Асмик Карапетян, Ovanex.

Ключевой сигнал последних дней — ужесточение рамок для розничного риска при параллельном удержании жесткой процентной риторики.

Во‑первых, в резюме обсуждения ключевой ставки (05.11, «Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября») Банк России подчеркивает сохранение проинфляционных рисков и готовность дольше удерживать ставку вблизи текущих уровней. Для банков это означает более длительный период дорогого фондирования: стоимость пассивов по вкладам и облигациям останется высокой, что будет сдерживать и объем, и срок новой кредитной выдачи, особенно в сегменте длинной ипотеки и корпоративных проектов с низкой маржей.

Во‑вторых, указание по криптовалютам для неквалифицированных инвесторов (06.11, «Криптовалюта для неквалов: указание Банка России») усиливает структурные ограничения для наиболее волатильных активов в розничных портфелях. Это снижает регуляторный и репутационный риск банков и брокеров, но одновременно ограничивает комиссионный доход от высокорискованных продуктов и подталкивает игроков к развитию более стандартизированной линейки инструментов.

Совокупно сигнал для рынка — продолжение консервативного курса в отношении и ставок, и розничного риска; быстрых послаблений для ликвидности и риск-профиля ожидать не стоит.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32960
https://cbr.ru/press/event/?id=32964