Наиболее существенные сигналы ЦБ на 23 июня – в зоне банковского фондирования и регулирования капитала.

Во‑первых, мониторинг максимальных процентных ставок (23.06, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») показывает, что конкуренция за пассивы остается повышенной: средние максимальные ставки по розничным рублёвым вкладам крупных банков по‑прежнему близки к ключевой, а в отдельных сегментах её превышают. Для банков это означает сохранение высокой стоимости фондирования и давление на процентную маржу во II полугодии. Для рынка – низкую вероятность быстрого смягчения условий кредитования без изменения ключевой ставки.

Во‑вторых, публикация концепции реформы субординированных инструментов (22.06, «Реформа регулирования субординированных инструментов: концепция для обсуждения») – прямой сигнал к возможной перестройке капитальной базы банков и их доступа к долгосрочному ресурсному фондированию через субдолг. Пока это только рамочная дискуссия, но для эмитентов и инвесторов по субординированным и гибридным инструментам растёт регуляторная неопределённость по структуре выпусков и их учёту в капитале.

Другие материалы ЦБ – о мягкой инфляции и умеренном росте деловой активности (22.06, «Цены в мае росли очень умеренно»; «Мониторинг предприятий: продолжается умеренный рост деловой активности») – пока не дают однозначного сигнала по ближайшему изменению ставки: картина скорее нейтральная.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639178276964771756BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32637
https://cbr.ru/press/event/?id=32642
https://cbr.ru/press/event/?id=32640