Новая архитектура пенсионных денег выглядит как усиление гос-контуры без отказа от частного выбора. Управление инвестициями накоплений остается за ВЭБ, под него создают уполномоченный НПФ с обязательным участием государства. При этом счета ПДС планируют открывать в тех НПФ, которые граждане уже выбрали.

Фактически это разделение ролей: ВЭБ и госфонд — за ядро системы и контроль рисков, НПФ — за клиентский слой и конкуренцию продуктов. Для рынка капитала это больше про концентрацию долгих денег, чем про немедленный ценовой эффект.