В дискуссии про «правильный» шаг ключевой ставки легко уйти в магическое мышление: 25 б.п. – это по‑русски, 12,5 б.п. – это из «европейских ловушек ликвидности», а где‑то между ними якобы живёт нулевая инфляция. На практике размер шага – это не заклинание и не тумблер инфляции, а элемент коммуникации ЦБ с рынком: насколько предсказуемы действия регулятора, насколько тонко он хочет калибровать сигнал. Для инвестора важно не угадывать «чудо‑шаг», а понимать логику траектории и условия, при которых она будет пересмотрена.