Сигнал от Шохина про «инвестиции на холде» — это не просто жалоба бизнеса на дорогие деньги. Высокая ключевая ставка и замедление экономики уже меняют структуру рисков: малый и средний бизнес режет новые проекты, крупные игроки дотягивают начатое и стопорят все остальное. На выходе — проедание текущего потенциала без подушки для будущего роста. Ключевой вопрос сейчас не только в траектории ставки, но и в том, насколько быстро заработают адресные механизмы вроде ФИНВ, которые могут частично компенсировать макронеопределенность и удержать компании от полной паузы в капитальных вложениях.