Российский ВВП в начале 2026 года остается в слабой отрицательной зоне, но данные уже показывают разворот: падение замедлилось до 0,3% г/г, промышленность вышла в небольшой плюс, розница и платные услуги продолжают расти. При этом картину заметно портит стройка с двузначным снижением.

На стороне ожиданий сейчас ключевой сюжет, который часто звучит в разговорах с командами, – надежда на поддержку динамики ВВП во II квартале за счет более высоких цен на энергоносители. Но это скорее рыночный нарратив, чем гарантированный сценарий: он работает, пока внешний ценовой фон удерживается, а внутренние «слабые звенья» (вроде строительства) не тянут экономику вниз сильнее, чем экспортная выручка может компенсировать.