Основное событие недели – ускорившаяся коррекция ликвидного нефтегаза на фоне умеренного снижения широкого рынка: IMOEX потерял 2,27% до 2 597,8 п.

В крупной капитализации лидерами падения стали ЛУКОЙЛ (-7,05%, капитализация 3,52 трлн руб.) и Роснефть (-5,84%, 4,27 трлн руб.), при этом обе бумаги уже в отрицательной YTD‑динамике (‑13,51% и ‑0,62% соответственно). Одновременная просадка Башнефти (-3,25%) и Татнефти (обыкн. -4,55%, преф. -4,74%) указывает на широкий секторный сдвиг, а не на idiosyncratic‑факторы отдельных эмитентов.

На этом фоне золото и агросектор частично играют роль защитных историй: Полюс прибавил 5,59% за неделю, но по‑прежнему -9,15% YTD; Русагро +5,59% при ещё отрицательной доходности с начала года (-4,93%).

Выделяется продолжение переформатирования в электросетях: Россети МР (+4,05% за неделю, уже +36,27% YTD) и ЮГК (+3,92% за неделю, +38,50% YTD) подтверждают устойчивый спрос инвесторов на сектор инфраструктурной генерации/сетей, тогда как в mid-cap блоке Северо‑Западные сети (MRKZ) выросли на 11,53% и уже +47,63% с начала года.

Для аллокации это означает: риск‑офф в нефти и устойчивое смещение в пользу защищённых и инфраструктурных историй, при ограниченной видимости драйверов разворота по blue chip нефтегазу в кратком горизонте на основе текущих данных.