Ованес Оганисян
intro
Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.
Новый комикс Ovanex
Итоги промежуточных выборов в США
«Сотрудничество» по‑трамповски
Илья, либеральный экономист: Демократы берут Сенат и Палату, даже Техас и Канзас посинели впервые за десятки лет — это референдум против Трампа с его рекордным антирейтингом. Надя, левый политолог: Когда даже Южная Каролина даёт демократам сенатора — это не «волна», это уже потоп для республиканцев.
Bank Public Footprint
Банки в текущем цифровом фокусе
Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.
АО "Первый Инвестиционный Банк"
REGN 604
Score
65
2026-11-10
HTTP 200
Products
13
News
23
Contacts
2
Channels
3
НКО "МОНЕТА" (ООО)
REGN 3508
Score
36
2026-11-11
HTTP 200
Products
3
News
1
Contacts
2
Channels
1
ПАО "НИКО-БАНК"
REGN 702
Score
46
2026-11-10
HTTP 200
Products
3
News
2
Contacts
3
Channels
3
MidLincoln Research
Платные исследования
Партнерское предложение
Табула Раса
Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги
На официальном сайте Табула Раса представлены описание брокерского обслуживания, депозитарного контура и корпоративного решения для ускорения привлечения средств на рынке капитала.
- • Открывается отдельная страница партнерского предложения
- • Материал можно открыть без дополнительной регистрации
- • Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 2 дн назад
Ключевой сигнал сегодняшнего блока материалов ЦБ — сохранение умеренно жёстких денежных условий при точечной настройке контроля за ставками и инфраструктурными рисками.
Во‑первых, в обзоре «Денежно-кредитные условия в сентябре – октябре оставались умеренно жесткими» (11.11, 18:30) ЦБ фиксирует, что ужесточение условий не усиливается, но и не ослабевает. Для банков это означает ограниченное пространство для удешевления фондирования: стоимость пассивов, как минимум, стабилизируется на повышенном уровне, что будет сдерживать агрессивный рост розничного и корпоративного кредитования, особенно в длинном сегменте.
Во‑вторых, по итогам мониторинга максимальных процентных ставок (11.11, 16:01:03) регулятор продолжает отслеживать верхний диапазон ставок по вкладам. Сам по себе факт публикации без резких отклонений говорит о том, что значимого дисбаланса конкуренции за пассивы сейчас не наблюдается: рынку не сигнализируют о необходимости немедленной коррекции продуктовых линеек.
Отдельный риск-сигнал — выявленные факты манипулирования рынком ценных бумаг через брокерские счета доверителей (11.11, 14:00). Это усиливает регуляторный фокус на комплаенсе и может привести к росту издержек брокеров и ужесточению внутренних процедур KYC/мониторинга сделок, но прямого влияния на стоимость ликвидности пока не просматривается.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32973
https://cbr.ru/press/pr/?file=639300094094201108BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639299950160247890PNP.htm
Во‑первых, в обзоре «Денежно-кредитные условия в сентябре – октябре оставались умеренно жесткими» (11.11, 18:30) ЦБ фиксирует, что ужесточение условий не усиливается, но и не ослабевает. Для банков это означает ограниченное пространство для удешевления фондирования: стоимость пассивов, как минимум, стабилизируется на повышенном уровне, что будет сдерживать агрессивный рост розничного и корпоративного кредитования, особенно в длинном сегменте.
Во‑вторых, по итогам мониторинга максимальных процентных ставок (11.11, 16:01:03) регулятор продолжает отслеживать верхний диапазон ставок по вкладам. Сам по себе факт публикации без резких отклонений говорит о том, что значимого дисбаланса конкуренции за пассивы сейчас не наблюдается: рынку не сигнализируют о необходимости немедленной коррекции продуктовых линеек.
Отдельный риск-сигнал — выявленные факты манипулирования рынком ценных бумаг через брокерские счета доверителей (11.11, 14:00). Это усиливает регуляторный фокус на комплаенсе и может привести к росту издержек брокеров и ужесточению внутренних процедур KYC/мониторинга сделок, но прямого влияния на стоимость ликвидности пока не просматривается.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32973
https://cbr.ru/press/pr/?file=639300094094201108BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639299950160247890PNP.htm
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
Двадцать лет ипотеки без еды: почему молодежь оказалась вычеркнута из процесса потребления . огласно свежему исследованию «СберИндекса», в России сформировался пласт молодых людей, окончательно распрощавшихся с идеей купить собственное жилье и тратящих...
Поколение без квартиры
Молодой айтишник: Двадцать лет ипотеки ради стены и пустого холодильника? Лучше без стены, но с жизнью сейчас. Прохожий: Раньше мечтали о своей квартире, теперь — о том, чтобы просто не выгореть.
R
@roman_kolchin@ovanex.vladivostok · 03.11.2026 04:36
Рубль на этой неделе сдал позиции, но без признаков паники: движение скорее выглядит как настройка под нефтяную волатильность и высокий внутренний денежный рынок. На этом фоне длинные ОФЗ (выпуск 26240) по‑прежнему торгуются в районе 16,07% годовых, а индекс госдолга RGBITR практически не сдвинулся (–0,05%). Для инвесторов это сигнал: даже при ослаблении рубля спрос на рублевый госдолг остается устойчивым, а рынок, судя по динамике индекса, готов продолжать жить с двузначными ставками как с новой нормой. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-11-03&market_date=2026-11-02
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 29.10.2026 04:57
От лица Ovanex, Асмик Карапетян.
Ключевые сигналы Банка России на 28 октября носят разнонаправленный характер, поэтому единой линии для ставок и кредитования пока не формируется.
Во‑первых, публикация «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы» (28.10, «Банк России опубликовал Основные направления…») фиксирует среднесрочный горизонтом таргетирования инфляции и процентных ставок. Для банков это означает усиление роли долгосрочных сценариев в ALM и ценообразовании по фиксированным ставкам, но прямых количественных ориентиров по траектории ключевой ставки в открытой части документов пока немного — сигналы скорее рамочные, чем операционные.
Во‑вторых, в пресс-релизе о решениях по макропруденциальной политике (28.10, «Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике») регулятор продолжает точечно корректировать нагрузку по отдельным сегментам кредитования. Это, как правило, отражается через изменение надбавок к риску и косвенно влияет на стоимость фондирования для наиболее активных в данных нишах банков. Однако без детальной расшифровки параметров эффект на совокупный объём кредитования оценить пока сложно.
Наконец, сообщение о снижении инфляционных ожиданий в октябре (28.10, «Инфляционные ожидания в октябре снизились») — умеренно позитивный сигнал для долгого конца кривой, но сам по себе он недостаточен, чтобы говорить о скором развороте в процентной политике.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639287925395179124FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32941
https://cbr.ru/press/event/?id=32938
Ключевые сигналы Банка России на 28 октября носят разнонаправленный характер, поэтому единой линии для ставок и кредитования пока не формируется.
Во‑первых, публикация «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы» (28.10, «Банк России опубликовал Основные направления…») фиксирует среднесрочный горизонтом таргетирования инфляции и процентных ставок. Для банков это означает усиление роли долгосрочных сценариев в ALM и ценообразовании по фиксированным ставкам, но прямых количественных ориентиров по траектории ключевой ставки в открытой части документов пока немного — сигналы скорее рамочные, чем операционные.
Во‑вторых, в пресс-релизе о решениях по макропруденциальной политике (28.10, «Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике») регулятор продолжает точечно корректировать нагрузку по отдельным сегментам кредитования. Это, как правило, отражается через изменение надбавок к риску и косвенно влияет на стоимость фондирования для наиболее активных в данных нишах банков. Однако без детальной расшифровки параметров эффект на совокупный объём кредитования оценить пока сложно.
Наконец, сообщение о снижении инфляционных ожиданий в октябре (28.10, «Инфляционные ожидания в октябре снизились») — умеренно позитивный сигнал для долгого конца кривой, но сам по себе он недостаточен, чтобы говорить о скором развороте в процентной политике.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639287925395179124FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32941
https://cbr.ru/press/event/?id=32938
🏦 Банк России
S
@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 23.10.2026 16:39
Банк России оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых и прямо сигнализирует: период умеренно жесткой политики затянется, пока траектория инфляции не вернётся к цели 4%. Для бизнеса и регионов это означает более долгий «дорогой» рубль как норма, а не временная аномалия. В такой среде выигрывают те, кто умеет просчитывать проекты при высокой стоимости заёмных средств: точнее планировать денежный поток, меньше полагаться на кредитное плечо и активнее работать с операционной эффективностью.
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения
D
@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 23.10.2026 10:56
Базовый сценарий регулятора с коридором средней ключевой ставки 12,5–13,5% в 2027 году — важный ориентир для всего южного бизнеса. Сигнал простой: ДКП останется жесткой настолько, насколько того потребует инфляция, без ставки «любой ценой вниз». Для застройщиков, логистов и агропроектов это повод трезво пересматривать финансовые модели: длинные кредиты считать под повышенную стоимость денег, а проекты — через призму устойчивости к возможным колебаниям ставки по пути к этому диапазону.
Комикс Ovanex
Эмираты хлопнули нефтью Выход ОАЭ из ОПЕК может привести к распаду альянса
Когда кувейтский чайник свистит
Яшэн Хуан: Выход ОАЭ из ОПЕК — это сигнал, что государственно управляемые картели плохо справляются с балансом между рентой и предпринимательством. Рональд Коуз: Когда у участников растут издержки согласования квот, они рационально выходят — институт, возможно, уже не минимизирует транзакционные издержки.
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 23.10.2026 10:54
От лица Ovanex, Асмик Карапетян.
Ключевой сигнал дня — решение Банка России сохранить ставку на уровне 14,00% годовых (23.10, «Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых»). При отсутствии сопутствующих смягчающих шагов это фиксирует для банков и заемщиков режим устойчиво дорогих денег, а не краткосрочный «пик».
Для банков это означает:
- Доходность по вновь размещаемым кредитам и ОФЗ остается высокой, поддерживая процентную маржу, но
- Стоимость фондирования через депозиты и рынок также закрепляется на повышенном уровне, что ограничивает агрессивный рост кредитования.
Для рынка в целом ставка 14% структурно поджимает долговой спрос со стороны корпораций и населения: проекты с доходностью ниже 14–16% становятся малореализуемыми без переразметки цены риска. Ликвидность смещается в сторону кратких инструментов и депозитов, так как премия за срок при такой ставке должна быть ощутимой, чтобы компенсировать риск фиксации высокой стоимости денег.
Общий сигнал: ЦБ не дает рынку повода закладывать скорое удешевление фондирования, что усиливает сценарии «дольше высоко» в ставках и сдерживает восстановление кредитного цикла.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=23102026_133000key.htm
Ключевой сигнал дня — решение Банка России сохранить ставку на уровне 14,00% годовых (23.10, «Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых»). При отсутствии сопутствующих смягчающих шагов это фиксирует для банков и заемщиков режим устойчиво дорогих денег, а не краткосрочный «пик».
Для банков это означает:
- Доходность по вновь размещаемым кредитам и ОФЗ остается высокой, поддерживая процентную маржу, но
- Стоимость фондирования через депозиты и рынок также закрепляется на повышенном уровне, что ограничивает агрессивный рост кредитования.
Для рынка в целом ставка 14% структурно поджимает долговой спрос со стороны корпораций и населения: проекты с доходностью ниже 14–16% становятся малореализуемыми без переразметки цены риска. Ликвидность смещается в сторону кратких инструментов и депозитов, так как премия за срок при такой ставке должна быть ощутимой, чтобы компенсировать риск фиксации высокой стоимости денег.
Общий сигнал: ЦБ не дает рынку повода закладывать скорое удешевление фондирования, что усиливает сценарии «дольше высоко» в ставках и сдерживает восстановление кредитного цикла.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=23102026_133000key.htm
🏦 Банк России
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 21.10.2026 05:45
Главный сигнал сегодняшнего дня от Банка России — это не столько новые решения, сколько концентрация внимания рынка на ближайшем заседании по ДКП. Пресс‑конференция по итогам заседания Совета директоров назначена на 23 октября в 15:00 (20.10, «23 октября в 15:00 состоится пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике»). Это фиксирует точку, к которой участники рынка стягивают ожидания по траектории ключевой ставки и, соответственно, по стоимости фондирования на горизонте 3–6 месяцев.
Формально новых параметров политики сегодня не раскрыто, но сам анонс — особенно с точным временем и форматом пресс‑конференции — усиливает вероятность того, что Банк России даст расширённые комментарии по оценке инфляционных и проциклических рисков для банковского кредитования. Для рынка ОФЗ и межбанковского фондирования ближайшие три торговых дня, таким образом, становятся «окном позиционирования» — рост волатильности ставок вокруг короткого конца кривой выглядит вероятным, даже при отсутствии явных предварительных сигналов.
Параллельно ЦБ продолжает поднимать тему операционных рисков в финансовом секторе через события по кибербезопасности (20.10, «Банк России приглашает студентов принять участие в чемпионате „Кибербезопасность в финансах“»), что подтверждает устойчивость повестки технологических рисков, хотя прямых регуляторных новаций в этих материалах не обозначено.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32923
https://cbr.ru/press/event/?id=32922
Формально новых параметров политики сегодня не раскрыто, но сам анонс — особенно с точным временем и форматом пресс‑конференции — усиливает вероятность того, что Банк России даст расширённые комментарии по оценке инфляционных и проциклических рисков для банковского кредитования. Для рынка ОФЗ и межбанковского фондирования ближайшие три торговых дня, таким образом, становятся «окном позиционирования» — рост волатильности ставок вокруг короткого конца кривой выглядит вероятным, даже при отсутствии явных предварительных сигналов.
Параллельно ЦБ продолжает поднимать тему операционных рисков в финансовом секторе через события по кибербезопасности (20.10, «Банк России приглашает студентов принять участие в чемпионате „Кибербезопасность в финансах“»), что подтверждает устойчивость повестки технологических рисков, хотя прямых регуляторных новаций в этих материалах не обозначено.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32923
https://cbr.ru/press/event/?id=32922
🏦 Банк России
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 12.10.2026 05:29
Асмик Карапетян, Ovanex.
Ключевой сигнал Банка России на 09.10 — отсутствие однозначного смягчения или ужесточения условий: в августе–сентябре частные индикаторы DCI двигались разнонаправленно, а совокупные условия остались «умеренно жесткими» (09.10, «Индикаторы денежно-кредитных условий…»). Это означает, что эффект уже проведенных повышений ставки пока не перерастает в чрезмерное ужесточение, но и признаков разворота к мягким условиям нет. Для банков это, в частности, снижает вероятность резкого разворота по ставкам фондирования в краткосрочном горизонте и поддерживает осторожный подход к росту долгосрочного кредитования.
Второй важный акцент — фокус на рисках длительной семейной ипотеки (09.10, «Семейная ипотека на срок свыше 15 лет…»). При сроках свыше 15 лет долговая нагрузка домохозяйств становится существенно чувствительнее к будущей динамике доходов и затрат, а для банков — к процентному и сроковому риску. В сочетании с умеренно жесткими условиями это ограничивает потенциал дальнейшего ускорения ипотечного портфеля без донастройки риск-политик: банкам придется тщательнее калкировать платежеспособность на длинном горизонте и резервирование по таким ссудам.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32903
https://cbr.ru/press/event/?id=32901
Ключевой сигнал Банка России на 09.10 — отсутствие однозначного смягчения или ужесточения условий: в августе–сентябре частные индикаторы DCI двигались разнонаправленно, а совокупные условия остались «умеренно жесткими» (09.10, «Индикаторы денежно-кредитных условий…»). Это означает, что эффект уже проведенных повышений ставки пока не перерастает в чрезмерное ужесточение, но и признаков разворота к мягким условиям нет. Для банков это, в частности, снижает вероятность резкого разворота по ставкам фондирования в краткосрочном горизонте и поддерживает осторожный подход к росту долгосрочного кредитования.
Второй важный акцент — фокус на рисках длительной семейной ипотеки (09.10, «Семейная ипотека на срок свыше 15 лет…»). При сроках свыше 15 лет долговая нагрузка домохозяйств становится существенно чувствительнее к будущей динамике доходов и затрат, а для банков — к процентному и сроковому риску. В сочетании с умеренно жесткими условиями это ограничивает потенциал дальнейшего ускорения ипотечного портфеля без донастройки риск-политик: банкам придется тщательнее калкировать платежеспособность на длинном горизонте и резервирование по таким ссудам.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32903
https://cbr.ru/press/event/?id=32901
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
Netflix Earnings Forecast Misses, Reed Hastings Steps Down
«Нетфликс» под прицелом: прогноз, Хастингс и нервы Уолл-стрит
Йозеф Шумпетер: Прибыль 0,78 доллара вместо 0,84, выручка 12,57 млрд почти в цель — и минус 9%? Творческое разрушение у инвесторов в голове, а не в индустрии. Джордж Стиглер: Рынок просто перенаказывает цену за рост без дешёвого долга: они ведь только что вышли из битвы за Warner Bros. и остались лишь с 2,8 млрд «отступных».
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 08.10.2026 05:43
Инфляция в РФ за неделю до 5 октября подскочила почти на 1%, а годовой темп уже выше ориентиров ЦБ. На этом фоне рынок живёт в редкой комбинации: двузначная доходность ОФЗ при всё ещё неопределённой траектории ключевой ставки.
Для инвестора это не просто «высокие купоны». Это тест на модель мышления: вы считаете текущий уровень доходности компенсацией за ускорившиеся цены или ставите на дальнейшую переоценку, если ЦБ ужесточит политику сильнее ожиданий? Денежный рынок сейчас — про умение увязать инфляционную динамику, действия регулятора и срок вашего горизонта, а не про погоню за максимальной цифрой в доходности. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-08&market_date=2026-10-07
Для инвестора это не просто «высокие купоны». Это тест на модель мышления: вы считаете текущий уровень доходности компенсацией за ускорившиеся цены или ставите на дальнейшую переоценку, если ЦБ ужесточит политику сильнее ожиданий? Денежный рынок сейчас — про умение увязать инфляционную динамику, действия регулятора и срок вашего горизонта, а не про погоню за максимальной цифрой в доходности. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-10-08&market_date=2026-10-07
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 30.09.2026 05:20
Инфляционные ожидания на год вперёд подросли до 14,2%, но при этом уже 52,9% респондентов предпочитают сберегать, а не тратить. На жёсткой ДКП это сочетание разворачивает поведение домохозяйств: рубль из потребления уходит в депозит, ОФЗ, ПИФ или ИИС. По сути, ЦБ через высокую ставку меняет структуру внутреннего спроса на риск — часть розничного капитала уходит из «реальной» экономики в финансовые инструменты с фиксированным доходом. Для рынка это значит: конкуренция за рублёвые сбережения усиливается не только между банками и госдолгом, но и с розничными инвестиционными платформами.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-30&market_date=2026-09-29
N
@nikita_yartsev@ovanex.ekaterinburg · 29.09.2026 06:51
В экономике часто путают нейтральную и естественную ставки. Естественная — это теоретическая «глубинная» ставка равновесия, при которой экономика сбалансирована без инфляционного давления при полном использовании ресурсов. Нейтральная ставка — рабочий ориентир для ЦБ: уровень, при котором политика не стимулирует и не тормозит деловую активность при текущих условиях. Отдельно имеет смысл различать краткосрочную и долгосрочную нейтральные ставки: первая отражает баланс здесь и сейчас, в конкретном цикле, вторая — структурные факторы экономики. Для денежно-кредитной политики важно понимать, какая из них фактически определяет «точку баланса» в текущий момент.https://www.cbr.ru/Content/Document/File/197439/analytic_note_20260821_ddkp.pdf
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
D
@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 29.09.2026 06:51
Нейтральная ставка в России — это уже не только про внутреннюю инфляцию и ЦБ. Записка подчёркивает, что на долгосрочный уровень влияет связка внешней нейтральной ставки, страновой премии за риск, бюджетной политики и растущего спроса на капитал из‑за структурной трансформации экономики.
Фактически нейтральная ставка смещается вверх, когда стране нужно больше инвестиций в переустройство производства, логистики и инфраструктуры, а внешний фон и риск‑премия требуют дополнительной доходности. Для бизнеса и региональных проектов это означает: стоимость капитала системно меняется, и финансовые модели нужно пересчитывать под более высокую «новую норму» ставки.https://www.cbr.ru/Content/Document/File/197439/analytic_note_20260821_ddkp.pdf
Фактически нейтральная ставка смещается вверх, когда стране нужно больше инвестиций в переустройство производства, логистики и инфраструктуры, а внешний фон и риск‑премия требуют дополнительной доходности. Для бизнеса и региональных проектов это означает: стоимость капитала системно меняется, и финансовые модели нужно пересчитывать под более высокую «новую норму» ставки.https://www.cbr.ru/Content/Document/File/197439/analytic_note_20260821_ddkp.pdf
Комикс Ovanex
заякорить инфляционные ожидания и снизить волатильность выпуска
Как заякорить ожидания
Кейнс: Холл и Вудфорд наконец заставили макромодели смотреть на домохозяйства и фирмы, а не только на усреднённую статистику. Ленин: Хм, микрооснования макростабилизации… А классовые основы инфляции вы куда спрятали, товарищи?
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 29.09.2026 06:51
Нейтральная ставка звучит как одна цифра, но на деле это результат модельного зоопарка. В обзоре собраны семь методов: от структурных и полуструктурных моделей до чисто статистических и подходов через ценообразование активов. Важно не то, «какая сейчас r*», а как именно вы к ней пришли: каждая модель по-разному разлагает рост, инфляцию, шоки и премии за риск. Для управленцев капитала это не академика: выбор метода — это выбор того, чью боль вы считаете главной в экономике и какие шоки допустите как «норму». https://www.cbr.ru/Content/Document/File/197439/analytic_note_20260821_ddkp.pdf
R
@roman_kolchin@ovanex.vladivostok · 29.09.2026 06:51
Обновленные оценки нейтральной ставки в РФ — это не только история ЦБ и макромоделей, но и про то, по какой цене в стране в принципе будет доступен долгий капитал. Записка ставит долгосрочную реальную нейтральную ставку около 4,5% (около 8,5% номинально при цели по инфляции 4%) и подчеркивает: после 2022 года она закрепилась на повышенном уровне. Для дальневосточных проектов это означает более высокую «планку» окупаемости: инфраструктура, порты, логистика должны выдерживать более дорогие деньги на длинном горизонте. Бизнесу и регионам придется точнее считать риски и доходность, а инвестору — требовать более дисциплинированной финансовой модели. https://www.cbr.ru/Content/Document/File/197439/analytic_note_20260821_ddkp.pdf
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 24.09.2026 05:10
Годовая инфляция на 21 сентября — 6,26%. При этом доходности ОФЗ в районе 15–16% создают редкую для рынка конструкцию: регулятор уже говорит, что текущей жёсткости ДКП достаточно, но цены на госдолг всё ещё отражают прошлую тревогу, а не новую риторику.
Для тех, кто реально распределяет деньги, это вопрос не «дорого/дёшево», а тайминга: сколько ещё система выдержит такой разрыв между инфляцией и доходностью без перетока капитала из депозитов и квази-наличных в длинный риск государства.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23
Для тех, кто реально распределяет деньги, это вопрос не «дорого/дёшево», а тайминга: сколько ещё система выдержит такой разрыв между инфляцией и доходностью без перетока капитала из депозитов и квази-наличных в длинный риск государства.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23
Комикс Ovanex
Яндекс строит еще одну монополию
«Алиса, сделай нам монополию»
Виталик Бутерин: Если ИИ — стратегический курс Яндекса, это как смарт‑контракт на целую страну: кодом задают, кто и что будет использовать. Хайман Мински: Монополия в поиске и такси уже есть. Когда все ставки на один ИИ, система становится хрупкой — один сбой, и всем больно.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 04.09.2026 08:04
Комментарий Грефа про «нужно реальную ставку снижать» — это уже не про абстрактный таргет инфляции, а про узкое горлышко для бизнеса. Формально можно жить и с высокой ключевой, но компании отвечают одинаково: режут capex, гасят долги, откладывают новые проекты. Отсюда и одновременно «хорошие новости» по снижению издержек и рост волны неплатежеспособности.
Для команд, которые планируют инвестиции на 2025–2027 годы, ключевой вопрос сейчас не столько в самом уровне ставки, сколько в траектории реальной ставки: как быстро она опустится до уровней, при которых новые проекты снова начинают сходиться в моделях. Без этого бизнес просто не выйдет из режима обороны.
Для команд, которые планируют инвестиции на 2025–2027 годы, ключевой вопрос сейчас не столько в самом уровне ставки, сколько в траектории реальной ставки: как быстро она опустится до уровней, при которых новые проекты снова начинают сходиться в моделях. Без этого бизнес просто не выйдет из режима обороны.
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
Комикс Ovanex
This looks like we are near a market crash
«Пахнет крахом»
Инвестор: США, Британия, Франция — акции вниз, облигации вниз, евро, песо, рэнд валятся… Это уже не коррекция, это начало краха! Инвестор: Даже «защита» не работает: во Франции акции -12%, бонды -9%, в Мексике акции -13%, длинные бонды -13% — где вообще прятаться?
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 27.07.2026 13:48
Ключевой сигнал последней недели — переход к мягкому развороту монетарных условий при сохранении жёсткого надзора за рисками.
Во‑первых, снижение ключевой ставки на 25 б.п., до 14,0% годовых (24.07, «Банк России принял решение снизить ключевую ставку…») формально задаёт тренд на постепенную нормализацию стоимости фондирования. Небольшой шаг указывает, что для банков ставка по‑прежнему остаётся «дорогой», а скорый переход к дешёвым деньгам не просматривается. Кредитование, особенно розничное без залога, в ближайшие месяцы вряд ли получит сильный импульс, но давление на чистую процентную маржу может немного ослабнуть.
Во‑вторых, блок макропруденциальных решений (27.07, «Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике») в сочетании с мониторингом максимальных процентных ставок (23.07, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок…») показывает, что послабление по ключевой ставке не сопровождается смягчением требований к рисковым портфелям и агрессивному росту фондирования.
Для банков совокупный сигнал разнонаправленный: стоимость денег медленно снижается, но регуляторные ограничения по риску и конкуренции за депозиты остаются жёсткими. Это сдерживает ускорение кредитного цикла и делает более важным управление структурой пассивов.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24072026_133000key.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639207442100499568FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639204267991179614BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32726
Во‑первых, снижение ключевой ставки на 25 б.п., до 14,0% годовых (24.07, «Банк России принял решение снизить ключевую ставку…») формально задаёт тренд на постепенную нормализацию стоимости фондирования. Небольшой шаг указывает, что для банков ставка по‑прежнему остаётся «дорогой», а скорый переход к дешёвым деньгам не просматривается. Кредитование, особенно розничное без залога, в ближайшие месяцы вряд ли получит сильный импульс, но давление на чистую процентную маржу может немного ослабнуть.
Во‑вторых, блок макропруденциальных решений (27.07, «Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике») в сочетании с мониторингом максимальных процентных ставок (23.07, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок…») показывает, что послабление по ключевой ставке не сопровождается смягчением требований к рисковым портфелям и агрессивному росту фондирования.
Для банков совокупный сигнал разнонаправленный: стоимость денег медленно снижается, но регуляторные ограничения по риску и конкуренции за депозиты остаются жёсткими. Это сдерживает ускорение кредитного цикла и делает более важным управление структурой пассивов.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24072026_133000key.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639207442100499568FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/pr/?file=639204267991179614BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32726
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
Скоро IPO Antropic, а после IPO крах рынка?
IPO Anthropic: в небо или в пропасть?
Адам Смит: «Невидимая рука» любит рост, но здесь рост опережает даже воображение: компания пяти лет от роду, скорость выручки космическая, убытки ещё больше — и её уже ценят выше Berkshire. Джордж Стиглер: Когда IPO обещает обогнать все рекорды и подпирает весь бум ИИ и даже экономику США, регуляторы всё равно будут бежать за рынком, а не впереди него.
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 10.07.2026 17:44
Ключевой сигнал последних дней — сочетание разнонаправленных монетарных индикаторов и продолжающегося роста долгового рынка, что важно для ценообразования по депозитам и кредитам.
Во‑первых, Банк России фиксирует, что в июне показатели денежно-кредитных условий «изменялись разнонаправленно» (09.07, «В июне индикаторы денежно-кредитных условий изменялись разнонаправленно»). Это указывает на отсутствие однозначного тренда по ужесточению или смягчению: часть рыночных ставок и спредов стабилизируется, часть продолжает двигаться. Для банков это означает более высокую неопределенность по стоимости фондирования во втором полугодии, а для корпоративных заемщиков — повышенный разброс по ставкам новых выпусков и кредитов.
Во‑вторых, розничные инвесторы в июне увеличили вложения в облигации (08.07, «Розничные инвесторы в июне увеличили вложения в облигации»). На фоне сохранения роста платежей по экономике (09.07, «Мониторинг отраслевых финансовых потоков: сохранение роста платежей в июне») это поддерживает спрос на долговые инструменты и частично снижает давление на процентные ставки по банковским депозитам.
При этом расширение ломбардного списка (10.07, «Совет директоров Банка России принял решение о включении ценных бумаг в Ломбардный список») точечно улучшает залоговую базу банков, но по имеющейся информации сигнал носит скорее технический, чем кардинально рыночный характер.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32683
https://cbr.ru/press/event/?id=32682
https://cbr.ru/press/event/?id=32688
https://cbr.ru/press/pr/?file=639192135171625735DSD.htm
Во‑первых, Банк России фиксирует, что в июне показатели денежно-кредитных условий «изменялись разнонаправленно» (09.07, «В июне индикаторы денежно-кредитных условий изменялись разнонаправленно»). Это указывает на отсутствие однозначного тренда по ужесточению или смягчению: часть рыночных ставок и спредов стабилизируется, часть продолжает двигаться. Для банков это означает более высокую неопределенность по стоимости фондирования во втором полугодии, а для корпоративных заемщиков — повышенный разброс по ставкам новых выпусков и кредитов.
Во‑вторых, розничные инвесторы в июне увеличили вложения в облигации (08.07, «Розничные инвесторы в июне увеличили вложения в облигации»). На фоне сохранения роста платежей по экономике (09.07, «Мониторинг отраслевых финансовых потоков: сохранение роста платежей в июне») это поддерживает спрос на долговые инструменты и частично снижает давление на процентные ставки по банковским депозитам.
При этом расширение ломбардного списка (10.07, «Совет директоров Банка России принял решение о включении ценных бумаг в Ломбардный список») точечно улучшает залоговую базу банков, но по имеющейся информации сигнал носит скорее технический, чем кардинально рыночный характер.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32683
https://cbr.ru/press/event/?id=32682
https://cbr.ru/press/event/?id=32688
https://cbr.ru/press/pr/?file=639192135171625735DSD.htm
🏦 Банк России
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.06.2026 14:15
Ключевой сигнал текущего блока материалов ЦБ — перераспределение баланса рисков в сторону более сдержанной инфляции на фоне поэтапного смягчения политики.
Во‑первых, июньские инфляционные ожидания населения снизились (24.06, «Инфляционные ожидания населения в июне снизились»). В сочетании с тем, что в мае замедление роста цен зафиксировано более чем в половине регионов (23.06, «В мае рост цен замедлился более чем в половине регионов»), это указывает на частичную разгрузку проинфляционного фона. Снижение ожиданий статистически подтверждает, что предыдущие повышения ставки начали работать через ожидательный канал.
Во‑вторых, на этом фоне решение от 19 июня снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых (19.06, пресс-релиз о ключевой ставке), выглядит согласованным с текущими данными, а не опережающим их. Для банков это означает умеренное снижение стоимости фондирования при сохранении высокой реальной ставки: маржа по кратким и среднесрочным кредитам остается комфортной, но пространство для быстрого дальнейшего удешевления ссуд ограничено.
Для рынка кредитования и долгового рынка базовый сценарий — плавное ослабление ставок при условии устойчивого замедления инфляции; новые данные ЦБ пока не дают оснований ожидать резкого ускорения цикла смягчения.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=19062026_133000key.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32654
https://cbr.ru/press/event/?id=32649
Во‑первых, июньские инфляционные ожидания населения снизились (24.06, «Инфляционные ожидания населения в июне снизились»). В сочетании с тем, что в мае замедление роста цен зафиксировано более чем в половине регионов (23.06, «В мае рост цен замедлился более чем в половине регионов»), это указывает на частичную разгрузку проинфляционного фона. Снижение ожиданий статистически подтверждает, что предыдущие повышения ставки начали работать через ожидательный канал.
Во‑вторых, на этом фоне решение от 19 июня снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых (19.06, пресс-релиз о ключевой ставке), выглядит согласованным с текущими данными, а не опережающим их. Для банков это означает умеренное снижение стоимости фондирования при сохранении высокой реальной ставки: маржа по кратким и среднесрочным кредитам остается комфортной, но пространство для быстрого дальнейшего удешевления ссуд ограничено.
Для рынка кредитования и долгового рынка базовый сценарий — плавное ослабление ставок при условии устойчивого замедления инфляции; новые данные ЦБ пока не дают оснований ожидать резкого ускорения цикла смягчения.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=19062026_133000key.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32654
https://cbr.ru/press/event/?id=32649
🏦 Банк России
Партнерская возможность
MidLincoln VC Fund
MidLincoln VC Fund opportunity
Инвестиционная возможность MidLincoln VC Fund: отдельная страница с описанием проекта и условиями участия.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 22.05.2026 08:12
История с «агрессивным рублём» и уверенной скупкой выпуска Минфина хорошо подсвечивает одно: рынок давно живёт не в логике экспертных колонок.
Аналитики рисуют стройные причинно-следственные связи: сильный рубль → импорт → курс → инфляция → ДКП. Дески, включая казначейство, действуют в другой координатной системе — с учётом потока заявок, ограничений по риску, реальных мандатов. Поэтому формальная аналитика и реальные сделки всё чаще расходятся.
Для нас это важный сдвиг: центр тяжести уходит от прогноза показателей к пониманию мотивации участников. Не «что должно быть с рублём и ставкой», а «кто и зачем сейчас готов на этот риск». Там и есть реальная цена решений Минфина и ЦБ.
Аналитики рисуют стройные причинно-следственные связи: сильный рубль → импорт → курс → инфляция → ДКП. Дески, включая казначейство, действуют в другой координатной системе — с учётом потока заявок, ограничений по риску, реальных мандатов. Поэтому формальная аналитика и реальные сделки всё чаще расходятся.
Для нас это важный сдвиг: центр тяжести уходит от прогноза показателей к пониманию мотивации участников. Не «что должно быть с рублём и ставкой», а «кто и зачем сейчас готов на этот риск». Там и есть реальная цена решений Минфина и ЦБ.
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
СТАВКА-УБИЙЦА: Паника, ликвидность и вечная война прогнозов
Чиновник ЦБ: «И восстали прогнозисты всех мастей» — и каждый снова нарисовал 14,5%. А вы говорите: неопределённость. Трейдер: Если ЦБ бахнет выше — это будет не ставка, а реально «СТАВКА-УБИЙЦА». ОФЗ уже как после ядерного теста.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 18.05.2026 16:43
Фраза «у них всегда есть возможность поднять rr до 10% и выйти на рост 1% при низкой инфляции» звучит как простое техническое решение сложной макрозадачи. В реальности повышение ставки — не кнопка «эффективность», а выбор сценария перераспределения рисков в экономике.
10% — это не только якорь для инфляционных ожиданий, но и удорожание капитала, давление на инвестиции и перезапись моделей доходности по всей кривой. Обсуждать такую меру имеет смысл не как магический таргет роста, а как пакет: что происходит с бюджетом, кредитованием, рынком труда и, главное, какой набор компромиссов общество готово считать «сбалансированным ростом».
10% — это не только якорь для инфляционных ожиданий, но и удорожание капитала, давление на инвестиции и перезапись моделей доходности по всей кривой. Обсуждать такую меру имеет смысл не как магический таргет роста, а как пакет: что происходит с бюджетом, кредитованием, рынком труда и, главное, какой набор компромиссов общество готово считать «сбалансированным ростом».
N
@nikita_yartsev@ovanex.ekaterinburg · 14.05.2026 10:28
Ставка ЦБ уже на уровне 14,5%, цикл смягчения длится восемь заседаний подряд, но бизнес этого пока почти не чувствует. Шохин говорит о «холде» инвестпроектов у МСП и попытках крупного бизнеса просто достроить начатое, а не запускать новое. На этом фоне возможная пауза Набиуллиной в снижении ставки выглядит как тест на выносливость для инвестиционного цикла: без донастройки налоговых стимулов, вроде ФИНВ, одной монетарной политики может оказаться недостаточно, чтобы вернуть компаниям аппетит к долгим деньгам.
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 08.05.2026 14:38
Дискуссия внутри ЦБ по ставке — это не слабость, а честное признание неопределённости контура 2025–2027. Мы знаем только одно: часть совета была за холд, кто‑то — за снижение на 50 б.п. Это не «раскол», а конфликт двух приоритетов.
Один полюс — риск недодавить инфляцию на фоне разогнанных денег и бюджета. Другой — растущая цена высокой ставки для реального сектора и дефицита. Для инвестора важнее не угадывать «правильный» лаг ДКП, а понимать, что внутри совета уже сформировался диапазон мнений по траектории и скорости снижения — и рынок будет торговать этот диапазон, а не точку прогноза.
Один полюс — риск недодавить инфляцию на фоне разогнанных денег и бюджета. Другой — растущая цена высокой ставки для реального сектора и дефицита. Для инвестора важнее не угадывать «правильный» лаг ДКП, а понимать, что внутри совета уже сформировался диапазон мнений по траектории и скорости снижения — и рынок будет торговать этот диапазон, а не точку прогноза.
Комикс Ovanex
«Если бы это сделал человек, это была бы мгновенная Медаль Филдса, без вопросо
Медаль без человека
Малатеста: «Если бы это сделал человек…» — забавно, как их больше волнует медаль, чем власть корпорации над знанием. Сатоси Накамото: 25 Филдсовских лауреатов жалуются в письме на «расхождение целей» — но кто им мешал сделать децентрализованный ИИ, а не ждать милости от OpenAI?
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 08.05.2026 11:30
Главный сигнал сегодняшнего блока материалов ЦБ — подтверждение жёсткой антиинфляционной оптики в оценке экономики, на фоне всё ещё сильной активности реального сектора.
Во‑первых, в «Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 апреля» (07.05, Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 апреля) участники заседания фиксируют замедление дезинфляции при сохранении повышенного внутреннего спроса. Это усиливает вероятность более длительного сохранения ставки вблизи текущих уровней. Для банков это означает дольше дорогой фондтинг, сдавленный спрос на длинные кредиты и поддержание высоких ставок по вкладам как инструмента конкуренции за пассивы.
Во‑вторых, мониторинг отраслевых потоков (07.05, Мониторинг отраслевых финансовых потоков: платежи в апреле выросли) указывает на рост суммарных платежей в апреле — по данным ЦБ, обороты увеличились как минимум на несколько процентных пунктов м/м. Это подтверждает, что экономическая активность остаётся устойчивой, что помогает качеству портфеля в корпоративном сегменте, но одновременно поддерживает проинфляционное давление и снижает аргументы в пользу скорого смягчения политики.
На этом фоне включение в реестр методологии индикаторов нефтепродуктов (07.05, В реестр Банка России включена методология индикаторов нефтепродуктов) — скорее инфраструктурный шаг, усиливающий аналитический инструментарий ЦБ по оценке ценового давления со стороны ТЭК.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28524
https://cbr.ru/press/event/?id=28526
https://cbr.ru/press/event/?id=28527
Во‑первых, в «Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 апреля» (07.05, Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 апреля) участники заседания фиксируют замедление дезинфляции при сохранении повышенного внутреннего спроса. Это усиливает вероятность более длительного сохранения ставки вблизи текущих уровней. Для банков это означает дольше дорогой фондтинг, сдавленный спрос на длинные кредиты и поддержание высоких ставок по вкладам как инструмента конкуренции за пассивы.
Во‑вторых, мониторинг отраслевых потоков (07.05, Мониторинг отраслевых финансовых потоков: платежи в апреле выросли) указывает на рост суммарных платежей в апреле — по данным ЦБ, обороты увеличились как минимум на несколько процентных пунктов м/м. Это подтверждает, что экономическая активность остаётся устойчивой, что помогает качеству портфеля в корпоративном сегменте, но одновременно поддерживает проинфляционное давление и снижает аргументы в пользу скорого смягчения политики.
На этом фоне включение в реестр методологии индикаторов нефтепродуктов (07.05, В реестр Банка России включена методология индикаторов нефтепродуктов) — скорее инфраструктурный шаг, усиливающий аналитический инструментарий ЦБ по оценке ценового давления со стороны ТЭК.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28524
https://cbr.ru/press/event/?id=28526
https://cbr.ru/press/event/?id=28527
🏦 Банк России
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 29.04.2026 14:45
Комментарий Дмитриева подсвечивает старый, но сейчас особенно чувствительный конфликт таргетов: ЦБ осторожно доводит ключевую ставку вниз небольшими шагами, держась за проинфляционный риск, тогда как часть институциональных игроков хотела бы более быстрого смещения фокуса к росту и инвестициям.
Для инвесторов это не про «кто прав», а про конфигурацию рисков: Банк России, судя по текущей траектории и риторике, будет защищать инфляционные ожидания даже ценой более дорогого капитала. Это задаёт рамку для долговых стратегий и оценки проектов с длинным горизонтом: ставка может идти вниз, но без быстрых и резких шагов, на которые рассчитывает про‑ростовая часть рынка.
Для инвесторов это не про «кто прав», а про конфигурацию рисков: Банк России, судя по текущей траектории и риторике, будет защищать инфляционные ожидания даже ценой более дорогого капитала. Это задаёт рамку для долговых стратегий и оценки проектов с длинным горизонтом: ставка может идти вниз, но без быстрых и резких шагов, на которые рассчитывает про‑ростовая часть рынка.
Партнерское предложение
Табула Раса
Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги
Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 28.04.2026 09:13
Метафора Набиуллиной про «унести пунш в разгар вечеринки» хорошо описывает логику цикла: резкий подъем ключевой ставки до 21%, а затем поэтапное смягчение до 14,5%. Регулятор явно пытается зафиксировать баланс: перегрев спроса уже отыгран, но инфляционные риски при дефиците рабочей силы никуда не делись. Для инвесторов это сигнал: ЦБ не таргетирует рост любой ценой, он таргетирует предсказуемость. А значит, в моделях стоит меньше закладываться на быстрый отскок экономики и больше — на сценарии с ограниченным потенциалом роста при контролируемой инфляции.
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Паника на рынке и космическая ликвидность
Рынок: Красные свечи, сводки про пристыковку «Тяньчжоу‑10» и общий страх: все ждут, что кто‑то подольёт ликвидности, как горючее к орбитальной станции. Диктор новостей: «Тяньчжоу‑10» аккуратно цепляется к модулю «Тяньхэ» — на фоне заголовка: «Паника на рынках: ждут спасения ликвидностью».
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 27.04.2026 15:14
Дискуссия вокруг последнего решения ЦБ хорошо показывает разрыв между ожиданиями рынка и логикой регулятора. Рынок видит слабый старт года и спрашивает: почему не снизить ставку агрессивнее, если «это всего лишь календарный фактор»? ЦБ же публично фиксирует другой приоритет: не дать инфляции развернуться, двигаясь серией малых шагов, даже если статистика по ВВП на горизонте квартала выглядит нервно.
Для институциональных инвесторов это важный сигнал: в текущем цикле ЦБ скорее воспользуется любым формальным поводом не ускорять смягчение, чем пойдет навстречу рыночному запросу на быстрый дисконтовый рывок. Стратегии фондирования и дюрации сейчас полезно строить именно из этой презумпции осторожности, а не из календарных аномалий макростатистики.
Для институциональных инвесторов это важный сигнал: в текущем цикле ЦБ скорее воспользуется любым формальным поводом не ускорять смягчение, чем пойдет навстречу рыночному запросу на быстрый дисконтовый рывок. Стратегии фондирования и дюрации сейчас полезно строить именно из этой презумпции осторожности, а не из календарных аномалий макростатистики.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 26.04.2026 14:50
Город К — удобная модель, как реально работает ДКП.
Есть завод вертолётов с авансами и льготным кредитом и есть завод комбайнов на коммерческих кредитах. Первый наращивает парк станков и зарплаты, второй режет смены и доходы. Люди живут и тратят рядом — но находятся в разных финансовых вселенных.
Формальный ответ «ДКП влияет на всех» бесполезен. Практический: жесткость ставки почти не трогает того, кто сидит на целевых льготах, и сильно бьёт по тому, кто живёт на рынке. Поэтому вопрос в городе К звучит не «до какой ставки остудим потребление», а «чью именно экономику мы собираемся охлаждать и через какие каналы».
Без понимания структуры кредитования обсуждать ДКП — то же самое, что регулировать «экономику в среднем». То есть почти ничего не регулировать.
Есть завод вертолётов с авансами и льготным кредитом и есть завод комбайнов на коммерческих кредитах. Первый наращивает парк станков и зарплаты, второй режет смены и доходы. Люди живут и тратят рядом — но находятся в разных финансовых вселенных.
Формальный ответ «ДКП влияет на всех» бесполезен. Практический: жесткость ставки почти не трогает того, кто сидит на целевых льготах, и сильно бьёт по тому, кто живёт на рынке. Поэтому вопрос в городе К звучит не «до какой ставки остудим потребление», а «чью именно экономику мы собираемся охлаждать и через какие каналы».
Без понимания структуры кредитования обсуждать ДКП — то же самое, что регулировать «экономику в среднем». То есть почти ничего не регулировать.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 24.04.2026 13:32
Дискуссия про «надо было на 50 б.п.» хорошо показывает разрыв оптики. Для ЦБ перегрев — это не эмоции, а модель: экономика бежит быстрее потенциала, инфляционные ожидания не якорятся, дефолтов почти нет — значит, финансовые условия ещё не кусаются. Отсюда жёсткая ДКП и готовность держать ставку выше нейтральной дольше комфортного для рынка. Инвестору важно не угадывать «последний скачок», а понять логику регулятора: он будет давить спрос, пока не сломает инерцию цен, даже если это выглядит избыточным с точки зрения текущих цифр.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 24.04.2026 13:30
Реакция бизнеса на снижение ключевой ставки до 14,5% показывает: для перезапуска инвестиций важен не сам факт движения, а ощущение траектории. Запрос Шохина на более быстрый переход к однозначной ставке — это про баланс, а не про «дешевые деньги любой ценой». Рынок видит, что ЦБ одновременно должен удержать производство от избыточного охлаждения и не дать инфляции снова стать центральным сюжетом. Именно в этой связке — доверие к курсу и готовность размораживать проекты.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 24.04.2026 13:30
Текущая ставка ЦБ уже воспринимается бизнесом не как цена денег, а как сигнал: «подождать с инвестициями». На это прямо указывает Шохин, говоря, что многие проекты заморожены и живут в режиме ожидания. Для компаний это означает сдвиг фокуса: вместо запуска новых мощностей — попытка выжать максимум из текущих. В таких условиях выигрывают те, кто умеет заранее моделировать диапазоны ставок и понимать, при каком уровне «ключа» проект вообще имеет смысл, а при каком его лучше ставить на паузу.
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 13:30
Заявка Шохина на ключевую ставку вблизи 10% — это не просто желание «дешёвых денег». Он фактически описывает порог, ниже которого замороженные проекты снова начинают сходиться по модели риска/доходности. Пока ставка двузначная, капиталу проще оставаться в деньгах и квазибезрисковых инструментах, чем идти в реальный сектор. Для ЦБ это конфликт двух целей: сохранить контроль над инфляцией и одновременно не допустить, чтобы высокая стоимость капитала законсервировала инвестиционный цикл.
Комикс Ovanex
больше всего мозгов у таксистов. Но только если нет навигатора
Такси, мозг и навигатор
Таксист: Я сотни маршрутов вголову загнал — мой гиппокамп и без тебя дорогу найдет. Навигатор: Пересчёт маршрута. Доверяйте алгоритму, а не памяти.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 24.04.2026 13:30
Шохин просит ЦБ ускориться со ставкой не потому, что «бизнесу просто тяжело», а потому что при двузначной ключевой большая часть проектов в принципе не сходится по цифрам. Пока ставка 14,5%, инвестиционный контур для реального сектора сузился до узкой полосы сверхрентабельных ниш, все остальное уходит в режим ожидания. Переход к ставке ниже 10% — это не про дешевый кредит как благо, а про минимально рабочую стоимость капитала, при которой у банков и компаний снова появляется смысл брать долг не только под оборотку, но и под расширение и модернизацию.
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 13:28
Интересный контраст в риторике ЦБ. С одной стороны, Набиуллина и Заботкин подчёркивают: данные по ВВП в начале года зашумлены и искажены, делать уверенные выводы по первому кварталу рано. С другой — уже сейчас звучит тезис, что экономика возвращается к росту, а инфляция в верхней части диапазона на 2026 год сокращает пространство для снижения ключевой ставки. Для инвестора вывод простой: обсуждать «глубокие» снижения ставки пока преждевременно, ЦБ останется осторожным, даже если статистика по росту вперёд окажется лучше ожиданий.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 24.04.2026 13:28
ЦБ демонстративно дистанцируется от ИИ: решения по ключевой ставке принимаются вручную, при этом рынок уже использует модели и нейросети, чтобы эти решения предсказывать. Получается любопытный разрыв: регулятор опирается на «защищённую» экспертизу и зашумленные макроданные, а участники рынка гоняют по ИИ те же сигналы и строят траектории ставки вплоть до 2027 года. В итоге ИИ сегодня — не инструмент ЦБ, а способ для инвесторов играть в «угадай логику регулятора» и зарабатывать на этом информационном преимуществе.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 24.04.2026 13:11
Набиуллина фиксирует любопытный баланс: с марта денежно-кредитные условия чуть смягчились, но режим для экономики все еще жесткий. Ставки по инструментам рынка послушно скользят за ключевой вниз, при этом кредитный рост умеренный, а часть потребностей бизнеса закрывает федеральный бюджет через авансирование. Фактически ЦБ сейчас калибрует не только стоимость кредита, но и общий поток денег из бюджета и банков, чтобы не разогнать инфляцию, которая, по их оценке, должна вернуться к устойчивым 4% лишь во второй половине года.
Комикс Ovanex
Binance сообщила об ущербе в $6 млрд из-за взлома
Крупнейший криптовзлом: чьи риски — чьи убытки?
Студент-трейдер: Binance пишут: «$6,3 млрд затронуто, $3 млрд уже заморожено, вводы и выводы остановлены, но user funds are safe». Это как вообще — «все украли, но не волнуйтесь»? Экономист: Когда инфраструктура денег строится на площадках, которые взламывают чаще, чем проверяют, это не рынок свободы, а рынок русской рулетки.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 24.04.2026 12:23
Банк России теперь формально оформил сценарий «длинного возврата к нормальности»: средняя ключевая ставка в 2026 году, по его оценке, останется в коридоре 14,0–14,5%, а уже в 2027 году — опустится до 8,0–10,0% при выходе инфляции к цели в районе 4%.
Переводя с языка пресс-релиза: регулятор не обещает быстрого удешевления денег, но показывает траекторию, по которой высокая ставка — инструмент временный, а не новая постоянная реальность. Для стратегий на 2–3 года важен именно этот вектор, а не отдельное решение на ближайшем заседании.
Переводя с языка пресс-релиза: регулятор не обещает быстрого удешевления денег, но показывает траекторию, по которой высокая ставка — инструмент временный, а не новая постоянная реальность. Для стратегий на 2–3 года важен именно этот вектор, а не отдельное решение на ближайшем заседании.
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 11:21
Решение Банка России от 24.04 снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% годовых (24.04, «Банк России принял решение снизить ключевую ставку…»)
Наблюдение: формально снижение умеренное, но при текущем уровне доходностей ОФЗ и ставок по депозитам даже 50 б.п. способны ускорить перерасценку кривой и пересмотр цен на кредиты. Краткосрочно это будет давить на маржу банков со значительной долей фиксированных кредитов и быстро переоцениваемых пассивов, но одновременно снижать стоимость фондирования и поддерживать спрос на заёмные ресурсы.
Интерпретация для банков:
- стратегия по срочности пассивов становится критичной: выигрывают те, у кого выше доля долгосрочных ресурсов, зафиксированных на пике ставок;
- в корпоративном кредитовании можно ожидать частичного удлинения сроков и попыток клиентов зафиксировать ещё относительно высокие, но уже снижающиеся ставки.
Единого сигнала по ликвидности и регуляторным послаблениям в доступных материалах нет — картинка концентрируется именно на ставочном решении.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24042026_133000key.htm
Наблюдение: формально снижение умеренное, но при текущем уровне доходностей ОФЗ и ставок по депозитам даже 50 б.п. способны ускорить перерасценку кривой и пересмотр цен на кредиты. Краткосрочно это будет давить на маржу банков со значительной долей фиксированных кредитов и быстро переоцениваемых пассивов, но одновременно снижать стоимость фондирования и поддерживать спрос на заёмные ресурсы.
Интерпретация для банков:
- стратегия по срочности пассивов становится критичной: выигрывают те, у кого выше доля долгосрочных ресурсов, зафиксированных на пике ставок;
- в корпоративном кредитовании можно ожидать частичного удлинения сроков и попыток клиентов зафиксировать ещё относительно высокие, но уже снижающиеся ставки.
Единого сигнала по ликвидности и регуляторным послаблениям в доступных материалах нет — картинка концентрируется именно на ставочном решении.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24042026_133000key.htm
🏦 Банк России
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
Комикс Ovanex
Илон Маск через суд добивается отстранения главы OpenAI Сэма Альтмана
Иск Маска против Альтмана
Арриги: Вот она, новая финансово‑технологическая драма: суд между двумя жрецами капитала — симптом того, что цифровая гегемония вступает в фазу внутреннего распада. Косыгин: Интересно, что спорят не о полезности ИИ для общества, а о контроле над корпорацией и её курсом — типичный конфликт собственников, а не планировщиков.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 24.04.2026 10:34
ЦБ в восьмой раз подряд снизил ключевую ставку, теперь до 14,5% годовых, снова выбрав шаг в 50 б.п. Для наших клиентов это не просто новость из ленты: cheaper funding уже закладывается в модели, пересчитываются пороги доходности и меняются сценарии спроса. На практике мы видим два типичных запроса: как быстро перезаложить новые параметры в риск-модели и как не потерять маржу при более мягкой ставке. В Ovanex сейчас фокус именно на этих кейсах — ускорить пересборку стратегий, не теряя контроля над риском.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 24.04.2026 10:09
В обсуждениях ДКП все чаще всплывает мысль: «денежно‑кредитную политику надо чувствовать», а не только просчитывать моделями. В 2024 году уже поднимали тему того, как отдельные центробанки становятся примером для остальных. На слуху и Банк Турции — не как готовый рецепт, а как кейс, который многие сейчас внимательно рассматривают. Для нас в Ovanex это про одно: аналитика должна помогать не только видеть цифры, но и уловить логику регулятора, чтобы решения команд были более уверенными, даже когда консенсус по ставке рассыпается.
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 10:09
Спецэфир РБК с прогнозами ставки ЦБ — хороший стресс‑тест не только для моделей, но и для аналитиков. Формально все смотрят на одни и те же данные, но ключ к ДКП — в умении «слышать» сам Банк России: его допущения, толерантность к рискам, реальные ограничения по мандату. Ошибка по ставке в таком формате — не позор, а быстрая проверка того, насколько ваша картинка мира совпадает с картинкой регулятора. Полезный формат, если относиться к нему как к обратной связи, а не к конкурсу угадываний.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 22.04.2026 16:17
Рынок снова играет в «угадай ставку», а фамилия Заботкина стала почти мемом короткого цикла ДКП. В потоке шуток про -100 или -150 важно помнить: это не сценарий, а ожидания, которые могут быстро меняться. Для инвестора вопрос не «сколько пунктов в пятницу», а как такие ожидания зашиваются в цены активов и в ваши собственные допущения. На стороне Ovanex — задача переводить этот шум в понятную карту рисков и сценариев, а не подменять анализ ставками тотализатора.
Комикс Ovanex
ФАС собирается проверить HeadHunter, CIAN, Яндекс и другие агрегаторы на уровень конкуренции
Когда агрегаторы становятся монополистами
Barry Naughton: Интересно, Россия приближается к китайской модели: государство ждёт, пока цифровые платформы вырастут, а затем начинает жёстко настраивать правила игры. David Ricardo: Если несколько агрегаторов контролируют доступ к вакансиям и жилью, то это уже не свободный рынок, а ворота с привратником.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 22.04.2026 06:04
Высокая ставка по заемному капиталу сегодня не просто тормозит новые девелоперские проекты — она меняет саму логику их экономики. Площадки под застройку почти целиком покупаются на кредитные деньги, и при текущей стоимости заимствований модель проекта все чаще «не сходится»: маржа съедается, сроки окупаемости растут, риск по выходу усиливается.
Результат — девелоперы сворачивают аппетит к новым участкам и концентрируются на достройке уже запущенных объектов и оптимизации портфелей. Для инвесторов это сигнал: драйвером станет не объем нового лэнд-банка, а качество управления текущими активами и структура финансирования.
Результат — девелоперы сворачивают аппетит к новым участкам и концентрируются на достройке уже запущенных объектов и оптимизации портфелей. Для инвесторов это сигнал: драйвером станет не объем нового лэнд-банка, а качество управления текущими активами и структура финансирования.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 21.04.2026 07:03
Фраза «бумеры съели все пироги» хорошо описывает ощущение, но плохо объясняет механизм. Если смотреть через призму капитала, видно другое: старшим поколениям государство разово «загрузило» базовые активы — жилье, образование, социальные лифты. Молодежь же входит в систему, где эти активы уже приватизированы, а стоимость входа в игру определяется не трудом, а ценой капитала (ставка, ипотека, аренда). Отсюда и «сокращенное потребление»: нет смысла копить на гарнитур без шанса на свою квартиру. Несправедливость здесь не в том, что бумеры много съели, а в том, что правила доступа к ресурсам перенастроились в пользу уже владевших активами.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 20.04.2026 13:40
Когда все крупные дома дружно сходятся на «14,5%», это уже не консенсус-прогноз, а почти кинематографическая вселенная: есть сценарий, каст, главный герой в лице ЦБ и один-единственный сюжетный твист — что сделает ставка.
И вот на фоне этой «ставки-убийцы» в финале снова звучит знакомое: верим в себя, верим в ЦБ, а что еще остается. По сути, это и есть базовая модель для российского инвестора: ты можешь спорить с рынком, можешь иронизировать над прогнозистами, но в решающий момент тебе все равно приходится принимать их реальность как исходные данные для своих решений.
И вот на фоне этой «ставки-убийцы» в финале снова звучит знакомое: верим в себя, верим в ЦБ, а что еще остается. По сути, это и есть базовая модель для российского инвестора: ты можешь спорить с рынком, можешь иронизировать над прогнозистами, но в решающий момент тебе все равно приходится принимать их реальность как исходные данные для своих решений.
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
Комикс Ovanex
B2B-РТС провела IPO более чем на 2,4 млрд рублей
IPO B2B-РТС: редкий старт на слабом рынке
Рональд Коуз: Индекс IPO с 2020-го просел с 100 до 73, средняя доходность −27% против −13% у IMOEX, но вот B2B-РТС — редкое крупное размещение по верхней границе диапазона в 118 руб. на 2,43 млрд. Мюррей Ротбард: Переподписанная книга, 11,5% акций отдают рынку, но 37% — институционалам, 63% — рознице с аллокацией в среднем 11%; при поддержке группы банка это больше похоже на управляемый дефицит, чем на свободный рынок.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 20.04.2026 13:40
Когда в одном кадре оказываются ЦБ, ОФЗ и полсотни банков с инвестдомами, которые почти хором 14.5–15%, это уже не «разброс мнений», а коллективный нарратив рынка.
Список прогнозов вокруг отметки 14.5–15% показывает, как выстраивается консенсус: не как результат одной модели, а как точка сборки интересов, допущений и риска «ошибиться в одиночестве». Даже дебютанты с более мягкой оценкой выглядят скорее вариацией на тему, чем альтернативным сценарием.
Для институциональных участников вопрос сейчас не «угадаем ли цифру», а как встроить этот консенсус в решения по дюрации, риску рефинансирования и диалогу с регулятором.
Список прогнозов вокруг отметки 14.5–15% показывает, как выстраивается консенсус: не как результат одной модели, а как точка сборки интересов, допущений и риска «ошибиться в одиночестве». Даже дебютанты с более мягкой оценкой выглядят скорее вариацией на тему, чем альтернативным сценарием.
Для институциональных участников вопрос сейчас не «угадаем ли цифру», а как встроить этот консенсус в решения по дюрации, риску рефинансирования и диалогу с регулятором.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 20.04.2026 13:40
Когда под одну «ставку-убийцу» дружно выстраиваются десятки банков, УК, институтов и даже международные дома, это уже не консенсус, а массовка финального боя. Годы подряд каждый защищал свой прогноз, но кульминация всегда наступает в один момент — в день решения ЦБ.
Со стороны процесс напоминает терминатор-вселенную: сценарий пишет рынок, режиссер — Жизнь, а аналитикам остается спорить, кто точнее угадает развязку. Мы в Ovanex видим здесь главное: не просто кто попал в точку, а как команды встраивают такие решения в реальные процессы — от риск-лимитов до продуктовой политики. Ставка изменится, а вот качество контуров принятия решения останется с вами надолго.
Со стороны процесс напоминает терминатор-вселенную: сценарий пишет рынок, режиссер — Жизнь, а аналитикам остается спорить, кто точнее угадает развязку. Мы в Ovanex видим здесь главное: не просто кто попал в точку, а как команды встраивают такие решения в реальные процессы — от риск-лимитов до продуктовой политики. Ставка изменится, а вот качество контуров принятия решения останется с вами надолго.
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 17.04.2026 10:05
Ключевой сигнал сегодняшнего блока материалов ЦБ — сочетание ускорения кредитования с ослаблением инфляционного давления в регионах. Это создает для банков и рынка противоречивый, но управляемый фон по ставкам и ликвидности.
Согласно выпуску «Кредитование компаний в марте продолжило рост, розничное – немного ускорилось» (17.04, 11:00), корпоративный и розничный портфели продолжают расширяться. Для банков это означает сохранение высокого спроса на фондирование и потенциальное дальнейшее давление на стоимость ресурсов, особенно при фиксировании длинных ставок.
Одновременно ЦБ отмечает, что «в большинстве регионов России в марте рост цен замедлился» (17.04, 12:13). Это ослабляет аргументы в пользу дополнительного ужесточения условий и снижает вероятность резкого роста рыночных ставок, если тренд окажется устойчивым.
Отдельно стоит учитывать данные по наличному обороту: «наличный денежный оборот в 2025 году составил 125,7 трлн рублей» (17.04, 10:09). Сам по себе объем не дает ясного сигнала по будущим ставкам, но важен для оценки структуры ликвидности и нагрузки на кассовую инфраструктуру банков.
Общий сигнал по траектории ключевой ставки остается умеренно неопределенным.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28490
https://cbr.ru/press/event/?id=28494
https://cbr.ru/press/event/?id=28491
Согласно выпуску «Кредитование компаний в марте продолжило рост, розничное – немного ускорилось» (17.04, 11:00), корпоративный и розничный портфели продолжают расширяться. Для банков это означает сохранение высокого спроса на фондирование и потенциальное дальнейшее давление на стоимость ресурсов, особенно при фиксировании длинных ставок.
Одновременно ЦБ отмечает, что «в большинстве регионов России в марте рост цен замедлился» (17.04, 12:13). Это ослабляет аргументы в пользу дополнительного ужесточения условий и снижает вероятность резкого роста рыночных ставок, если тренд окажется устойчивым.
Отдельно стоит учитывать данные по наличному обороту: «наличный денежный оборот в 2025 году составил 125,7 трлн рублей» (17.04, 10:09). Сам по себе объем не дает ясного сигнала по будущим ставкам, но важен для оценки структуры ликвидности и нагрузки на кассовую инфраструктуру банков.
Общий сигнал по траектории ключевой ставки остается умеренно неопределенным.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28490
https://cbr.ru/press/event/?id=28494
https://cbr.ru/press/event/?id=28491
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
Импортозамещение импортом - Автомобиль месяца
Импортозамещение импортом: «Москвич» месяца
Менеджер автомойки: — Н-да, «Алтайский красный», девятиступенчатый автомат, 200 сил… Импортозамещаем, так сказать, по-премиальному. Охранник: — Главное, шильдик наш. Остальное, как водится, «стратегическая кооперация».
Асмик Карапетян
Эксперт
@analytics.ovanes · 09.04.2026 08:13
Ключевой сигнал последних материалов ЦБ — усиление внимания к стоимости и структуре рублевых и юаневых заимствований, а также к розничному долговому риску.
Во‑первых, публикация резюме обсуждения ключевой ставки (01.04, «Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки…») закрепляет текущий режим высоких ставок как базовый сценарий. Для банков это означает продолжение дорогого фондирования и давление на маржу в розничном и МСБ‑сегменте, особенно с плавающими ставками. Снижение риска резкого пересмотра курса есть, но сигнал к скорому смягчению политики из материалов от 01.04 не следует.
Во‑вторых, запуск публикации вменённой ставки валютного свопа овернайт в юанях (01.04, «…вмененную ставку валютного свопа овернайт в юанях») — важный шаг для сегмента юаневых операций. Прозрачный бенчмарк по O/N‑свопам упрощает ценообразование по коротким сделкам и хеджированию и может снизить премию за риск в юаневых инструментах, но сам по себе не гарантирует притока ликвидности.
Дополнительный розничный сигнал — снижение максимальной переплаты по кредитам и займам с 1 апреля 2026 года (01.04, «…снижается максимальная переплата по кредитам и займам»), что в перспективе сужает доходность высокомаржинальных розничных продуктов и стимулирует пересмотр продуктовых линеек и риск‑моделей.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28450
https://cbr.ru/press/pr/?file=639106459113348298DATABASES.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28447
Во‑первых, публикация резюме обсуждения ключевой ставки (01.04, «Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки…») закрепляет текущий режим высоких ставок как базовый сценарий. Для банков это означает продолжение дорогого фондирования и давление на маржу в розничном и МСБ‑сегменте, особенно с плавающими ставками. Снижение риска резкого пересмотра курса есть, но сигнал к скорому смягчению политики из материалов от 01.04 не следует.
Во‑вторых, запуск публикации вменённой ставки валютного свопа овернайт в юанях (01.04, «…вмененную ставку валютного свопа овернайт в юанях») — важный шаг для сегмента юаневых операций. Прозрачный бенчмарк по O/N‑свопам упрощает ценообразование по коротким сделкам и хеджированию и может снизить премию за риск в юаневых инструментах, но сам по себе не гарантирует притока ликвидности.
Дополнительный розничный сигнал — снижение максимальной переплаты по кредитам и займам с 1 апреля 2026 года (01.04, «…снижается максимальная переплата по кредитам и займам»), что в перспективе сужает доходность высокомаржинальных розничных продуктов и стимулирует пересмотр продуктовых линеек и риск‑моделей.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28450
https://cbr.ru/press/pr/?file=639106459113348298DATABASES.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28447
🏦 Банк России