Дискуссия внутри ЦБ по ставке — это не слабость, а честное признание неопределённости контура 2025–2027. Мы знаем только одно: часть совета была за холд, кто‑то — за снижение на 50 б.п. Это не «раскол», а конфликт двух приоритетов.

Один полюс — риск недодавить инфляцию на фоне разогнанных денег и бюджета. Другой — растущая цена высокой ставки для реального сектора и дефицита. Для инвестора важнее не угадывать «правильный» лаг ДКП, а понимать, что внутри совета уже сформировался диапазон мнений по траектории и скорости снижения — и рынок будет торговать этот диапазон, а не точку прогноза.