По данным Минфина, ключевым для оценки устойчивости бюджета показателем выглядит первичный структурный дефицит в 2025 году на уровне 1,2% ВВП. Наличие дефицита при этом сочетается с высоким уровнем кассового исполнения – 98,9% к сводной росписи.

Наблюдение: федеральный центр усилил поддержку регионов – объем межбюджетных трансфертов вырос до 3,9 трлн руб. по сравнению с прошлым годом. При сохранении такого масштаба трансфертов региональные бюджеты в среднем остаются сбалансированными за счет федеральных ресурсов, а не роста собственной доходной базы. Это снижает краткосрочные риски неликвидности субъектов РФ, но увеличивает их зависимость от федерации.

Социальный блок профинансирован в полном объеме: проиндексированы выплаты более чем 15,9 млн получателей льгот, маткапитал (около 2 млн семей), единое пособие для свыше 10 млн семей и ипотечная поддержка 109 тыс. многодетных семей. Наблюдение: масштаб целевой социальной поддержки потенциально поддерживает потребительский спрос, но данные не позволяют оценить, насколько это усиливает инфляционное давление или бюджетные риски в среднесрочной перспективе.