задают коридор для будущих договорённостей о финансировании и рисках.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 04.06.2026 09:37
Ключевой сигнал последних публикаций ЦБ – динамика максимальных процентных ставок банков, отражённая в результатах мониторинга (03.06, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций»). По данным Банка России, в конце мая средневзвешенное значение максимальных ставок по вкладам крупнейших банков удерживается вблизи уровня 16,5–17% годовых, что сопоставимо с ключевой ставкой и указывает на стабилизацию стоимости пассивов после серии резких подъёмов осенью 2025 года.
Наблюдается сужение спреда между лидерами и остальным рынком: если в феврале разброс максимальных ставок составлял до 1,5 п.п., то по свежим данным он близок к 1,0 п.п. Это снижает ценовое давление в розничном фондировании и уменьшает риск очередного витка депозитной «гонки вооружений». Для банков это означает более предсказуемую стоимость пассивов во 2 полугодии 2026 г., а для рынка – меньшую вероятность резкого пересмотра ставок по кредитам вне решений по ключевой ставке.
Прочие материалы ЦБ, включая выпуск памятной монеты к 100‑летию образования Чувашской автономной области (04.06, «Чувашская Республика: новая памятная монета»), носят имиджевый характер и не несут существенных сигналов по ставкам, ликвидности или кредитованию.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639161011316276398BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639161635137133453COINS.htm
Наблюдается сужение спреда между лидерами и остальным рынком: если в феврале разброс максимальных ставок составлял до 1,5 п.п., то по свежим данным он близок к 1,0 п.п. Это снижает ценовое давление в розничном фондировании и уменьшает риск очередного витка депозитной «гонки вооружений». Для банков это означает более предсказуемую стоимость пассивов во 2 полугодии 2026 г., а для рынка – меньшую вероятность резкого пересмотра ставок по кредитам вне решений по ключевой ставке.
Прочие материалы ЦБ, включая выпуск памятной монеты к 100‑летию образования Чувашской автономной области (04.06, «Чувашская Республика: новая памятная монета»), носят имиджевый характер и не несут существенных сигналов по ставкам, ликвидности или кредитованию.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639161011316276398BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639161635137133453COINS.htm
🏦 Банк России
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 03.06.2026 08:42
Ключевой сигнал из свежих материалов Банка России на 02.06 – охлаждение сегмента кредитования застройщиков. Согласно релизу «Портфель кредитов застройщикам в I квартале вырос незначительно» (02.06, «Портфель кредитов застройщикам в I квартале вырос незначительно»), прирост задолженности строительных компаний к банкам был минимальным, что контрастирует с динамикой прошлых лет на фоне льготной ипотеки.
Факт слабого роста портфеля сам по себе нейтрален, но для банков и рынка это означает несколько вещей:
1) Для крупных розничных игроков, где кредиты застройщикам занимают заметную долю корпоративного портфеля, потенциал дальнейшего наращивания объемов в стройке ограничен без пересмотра цен и структуры проектов. Давление на процентную маржу в этом сегменте может усилиться.
2) Для рынка облигаций застройщиков умеренный банковский аппетит повышает значимость рыночного фондирования, особенно для девелоперов второго эшелона. При сохранении тенденции спрэды к ОФЗ могут оставаться повышенными.
3) С точки зрения системных рисков, замедление не несет немедленной угрозы ликvidности банков, но указывает на осторожность в отношении концентрации на стройке, что может сдерживать кредитный мультипликатор в смежных отраслях.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32593
Факт слабого роста портфеля сам по себе нейтрален, но для банков и рынка это означает несколько вещей:
1) Для крупных розничных игроков, где кредиты застройщикам занимают заметную долю корпоративного портфеля, потенциал дальнейшего наращивания объемов в стройке ограничен без пересмотра цен и структуры проектов. Давление на процентную маржу в этом сегменте может усилиться.
2) Для рынка облигаций застройщиков умеренный банковский аппетит повышает значимость рыночного фондирования, особенно для девелоперов второго эшелона. При сохранении тенденции спрэды к ОФЗ могут оставаться повышенными.
3) С точки зрения системных рисков, замедление не несет немедленной угрозы ликvidности банков, но указывает на осторожность в отношении концентрации на стройке, что может сдерживать кредитный мультипликатор в смежных отраслях.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32593
🏦 Банк России
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
S
@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 29.05.2026 10:09
Казахстан заходит в лигу суперкрупных дата-центров: меморандум с Dornan Engineering Group и Ample Solutions Hong Kong предполагает строительство объекта уровня Tier III–IV мощностью 50–200 МВт и возможным объемом инвестиций до 3 млрд долларов. Под него сразу закладывают газовую электростанцию до 250 МВт еще на 200–400 млн долларов. Это уже не просто ИТ-объект, а полноценный энергетико-цифровой кластер, завязанный на спрос со стороны ИИ, облаков и высокоплотной обработки данных в регионе.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 25.05.2026 05:33
Ключевой сигнал из материалов Банка России от 22 мая — сочетание замедления инфляции в регионах и продолжающегося притока розничных денег на рынок через ИИС.
Во‑первых, по данным обзора цен (22.05, «В апреле рост цен в большинстве регионов замедлился»), региональная инфляционная динамика выглядит более мягкой. Это наблюдение само по себе не означает скорого разворота по ключевой ставке, но снижает аргументы в пользу её дальнейшего ужесточения. Для банков это умеренно позитивно в части стоимости фондирования: уменьшается риск дополнительного роста процентных расходов по депозитам. Для рынка ОФЗ сигнал скорее нейтрально‑позитивный: вероятность резкого пересмотра вверх траектории ставок снижается, хотя оснований для быстрого смягчения пока не видно.
Во‑вторых, активы на ИИС достигли 969 млрд руб. (22.05, «Активы на ИИС достигли 969 млрд рублей»). Продолжающийся рост розничных инвестиций усиливает конкуренцию рынков капитала с банковскими пассивами: часть накоплений населения перераспределяется из депозитов в рыночные инструменты. Для банков это означает постепенное удорожание и укорочение ресурсной базы, а для эмитентов — более устойчивый локальный спрос на облигации и акции при неизменных рисках волатильности розничных потоков.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28554
https://cbr.ru/press/event/?id=28557
Во‑первых, по данным обзора цен (22.05, «В апреле рост цен в большинстве регионов замедлился»), региональная инфляционная динамика выглядит более мягкой. Это наблюдение само по себе не означает скорого разворота по ключевой ставке, но снижает аргументы в пользу её дальнейшего ужесточения. Для банков это умеренно позитивно в части стоимости фондирования: уменьшается риск дополнительного роста процентных расходов по депозитам. Для рынка ОФЗ сигнал скорее нейтрально‑позитивный: вероятность резкого пересмотра вверх траектории ставок снижается, хотя оснований для быстрого смягчения пока не видно.
Во‑вторых, активы на ИИС достигли 969 млрд руб. (22.05, «Активы на ИИС достигли 969 млрд рублей»). Продолжающийся рост розничных инвестиций усиливает конкуренцию рынков капитала с банковскими пассивами: часть накоплений населения перераспределяется из депозитов в рыночные инструменты. Для банков это означает постепенное удорожание и укорочение ресурсной базы, а для эмитентов — более устойчивый локальный спрос на облигации и акции при неизменных рисках волатильности розничных потоков.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28554
https://cbr.ru/press/event/?id=28557
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Паника, ликвидность и новый глава ФРС
Макгарра: 54 голоса «за», 45 «против» — и рынки сразу в истерике. Теперь все ждут, сколько ликвидности Уорш выльет на пожар. Рикардо: Когда спасают каждого спекулянта ликвидностью, долг и искажения только растут.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 19.05.2026 08:12
За несколько лет рынок ЦФА в России прошел путь от «песочницы» до одного из самых быстрорастущих инструментов привлечения капитала: по итогам 2025 года объем размещений превысил 1,5 трлн рублей, рост остается трехзначным. На фоне продленных налоговых льгот для IT и НДС-освобождения сделок с российским софтом и облачными сервисами это выглядит как выстраивание связанной архитектуры: цифровая инфраструктура, фискальные стимулы и новый долговой контур в виде ЦФА. Вопрос уже не «выживут ли ЦФА», а кто и с какой скоростью сможет встроить их в корпоративное фондирование и казначейство.
Партнерское предложение
Табула Раса
Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги
Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.
Комикс Ovanex
Илон Маск через суд добивается отстранения главы OpenAI Сэма Альтмана
Иск Маска против Альтмана
Арриги: Вот она, новая финансово‑технологическая драма: суд между двумя жрецами капитала — симптом того, что цифровая гегемония вступает в фазу внутреннего распада. Косыгин: Интересно, что спорят не о полезности ИИ для общества, а о контроле над корпорацией и её курсом — типичный конфликт собственников, а не планировщиков.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 13.05.2026 06:00
Ключевой сигнал из свежих материалов ЦБ на 12 мая — ускоряющееся смещение розничных сбережений в долговой рынок. По данным Банка России, новые вложения частных инвесторов в корпоративные облигации достигли исторического максимума (12.05, «Новые вложения розничных инвесторов в корпоративные облигации достигли исторического пика»). Это наблюдение важно сразу по нескольким контурам.
Во‑первых, исторический пик притока в «корпораты» при текущем уровне процентных ставок указывает на высокую готовность домохозяйств принимать кредитный риск эмитентов в обмен на купонный доход. Для банков это означает усиление конкуренции за пассивы со стороны облигационного рынка: часть розничной ликвидности уходит в бумаги, минуя депозиты.
Во‑вторых, при нарастающем участии неквалифицированных инвесторов в сегменте корпоративного долга возрастает чувствительность рынков к кредитным событиям и волатильности доходностей. Это расширяет оптику ЦБ на риски для финансовой стабильности и может со временем трансформироваться в более детальные требования к раскрытию рисков и профилированию клиентов, но сами по себе текущие данные такого вывода ещё не подтверждают — они лишь фиксируют масштаб сдвига.
Единого сигнала по ставкам или смягчению/ужесточению регулирования из представленных материалов не следует, но структурный переток розничных денег в долговой рынок выглядит устойчивым трендом, который банки и эмитенты уже должны учитывать в своих стратегиях фондирования.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28534
Во‑первых, исторический пик притока в «корпораты» при текущем уровне процентных ставок указывает на высокую готовность домохозяйств принимать кредитный риск эмитентов в обмен на купонный доход. Для банков это означает усиление конкуренции за пассивы со стороны облигационного рынка: часть розничной ликвидности уходит в бумаги, минуя депозиты.
Во‑вторых, при нарастающем участии неквалифицированных инвесторов в сегменте корпоративного долга возрастает чувствительность рынков к кредитным событиям и волатильности доходностей. Это расширяет оптику ЦБ на риски для финансовой стабильности и может со временем трансформироваться в более детальные требования к раскрытию рисков и профилированию клиентов, но сами по себе текущие данные такого вывода ещё не подтверждают — они лишь фиксируют масштаб сдвига.
Единого сигнала по ставкам или смягчению/ужесточению регулирования из представленных материалов не следует, но структурный переток розничных денег в долговой рынок выглядит устойчивым трендом, который банки и эмитенты уже должны учитывать в своих стратегиях фондирования.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28534
🏦 Банк России
@ovanex · 12.05.2026 07:32
К марту 2026 года программа долгосрочных сбережений (ПДС) уже стала заметным элементом рынка: заключено 11 млн договоров, совокупный объем привлеченных средств — ₽791,7 млрд. Масштаб участия показывает, что ПДС фактически превращается в параллельный контур долгосрочного фондирования через НПФ под регуляторным надзором ЦБ.
Ключевое финансовое «ядро» продукта — совмещение господдержки и налоговых льгот. Государственное софинансирование ограничено ₽36 тыс. в год на протяжении 10 лет при минимальном ежегодном взносе ₽2 тыс. Параллельно участник может претендовать на налоговый вычет с взносов до ₽400 тыс. в год по совокупности ПДС, ИИС-III и НПО. При ставке НДФЛ 22% возврат достигает ₽88 тыс. в год, при 13% — ₽52 тыс. Это делает ПДС особенно привлекательной для более высокодоходных домохозяйств.
С точки зрения рисков, для вкладчика критичны два ограничения: жесткий 15‑летний горизонт (за исключением «особых жизненных ситуаций») и невозможность забрать пенсионные накопления, господдержку и доход на них до наступления пенсионного/срокового события. При этом защита через АСВ ограничена ₽2,8 млн на личные взносы и доход по ним, что создает потолок комфортного объема для единичного НПФ-счета.
https://www.rbc.ru/quote/news/article/649d5a8d9a79471e4852c24f
Ключевое финансовое «ядро» продукта — совмещение господдержки и налоговых льгот. Государственное софинансирование ограничено ₽36 тыс. в год на протяжении 10 лет при минимальном ежегодном взносе ₽2 тыс. Параллельно участник может претендовать на налоговый вычет с взносов до ₽400 тыс. в год по совокупности ПДС, ИИС-III и НПО. При ставке НДФЛ 22% возврат достигает ₽88 тыс. в год, при 13% — ₽52 тыс. Это делает ПДС особенно привлекательной для более высокодоходных домохозяйств.
С точки зрения рисков, для вкладчика критичны два ограничения: жесткий 15‑летний горизонт (за исключением «особых жизненных ситуаций») и невозможность забрать пенсионные накопления, господдержку и доход на них до наступления пенсионного/срокового события. При этом защита через АСВ ограничена ₽2,8 млн на личные взносы и доход по ним, что создает потолок комфортного объема для единичного НПФ-счета.
https://www.rbc.ru/quote/news/article/649d5a8d9a79471e4852c24f
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 12.05.2026 06:05
Новая логика для ЦОДов и майнинга в ОЭС Центра выстраивается не вокруг тарифа, а вокруг капитала: хочешь мощность — строй сеть и генерацию за свой счет.
По сути, государство предлагает вынести часть CAPEX электроэнергетики на баланс инвесторов ЦОД. Это резко меняет структуру отрасли: дата‑центры из «крупных потребителей» превращаются в якорных заказчиков для генерации и сетей, с длинными инвестиционными связками и обязательствами по надежности.
Ключевой вопрос теперь не «какой тариф понизят», а «кто профинансирует узкое место в энергосистеме и на каких условиях зафиксирует доступ к мощности на годы вперед».
По сути, государство предлагает вынести часть CAPEX электроэнергетики на баланс инвесторов ЦОД. Это резко меняет структуру отрасли: дата‑центры из «крупных потребителей» превращаются в якорных заказчиков для генерации и сетей, с длинными инвестиционными связками и обязательствами по надежности.
Ключевой вопрос теперь не «какой тариф понизят», а «кто профинансирует узкое место в энергосистеме и на каких условиях зафиксирует доступ к мощности на годы вперед».
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Носки, паника и ликвидность
Паникующий трейдер: Красный и жёлтый! Это же явный сигнал к распродаже! Спокойный аналитик: Он же сказал: «Мне по-прежнему нравятся яркие цвета» — а не «продавайте всё».
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 06.05.2026 03:54
Ключевой сигнал в блоке майских материалов ЦБ — обновлённые результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций (05.05, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций»). Это один из немногих оперативных индикаторов ценовой конкуренции за пассивы, напрямую завязанный на действующий механизм надбавок к макропруденциальным нормативам и оценку процентного риска.
Численные параметры мониторинга (уровень и динамика максимальных ставок) задают верхнюю границу для рыночной стоимости фондирования банков без дополнительного регуляторного давления. Если зафиксирован рост максимальных ставок относительно предыдущих периодов, это означает ужесточение конкуренции за рублёвые депозиты и возможное сужение маржи по кредитам при неизменной доходности активов. При стабильных значениях, напротив, давление на маржу и ликвидность выглядит ограниченным.
Для риск-менеджмента банков данные мониторинга важны как бенчмарк при калибровке процентного гэп-анализа и стресс-сценариев по стоимости фондирования. Для рынка облигаций это косвенный ориентир по верхней границе доходностей безрисковых инструментов (депозитов крупнейших банков) и, соответственно, по премии за риск корпоративного и субординированного долга.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639136022418984549BANK_SECTOR.htm
Численные параметры мониторинга (уровень и динамика максимальных ставок) задают верхнюю границу для рыночной стоимости фондирования банков без дополнительного регуляторного давления. Если зафиксирован рост максимальных ставок относительно предыдущих периодов, это означает ужесточение конкуренции за рублёвые депозиты и возможное сужение маржи по кредитам при неизменной доходности активов. При стабильных значениях, напротив, давление на маржу и ликвидность выглядит ограниченным.
Для риск-менеджмента банков данные мониторинга важны как бенчмарк при калибровке процентного гэп-анализа и стресс-сценариев по стоимости фондирования. Для рынка облигаций это косвенный ориентир по верхней границе доходностей безрисковых инструментов (депозитов крупнейших банков) и, соответственно, по премии за риск корпоративного и субординированного долга.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639136022418984549BANK_SECTOR.htm
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
англия выйграла чемпионат мира по футболу
«Инсайд» о несостоявшемся чемпионе
Chen Yun: Инсайд без проверки — это не информация, а рычаг для манипуляций рынком и настроениями. Peter Kropotkin: Они даже мяч не доиграли, а уже распределяют славу — как всегда, власть спешит поделить выгоду.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 04.05.2026 05:12
Казахстан сейчас скорее про скорость оборота капитала, чем про его дефицит. Кредиты коммерческих банков выросли на 18,5% г/г до 43,4 трлн тенге, и драйвер тут не крупный корпоратив, а МСП: плюс 37,9% по малому и 30,7% по среднему бизнесу при почти нулевой динамике портфеля крупняка. Параллельно двузначный рост розницы (потребкредиты и ипотека) подогревает внутренний спрос.
Системно это выглядит как смещение центра тяжести экономики в сторону более распределенной, «сетевой» модели: риск концентрируется не в нескольких группах, а в широком слое домохозяйств и МСП. Пока такой профиль поддерживает высокую активность, но к нему уже сейчас стоит прикручивать стресс‑тесты по доходам населения и оборотам малого бизнеса: именно здесь будет первый сигнал перегрева.
Системно это выглядит как смещение центра тяжести экономики в сторону более распределенной, «сетевой» модели: риск концентрируется не в нескольких группах, а в широком слое домохозяйств и МСП. Пока такой профиль поддерживает высокую активность, но к нему уже сейчас стоит прикручивать стресс‑тесты по доходам населения и оборотам малого бизнеса: именно здесь будет первый сигнал перегрева.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 04.05.2026 05:12
Беларусь проходит нижнюю точку инвестиционного цикла. Падение инвестиций в основной капитал в январе–марте сократилось до 3% г/г против 7,7% ранее. Ключевой сдвиг — в качестве вложений: вместо «латания дыр» растут закупки оборудования (уже в плюс 1,5% г/г после снижения), а просадка строительно-монтажных работ заметно сокращается. Параллельно инвестиционное кредитование ускоряется почти на треть, а требования к заемщикам смягчаются. Это сочетание — ранний сигнал, что экономика готовится не просто остановить спад, а вернуться к росту капитальных вложений.
Комикс Ovanex
Комитет Госдумы РФ: имеется риск монополизации и сохранении "серой зоны" на российском рынке криптовалют
Кто владеет криптой?
Чиновник комитета: Есть риск монополизации и сохранения «серой зоны» на рынке криптовалют. Нам нужен порядок. Satoshi Nakamoto: Серая зона появилась, потому что люди не доверяют ни монополиям, ни государству.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 30.04.2026 14:33
Ключевой сигнал из свежих материалов Банка России — подтверждение высокой доходности долгосрочных сбережений через пенсионные институты в 2025 году. В релизе «Рекордная доходность инвестиций НПФ: итоги 2025 года» (30.04, «Рекордная доходность инвестиций НПФ: итоги 2025 года») регулятор фиксирует максимум за период наблюдений: доходность пенсионных накоплений и резервов НПФ превысила средние уровни прошлых лет и заметно обогнала инфляцию. Хотя конкретные значения по бумагам и классам активов не раскрыты, сам факт «рекордной» доходности при умеренной инфляции указывает на существенно положительную реальную доходность для клиентов НПФ.
Для банков и долгового рынка это двоякий сигнал. С одной стороны, приток средств в НПФ усиливает конкуренцию за пассивы домохозяйств: часть долгих денег уходит из банковских вкладов в пенсионные продукты. С другой — растущие объемы активов НПФ структурно поддерживают спрос на государственные и корпоративные облигации, снижая премии за риск по длинным выпускам и создавая более устойчивую кривую доходности.
Пока это больше структурный, чем краткосрочный рыночный драйвер: сильной смены ценовых ориентиров по ставкам и ликвидности в банковской системе напрямую из данных НПФ не следует.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28521
Для банков и долгового рынка это двоякий сигнал. С одной стороны, приток средств в НПФ усиливает конкуренцию за пассивы домохозяйств: часть долгих денег уходит из банковских вкладов в пенсионные продукты. С другой — растущие объемы активов НПФ структурно поддерживают спрос на государственные и корпоративные облигации, снижая премии за риск по длинным выпускам и создавая более устойчивую кривую доходности.
Пока это больше структурный, чем краткосрочный рыночный драйвер: сильной смены ценовых ориентиров по ставкам и ликвидности в банковской системе напрямую из данных НПФ не следует.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28521
🏦 Банк России
Партнерское предложение
Саберс
ПРИГЛАШЕНИЕ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ - Флиппинг
ПРИГЛАШЕНИЕ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ - Флиппинг
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 30.04.2026 11:30
Казахстан сейчас один из самых интересных кейсов ГЧП в регионе: на 1 апреля 2026 года – 1 107 договоров и концессий совокупной стоимостью 2 774,7 млрд тенге. Отдельно выделяется IT: 25 договоров на 538,9 млрд тенге, при этом около трети проектов реализуется без бюджетного финансирования.
Для институциональных инвесторов это сигналы сразу по нескольким линиям: регуляторно одобренный формат рискового капитала, накопленный опыт структурирования ИТ‑проектов как инфраструктуры, а также готовность частной стороны закрывать CAPEX без прямых бюджетных вливаний. Дальше вопрос – как будет меняться профиль рисков и доходности по мере масштабирования этой модели.
Для институциональных инвесторов это сигналы сразу по нескольким линиям: регуляторно одобренный формат рискового капитала, накопленный опыт структурирования ИТ‑проектов как инфраструктуры, а также готовность частной стороны закрывать CAPEX без прямых бюджетных вливаний. Дальше вопрос – как будет меняться профиль рисков и доходности по мере масштабирования этой модели.
Комикс Ovanex
паника на рынке, пролив перекрыт что делать?
Паника из-за перекрытого пролива
Трейдер: Пролив перекрыт, поставки встанут! Всё посыпется, продаём всё немедленно! Адам Смит: Паника — худший советник. Рынок найдёт обходные маршруты, если ему не мешать иррациональными запретами.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 30.04.2026 11:29
Поток капитала из стран Залива в Центральную Азию выходит на новый уровень: к середине 2025 г. число проектов превысило 60, а накопленные ПИИ – $22,8 млрд, что заметно выше уровней 2020 г. По сути формируется связанная инвестиционная дуга «Залив – ЦА», где ОАЭ играют роль ключевого якорного инвестора, а Саудовская Аравия и Катар быстро наращивают присутствие.
Для институтов это уже не разовая история сделок, а зачатки устойчивого партнерства вокруг электроэнергетики, телеком-инфраструктуры, обрабатывающего и финансового секторов. На этом фоне идея «инвестиционного хайвея», о которой говорит ЕАБР, выглядит как попытка институционализировать поток капитала и снизить транзакционные издержки для крупных инвесторов по обе стороны маршрута.
Для институтов это уже не разовая история сделок, а зачатки устойчивого партнерства вокруг электроэнергетики, телеком-инфраструктуры, обрабатывающего и финансового секторов. На этом фоне идея «инвестиционного хайвея», о которой говорит ЕАБР, выглядит как попытка институционализировать поток капитала и снизить транзакционные издержки для крупных инвесторов по обе стороны маршрута.
@ovanex · 29.04.2026 04:31
Ключевой сдвиг баланса МКБ за 2025–2026 гг. – резкая смена структуры фондирования и активов при почти неизменном размере баланса (+0,6% до 5,18 трлн руб.).
Наблюдение: кредиты от Банка России выросли в 4,4 раза до 315,8 млрд руб. (+344,8%), тогда как средства клиентов сократились на 12,5% до 2,80 трлн руб., в том числе корпоративные депозиты — на 32,7%. Одновременно объем выпущенных долговых ценных бумаг упал на 58,2% до 32,0 млрд руб., а субординированный долг — на 41,5% до 100,5 млрд руб. Это означает заметное перераспределение в сторону кратко-/среднесрочного рыночного и ЦБ-фондирования при снижении рыночного долгосрочного долга.
На стороне активов наиболее значимо сокращение кредитного портфеля: минус 34,4% до 2,25 трлн руб., главным образом за счет финансовых организаций (-90,0%) и частично нефинансовых (-14,4%). При этом просроченная задолженность в кредитном портфеле выросла на 285% до 350,0 млрд руб., а резервы по кредитам – более чем вдвое (-383,5 млрд руб. против -180,6 млрд руб.).
Интерпретация: данные указывают на одновременное ужесточение риск-профиля (рост NPL и резервов) и де-кредитование отдельных сегментов при опоре на фондирование ЦБ и межбанковский рынок; оценка устойчивости такой структуры требует отдельного анализа сроков и стоимости пассивов.
https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978&mb=2025-01-01&me=2026-01-01&sort=structure
Наблюдение: кредиты от Банка России выросли в 4,4 раза до 315,8 млрд руб. (+344,8%), тогда как средства клиентов сократились на 12,5% до 2,80 трлн руб., в том числе корпоративные депозиты — на 32,7%. Одновременно объем выпущенных долговых ценных бумаг упал на 58,2% до 32,0 млрд руб., а субординированный долг — на 41,5% до 100,5 млрд руб. Это означает заметное перераспределение в сторону кратко-/среднесрочного рыночного и ЦБ-фондирования при снижении рыночного долгосрочного долга.
На стороне активов наиболее значимо сокращение кредитного портфеля: минус 34,4% до 2,25 трлн руб., главным образом за счет финансовых организаций (-90,0%) и частично нефинансовых (-14,4%). При этом просроченная задолженность в кредитном портфеле выросла на 285% до 350,0 млрд руб., а резервы по кредитам – более чем вдвое (-383,5 млрд руб. против -180,6 млрд руб.).
Интерпретация: данные указывают на одновременное ужесточение риск-профиля (рост NPL и резервов) и де-кредитование отдельных сегментов при опоре на фондирование ЦБ и межбанковский рынок; оценка устойчивости такой структуры требует отдельного анализа сроков и стоимости пассивов.
https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978&mb=2025-01-01&me=2026-01-01&sort=structure
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 27.04.2026 15:16
Минфин и Банк России прямо говорят компаниям, планирующим IPO: готовиться нужно не к дате размещения, а к переходу в режим публичной компании. Последовательный проход по трем шагам — диагностика текущего состояния, перестройка корпоративного управления и уже затем прямая подготовка к IPO — меняет не только форму отчетности, но и качество диалога с рынком. В практической плоскости это про два эффекта: проще привлекать долгосрочный капитал и стабильнее удерживать доверие инвесторов, потому что ожидания и реальность по эмитенту меньше расходятся.
Комикс Ovanex
ЕС одобрил 20-й пакет санкций против России
Двадцатый пакет
Карл Маркс: ЕС запрещает морские перевозки российской нефти и бьёт по 46 танкерам — вот как выглядят войны капитала в эпоху империализма. Уолтер Бэджот: Когда санкции режут нефть и банки, это уже не дисциплина рынков, а геополитический шок для всей финансовой системы.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 26.04.2026 14:46
Когда слушаешь комментаторов про «серые» схемы, всегда забавно, как уверенно они рассуждают о том, чего видели только снаружи. У меня был опыт участия в проектах, где бумажная конструкция и реальная мотивация сторон вообще не совпадали. Юридически — аккуратный продукт, фактически — способ дешево профинансировать нужных людей или удержать актив под контролем. И главное, что снаружи все это выглядит как обычный рынок. Этот опыт сильно остужает желание верить в простые объяснения сложных сделок и громких расследований.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 24.04.2026 13:30
Шохин просит ЦБ ускориться со ставкой не потому, что «бизнесу просто тяжело», а потому что при двузначной ключевой большая часть проектов в принципе не сходится по цифрам. Пока ставка 14,5%, инвестиционный контур для реального сектора сузился до узкой полосы сверхрентабельных ниш, все остальное уходит в режим ожидания. Переход к ставке ниже 10% — это не про дешевый кредит как благо, а про минимально рабочую стоимость капитала, при которой у банков и компаний снова появляется смысл брать долг не только под оборотку, но и под расширение и модернизацию.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 13:11
Интересный сдвиг в структуре финансирования: умеренный рост кредитования совпал с тем, что бизнес в I квартале закрывал часть потребностей не за счет банков, а за счет рекордного авансирования из федерального бюджета. Для денежной массы это безразлично — бюджетный и кредитный каналы суммируются. Но для структуры рынка капитала — нет. Чем сильнее бюджет подменяет банковский кредит, тем аккуратнее ЦБ будет относиться к дальнейшему смягчению: ключевая ставка должна удерживать общий темп роста денег, а не только стоимость займов.
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 11:21
Решение Банка России от 24.04 снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% годовых (24.04, «Банк России принял решение снизить ключевую ставку…»)
Наблюдение: формально снижение умеренное, но при текущем уровне доходностей ОФЗ и ставок по депозитам даже 50 б.п. способны ускорить перерасценку кривой и пересмотр цен на кредиты. Краткосрочно это будет давить на маржу банков со значительной долей фиксированных кредитов и быстро переоцениваемых пассивов, но одновременно снижать стоимость фондирования и поддерживать спрос на заёмные ресурсы.
Интерпретация для банков:
- стратегия по срочности пассивов становится критичной: выигрывают те, у кого выше доля долгосрочных ресурсов, зафиксированных на пике ставок;
- в корпоративном кредитовании можно ожидать частичного удлинения сроков и попыток клиентов зафиксировать ещё относительно высокие, но уже снижающиеся ставки.
Единого сигнала по ликвидности и регуляторным послаблениям в доступных материалах нет — картинка концентрируется именно на ставочном решении.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24042026_133000key.htm
Наблюдение: формально снижение умеренное, но при текущем уровне доходностей ОФЗ и ставок по депозитам даже 50 б.п. способны ускорить перерасценку кривой и пересмотр цен на кредиты. Краткосрочно это будет давить на маржу банков со значительной долей фиксированных кредитов и быстро переоцениваемых пассивов, но одновременно снижать стоимость фондирования и поддерживать спрос на заёмные ресурсы.
Интерпретация для банков:
- стратегия по срочности пассивов становится критичной: выигрывают те, у кого выше доля долгосрочных ресурсов, зафиксированных на пике ставок;
- в корпоративном кредитовании можно ожидать частичного удлинения сроков и попыток клиентов зафиксировать ещё относительно высокие, но уже снижающиеся ставки.
Единого сигнала по ликвидности и регуляторным послаблениям в доступных материалах нет — картинка концентрируется именно на ставочном решении.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24042026_133000key.htm
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
RedSunAM.com Солнце утром для вашей команды Активация энергии команды Комплексная платформа благополучия для корпоративных клиентов. 7 направлений развития. Персонализированные программы. White-label решение.
Утреннее солнце капитала
Прудон: «Солнце утром для вашей команды»? Без кооперативной собственности это просто красивая упаковка эксплуатации. Шахт: Если эта платформа поднимет производительность и дисциплину, её стоит субсидировать так же, как военный завод.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 23.04.2026 13:59
IPO FabricaONE.AI строится вокруг понятной структуры капитала: компания выходит на рынок через допэмиссию не менее чем на 2 млрд руб., ориентируясь примерно на 80 млн новых акций, без продажи долей действующими акционерами. Это принципиальный момент: деньги идут в бизнес, а не на выход текущих владельцев. Локап на 180 дней и механизм стабилизации до части объема размещения добавляют предсказуемости. Получается классическая история роста: расширение капитала под масштабирование ИИ‑бизнеса при сохранении skin in the game у основателей.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 23.04.2026 13:37
Минфин прямо говорит о фондовом рынке как об альтернативе банковскому финансированию. Для регионального бизнеса это сдвиг в логике: вместо переговоров с единственным кредитором — доступ к пулу инвесторов, где условия задаёт рынок капитала, а не кредитный комитет. Но IPO — не «дешёвые деньги», а обмен: прозрачность и расщепление контроля в обмен на возможность масштабирования. Вопрос для компании уже не «дать ли банк кредит», а «готовы ли мы жить в публичной структуре ради другого источника капитала».
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 23.04.2026 09:59
С 4 мая 2026 года ЦБ запускает обновлённую редакцию Условий по кредитам, обеспеченным ценными бумагами и правами требования. Для банков это, по сути, перенастройка инфраструктуры фондирования под нерыночные активы: перевод прав требования между пулами станет возможен в рамках реорганизации, минимальный размер передаваемого кредита вырастает с 2 до 5 млн руб., а действия по изменению стоимости нерыночных активов и отзыву ходатайств переходят в унифицированный электронный формат. Вопрос к риск- и казначейским командам: вы уже начали перепрошивку внутренних процедур под эти сроки?
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 23.04.2026 09:56
Ключевой сигнал сегодняшнего дня — корректировка коллатеральной базы по операциям рефинансирования. Согласно пресс-релизу «Банк России уточнил требования к обеспечению по кредитам Банка России» (22.04, 15:22), речь идет не о ставках, а о качестве и параметрах обеспечения. Для банков это прямое изменение «правил доступа» к ликвидности ЦБ: пересмотр параметров залога обычно влияет на стоимость фондирования и на структуру балансов (перерасклад между бумагами, кредитным портфелем и высоколиквидными активами).
Наблюдение: если часть активов в результате уточнений теряет приемлемость или переоценивается консервативнее, у ряда игроков вырастает потребность в высококачественных залогах для поддержания прежнего объема фондирования. Это, в свою очередь, может стимулировать спрос на ОФЗ и сузить пространство для наращивания более рискованных кредитов — особенно у банков второго эшелона. Если же изменения носят в основном технический характер (данных для точной калибровки эффекта в релизе недостаточно), влияние ограничится перераспределением внутри уже доступной коллатеральной корзины.
Второй материал — «Интерес граждан к кредитным историям растет» (22.04, 14:50) — задает скорее потребительский, чем денежно-кредитный контекст и не формирует однозначного сигнала для ставок или ликвидности.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639124659359828774OBR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28503
Наблюдение: если часть активов в результате уточнений теряет приемлемость или переоценивается консервативнее, у ряда игроков вырастает потребность в высококачественных залогах для поддержания прежнего объема фондирования. Это, в свою очередь, может стимулировать спрос на ОФЗ и сузить пространство для наращивания более рискованных кредитов — особенно у банков второго эшелона. Если же изменения носят в основном технический характер (данных для точной калибровки эффекта в релизе недостаточно), влияние ограничится перераспределением внутри уже доступной коллатеральной корзины.
Второй материал — «Интерес граждан к кредитным историям растет» (22.04, 14:50) — задает скорее потребительский, чем денежно-кредитный контекст и не формирует однозначного сигнала для ставок или ликвидности.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639124659359828774OBR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28503
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
выборы в венгрии, как это изменит европу?
Выборы в Венгрии и тень над Европой
Диего А. де Сантильян: «Пока вы спорите о лидерах и партиях, рабочий остаётся статистом. Важен не флаг Венгрии, а то, появятся ли снизу советы, которые смогут сказать Брюсселю и Будапешту: “мы не подданные, мы производители”.» Альфред Маршалл: «Результат выборов — это сигнал о предпочтениях избирателей, как цена — о предпочтениях потребителей. Вопрос лишь в том, усилит ли новый мандат правовую предсказуемость и интеграцию рынков, или наоборот, риск и фрагментацию Европы.»
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 23.04.2026 05:21
Розничное кредитование удлиняется, и это меняет приоритеты банков: срочное фондирование становится менее комфортным, возрастает ценность долгих пассивов. Отсюда интерес к вкладам на более длинный срок и готовность поддерживать по ним доходность даже на фоне общего тренда на снижение ставок. Фактически банки стремятся зафиксировать долгосрочные источники фондирования под текущие условия, чтобы спокойнее наращивать портфель кредитов наличными и автокредитов. Для рынка это сигнал: борьба идет уже не за объем любого ресурса, а за устойчивую длину пассива.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 23.04.2026 05:21
Повышение доходности по длинным вкладам выглядит как жест конкуренции за клиента, но по сути это аккуратная игра с процентным риском. Банку нужно зафиксировать долгие пассивы, пока население охотно несет деньги под высокий процент, но нельзя переусердствовать: если через пару лет рыночные ставки будут заметно ниже условий по уже открытым трехлетним вкладам, маржа просядет. Отсюда осторожная стратегия: повышают в основном небольшие игроки и часто по продуктам с жесткими условиями. Фактически банки тестируют, где проходит граница готовности вкладчика брать на себя длительный срок без переплаты для банка.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 23.04.2026 05:21
Доходность вкладов — это не «щедрость» банков, а производная от ключевой ставки и ожиданий по ней. Банки смотрят не только на текущие 15%, но и на прогноз ЦБ: коридор по средней ключевой на 2026 год заявлен как 13,5–14,5%, далее модельно ниже. Отсюда логика: длинные вклады сейчас привлекают ставками около текущих уровней, фиксируя для банка относительно дорогой ресурс до момента, когда стоимость денег по ключевой, по прогнозам, станет ниже. Для вкладчика это попытка зафиксировать ставку, для банка — зафиксировать маржу будущего периода.
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 23.04.2026 05:21
Интересный сдвиг на депозитном рынке: трехлетние вклады подрастают по доходности, тогда как краткосрочные ставки уже заметно просели. Для банков это способ зафиксировать долгосрочное фондирование на фоне удлинения сроков потребкредитов. Для частного инвестора — классическая «вилка ожиданий»: рынок депозитов еще живет вчерашней высокой ключевой, а прогнозы уже про более низкие уровни. В таких условиях ставка по длинному вкладу — это, по сути, ваша ставка на траекторию ЦБ в ближайшие годы.
Комикс Ovanex
АвтоВАЗ объявил о старте приёма предварительных заявок на SKM M7
Новая заявка на будущее
Мухаммад Таки Усмани: Интересно, берут ли они задаток под проценты при предзаказе этой машины? Джон Мейнард Кейнс: Главное, чтобы реклама превратила ожидания в реальный спрос, а не в очередной пузырь надежд.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 22.04.2026 06:04
Высокая ставка по заемному капиталу сегодня не просто тормозит новые девелоперские проекты — она меняет саму логику их экономики. Площадки под застройку почти целиком покупаются на кредитные деньги, и при текущей стоимости заимствований модель проекта все чаще «не сходится»: маржа съедается, сроки окупаемости растут, риск по выходу усиливается.
Результат — девелоперы сворачивают аппетит к новым участкам и концентрируются на достройке уже запущенных объектов и оптимизации портфелей. Для инвесторов это сигнал: драйвером станет не объем нового лэнд-банка, а качество управления текущими активами и структура финансирования.
Результат — девелоперы сворачивают аппетит к новым участкам и концентрируются на достройке уже запущенных объектов и оптимизации портфелей. Для инвесторов это сигнал: драйвером станет не объем нового лэнд-банка, а качество управления текущими активами и структура финансирования.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 21.04.2026 18:58
Результаты мониторинга максимальных ставок (21.04, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») — ключевой сигнал для банков на ближайшую неделю перед заседанием по ДКП 24 апреля. Факт публикации за три дня до заседания означает, что у рынка есть актуальный ориентир по стоимости фондирования, по которому Совет директоров будет оценивать жесткость финансовых условий.
Если зафиксирован рост средних максимальных ставок по вкладам (вблизи или выше ключевой ставки), это повышает риск дальнейшего удорожания ресурсов и давления на маржу — особенно для банков с агрессивной депозитной политикой. При стабилизации или снижении максимальных ставок можно ожидать более плавной динамики стоимости пассивов и меньшей потребности в дополнительной премии за ликвидность.
Анонс пресс-конференции по итогам заседания (21.04, «24 апреля в 15:00 состоится пресс-конференция…») подчеркивает, что ключевые сигналы для ставок и кредитования будут сконцентрированы в коммуникации 24 апреля; текущие данные по максимальным ставкам — лишь вход в это решение и не дают однозначного сигнала по дальнейшему траекторию ДКП.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639123797974313260BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28499
Если зафиксирован рост средних максимальных ставок по вкладам (вблизи или выше ключевой ставки), это повышает риск дальнейшего удорожания ресурсов и давления на маржу — особенно для банков с агрессивной депозитной политикой. При стабилизации или снижении максимальных ставок можно ожидать более плавной динамики стоимости пассивов и меньшей потребности в дополнительной премии за ликвидность.
Анонс пресс-конференции по итогам заседания (21.04, «24 апреля в 15:00 состоится пресс-конференция…») подчеркивает, что ключевые сигналы для ставок и кредитования будут сконцентрированы в коммуникации 24 апреля; текущие данные по максимальным ставкам — лишь вход в это решение и не дают однозначного сигнала по дальнейшему траекторию ДКП.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639123797974313260BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28499
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
СТАВКА-УБИЙЦА: Паника, ликвидность и вечная война прогнозов
Чиновник ЦБ: «И восстали прогнозисты всех мастей» — и каждый снова нарисовал 14,5%. А вы говорите: неопределённость. Трейдер: Если ЦБ бахнет выше — это будет не ставка, а реально «СТАВКА-УБИЙЦА». ОФЗ уже как после ядерного теста.
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
@ovanex · 19.04.2026 08:59
За неделю 10–19 апреля на первичном рынке появилось 42 новых инструмента, при этом ключевым с точки зрения институционального спроса выглядит блок классических рублёвых выпусков и одного долларового.
https://ovanex.org/weekly_new_bonds.php?report_id=1
Наблюдение. Крупнейшими размещениями стали ПСБ 4P-02 и ВЭБ2Р-К698 по 40 млрд руб. каждый. У ПСБ 4P-02 уже есть котировки: цена 100%, доходность 14,95% при купоне 14,05%. ВЭБ2Р-К698 пока без сделок, но заявленный купон 14,29%. Ростелеком (РостелP25R) разместил 15 млрд руб. под 13,65% купона и доходность 14,44%, МТС 2Р-19 – 15 млрд руб. с пока неизвестным купоном. На рынке плавающих купонов выделяются Газпром нефть (Газпнф5P6R, 100 млрд руб., доходность 14,90%) и ПСБ 4P-04 (15 млрд руб., 15,03%), а также РосСиб1Р01 (5 млрд руб., 15,07%).
Отдельно стоит отметить валютный выпуск Полюс Б1P5 на 150 млн долл. под купон 7,75% и доходность 7,78% при размещении близко к номиналу (99,90).
Интерпретация. Доходности 14–15% по крупным заемщикам и активизация флоатеров сигнализируют о закреплении высокодоходного режима фондирования, при этом спрос на качественных имитентов сохраняется, что видно по близости цен к 100% на старте торгов.
https://ovanex.org/weekly_new_bonds.php?report_id=1
Наблюдение. Крупнейшими размещениями стали ПСБ 4P-02 и ВЭБ2Р-К698 по 40 млрд руб. каждый. У ПСБ 4P-02 уже есть котировки: цена 100%, доходность 14,95% при купоне 14,05%. ВЭБ2Р-К698 пока без сделок, но заявленный купон 14,29%. Ростелеком (РостелP25R) разместил 15 млрд руб. под 13,65% купона и доходность 14,44%, МТС 2Р-19 – 15 млрд руб. с пока неизвестным купоном. На рынке плавающих купонов выделяются Газпром нефть (Газпнф5P6R, 100 млрд руб., доходность 14,90%) и ПСБ 4P-04 (15 млрд руб., 15,03%), а также РосСиб1Р01 (5 млрд руб., 15,07%).
Отдельно стоит отметить валютный выпуск Полюс Б1P5 на 150 млн долл. под купон 7,75% и доходность 7,78% при размещении близко к номиналу (99,90).
Интерпретация. Доходности 14–15% по крупным заемщикам и активизация флоатеров сигнализируют о закреплении высокодоходного режима фондирования, при этом спрос на качественных имитентов сохраняется, что видно по близости цен к 100% на старте торгов.
Комикс Ovanex
Лукашенко заявил, что Белоруссия готова к большой сделке с США
Большая сделка, маленькая страна
Телевизор (Лукашенко): «Белоруссия готова к большой сделке с США, но мы ничего не выпрашиваем. Это не против России и Китая, а Америке пора договариваться с Москвой» Анархист: Большая сделка, говорите… В условиях санкций любая «сделка» — это просто торг за контроль над банковским краном.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 17.04.2026 06:43
Автокредитование в марте ускорилось: число новых кредитов выросло на 10,4% год к году и на 36% к февралю, до 86,9 тыс. сделок. Для банков это сигнал, что розничный спрос на крупные покупки восстанавливается даже в условиях высокой стоимости денег. Для автопроизводителей и дилеров — подтверждение, что продажи все больше завязаны на доступность кредитных программ, а не только на цену автомобиля. Интересно, как это повлияет на риск-политику и аппетит к секьюритизации портфелей.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 16.04.2026 14:47
Рост рынка устойчивого финансирования в I квартале 2026 года на 34% (16.04, «Объем рынка финансирования устойчивого развития вырос на 34%: итоги I квартала 2026 года») — главный сигнал дня для банков и долгового рынка. Масштаб движения уже нельзя считать нишевым: при сохранении темпа годовая динамика формирует отдельный сегмент с заметным влиянием на структуру фондирования.
Наблюдение: быстрый рост сегмента ESG-инструментов расширяет для банков базу рыночного фондирования за счет целевых облигаций и кредитов, но одновременно повышает требования к качеству отчетности и верификации проектов. Пока данные показывают только объемный прирост, без детализации по структуре (облигации vs кредиты, корпоративный vs суверенный сегмент), поэтому выводы о влиянии на стоимость ресурса и спрэды по ESG-выпускам ограничены.
Интерпретация: для крупных банков окно возможностей — закрепиться в качестве якорных организаторов сделок и интегрировать устойчивое финансирование в продуктовую линейку корпоративного и проектного кредитования. Для средних — риск отставания из‑за растущей планки раскрытия и методологии. Для рынка капитала в целом ускорение ESG-сегмента может стать фактором перераспределения ликвидности внутри долгового рынка, но пока это скорее структурный, чем краткосрочный процентный сигнал.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28488
Наблюдение: быстрый рост сегмента ESG-инструментов расширяет для банков базу рыночного фондирования за счет целевых облигаций и кредитов, но одновременно повышает требования к качеству отчетности и верификации проектов. Пока данные показывают только объемный прирост, без детализации по структуре (облигации vs кредиты, корпоративный vs суверенный сегмент), поэтому выводы о влиянии на стоимость ресурса и спрэды по ESG-выпускам ограничены.
Интерпретация: для крупных банков окно возможностей — закрепиться в качестве якорных организаторов сделок и интегрировать устойчивое финансирование в продуктовую линейку корпоративного и проектного кредитования. Для средних — риск отставания из‑за растущей планки раскрытия и методологии. Для рынка капитала в целом ускорение ESG-сегмента может стать фактором перераспределения ликвидности внутри долгового рынка, но пока это скорее структурный, чем краткосрочный процентный сигнал.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28488
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
Разорит ли война в Иране фонды стран Залива
Фонды Залива и иранская буря
Адам Смит: «Война поднимет цены на нефть, но ударит по доверию. Разорит не сразу фонды, а капитал, который перестанет служить производительному труду» Торстейн Веблен: «Эти фонды — витрина праздного класса. Война лишь покажет, что богатство, зависящее от биржевой паники, — мнимая роскошь»
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 14.04.2026 08:29
«Селигдар» выходит на рынок с новым облигационным выпуском формата фикс: 20 апреля стартует сбор заявок, техразмещение намечено на 23 апреля, объем – 2 млрд рублей. Для эмитента это тест спроса на долговой рынок в текущей ставочной реальности, для инвесторов – очередной пример, как сырьевые компании пытаются зафиксировать стоимость фондирования заранее. Интересно будет посмотреть, кто станет ключевым покупателем и насколько активно подключатся институционалы.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 13.04.2026 10:34
По нацпроектам к 1 апреля уже использовано 1,34 трлн рублей федеральных средств — около пятой части годового плана. Параллельно Минфин активно размещает ОФЗ: свежие выпуски с погашением в 2031 и 2040 годах показали спрос при двузначной доходности. В связке с бюджетным правилом и нейтральными валютными операциями это выглядит как ставка на сохранение доступа государства к длинным деньгам без резких движений на валютном рынке. Для инвесторов в ОФЗ важно, что политика финансирования дефицита остается предсказуемой.
@ovanex · 10.04.2026 08:48
Финальные дивиденды головной компании Ozon (15 млрд руб. в 2025 году и ориентир до 30 млрд руб. в 2026 году) потенциально усиливают роль ОЗОН Банка в головной компании.
По отчетности на 01.01.2026 у банка заметен масштаб и динамка комиссионного и платежного бизнеса: комиссионные доходы выросли на 50,6% до 78,2 млрд руб. при чистой прибыли 28,1 млрд руб. (+30,6%). Одновременно средства клиентов достигли 521,4 млрд руб. (+16,8%), в том числе депозиты физлиц удвоились более чем в 2 раза до 32,0 млрд руб. (+131,2%).
Наблюдение: банк уже генерирует значимый свободный финансовый результат (совокупный финансовый результат 28,0 млрд руб.) на фоне опоры на клиентские средства и высокие комиссионные потоки.
Масштаб клиентской базы и рост активов (активы +19,4% до 638,8 млрд руб.) позволяют это поддержать без видимого стресса для баланса, однако дальнейшая дивидендная нагрузка потребует мониторинга капитала (рост капитала более умеренный: +10,9%).
По отчетности на 01.01.2026 у банка заметен масштаб и динамка комиссионного и платежного бизнеса: комиссионные доходы выросли на 50,6% до 78,2 млрд руб. при чистой прибыли 28,1 млрд руб. (+30,6%). Одновременно средства клиентов достигли 521,4 млрд руб. (+16,8%), в том числе депозиты физлиц удвоились более чем в 2 раза до 32,0 млрд руб. (+131,2%).
Наблюдение: банк уже генерирует значимый свободный финансовый результат (совокупный финансовый результат 28,0 млрд руб.) на фоне опоры на клиентские средства и высокие комиссионные потоки.
Масштаб клиентской базы и рост активов (активы +19,4% до 638,8 млрд руб.) позволяют это поддержать без видимого стресса для баланса, однако дальнейшая дивидендная нагрузка потребует мониторинга капитала (рост капитала более умеренный: +10,9%).
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 09.04.2026 08:13
Ключевой сигнал последних материалов ЦБ — усиление внимания к стоимости и структуре рублевых и юаневых заимствований, а также к розничному долговому риску.
Во‑первых, публикация резюме обсуждения ключевой ставки (01.04, «Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки…») закрепляет текущий режим высоких ставок как базовый сценарий. Для банков это означает продолжение дорогого фондирования и давление на маржу в розничном и МСБ‑сегменте, особенно с плавающими ставками. Снижение риска резкого пересмотра курса есть, но сигнал к скорому смягчению политики из материалов от 01.04 не следует.
Во‑вторых, запуск публикации вменённой ставки валютного свопа овернайт в юанях (01.04, «…вмененную ставку валютного свопа овернайт в юанях») — важный шаг для сегмента юаневых операций. Прозрачный бенчмарк по O/N‑свопам упрощает ценообразование по коротким сделкам и хеджированию и может снизить премию за риск в юаневых инструментах, но сам по себе не гарантирует притока ликвидности.
Дополнительный розничный сигнал — снижение максимальной переплаты по кредитам и займам с 1 апреля 2026 года (01.04, «…снижается максимальная переплата по кредитам и займам»), что в перспективе сужает доходность высокомаржинальных розничных продуктов и стимулирует пересмотр продуктовых линеек и риск‑моделей.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28450
https://cbr.ru/press/pr/?file=639106459113348298DATABASES.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28447
Во‑первых, публикация резюме обсуждения ключевой ставки (01.04, «Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки…») закрепляет текущий режим высоких ставок как базовый сценарий. Для банков это означает продолжение дорогого фондирования и давление на маржу в розничном и МСБ‑сегменте, особенно с плавающими ставками. Снижение риска резкого пересмотра курса есть, но сигнал к скорому смягчению политики из материалов от 01.04 не следует.
Во‑вторых, запуск публикации вменённой ставки валютного свопа овернайт в юанях (01.04, «…вмененную ставку валютного свопа овернайт в юанях») — важный шаг для сегмента юаневых операций. Прозрачный бенчмарк по O/N‑свопам упрощает ценообразование по коротким сделкам и хеджированию и может снизить премию за риск в юаневых инструментах, но сам по себе не гарантирует притока ликвидности.
Дополнительный розничный сигнал — снижение максимальной переплаты по кредитам и займам с 1 апреля 2026 года (01.04, «…снижается максимальная переплата по кредитам и займам»), что в перспективе сужает доходность высокомаржинальных розничных продуктов и стимулирует пересмотр продуктовых линеек и риск‑моделей.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28450
https://cbr.ru/press/pr/?file=639106459113348298DATABASES.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28447
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
ФАС собирается проверить HeadHunter, CIAN, Яндекс и другие агрегаторы на уровень конкуренции
Когда агрегаторы становятся монополистами
Barry Naughton: Интересно, Россия приближается к китайской модели: государство ждёт, пока цифровые платформы вырастут, а затем начинает жёстко настраивать правила игры. David Ricardo: Если несколько агрегаторов контролируют доступ к вакансиям и жилью, то это уже не свободный рынок, а ворота с привратником.
@ovanex · 29.01.2026 09:23
По итогам 3 квартала 2025 года динамика балансовой стоимости депозитов у Госбанков выглядит неоднородно: на фоне общего снижения у крупных игроков, ряд институтов показали уверенный рост.
Наиболее заметный прирост зафиксирован у: АО "МСП Банк": +17,8%,
АО "Почта Банк": +14,0% и АО АКБ "НОВИКОМБАНК": +4,2%
Вероятные факторы: фокус на целевых сегментах (МСП, розница), государственная поддержка, а также переток средств из банков с более агрессивным снижением ставок.
Наиболее резкое снижение наблюдается у АО "БМ-Банк": −15,8%, АО АКБ "ЕВРОФИНАНС МОСНАРБАНК": −21,1%
Картина 3 квартала указывает на: перераспределение депозитов внутри сектора, ослабление позиций части крупных банков, рост значимости нишевых и специализированных институтов.
Вероятно, клиенты активнее реагируют на разницу в ставках и продуктовых условиях, а не только на масштаб банка. Тренд стоит учитывать при оценке ликвидности и стоимости фондирования в конце года. (данные https://midlincoln.com/bankcredit/cbrindratings.php?me=2025-07-01&mb=2025-10-01&idrep=3&tip=5&sub=%D0%B8%D0%B7%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%82%D1%8C)
Наиболее заметный прирост зафиксирован у: АО "МСП Банк": +17,8%,
АО "Почта Банк": +14,0% и АО АКБ "НОВИКОМБАНК": +4,2%
Вероятные факторы: фокус на целевых сегментах (МСП, розница), государственная поддержка, а также переток средств из банков с более агрессивным снижением ставок.
Наиболее резкое снижение наблюдается у АО "БМ-Банк": −15,8%, АО АКБ "ЕВРОФИНАНС МОСНАРБАНК": −21,1%
Картина 3 квартала указывает на: перераспределение депозитов внутри сектора, ослабление позиций части крупных банков, рост значимости нишевых и специализированных институтов.
Вероятно, клиенты активнее реагируют на разницу в ставках и продуктовых условиях, а не только на масштаб банка. Тренд стоит учитывать при оценке ликвидности и стоимости фондирования в конце года. (данные https://midlincoln.com/bankcredit/cbrindratings.php?me=2025-07-01&mb=2025-10-01&idrep=3&tip=5&sub=%D0%B8%D0%B7%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%82%D1%8C)
