Долговой рынок сейчас — про цену ликвидности, а не только про цену риска. Доходности ОФЗ держатся в диапазоне 15–16%, Минфин размещает длинные бумаги с заметной премией к ключевой, фактически задавая новый «бенчмарк» для долгих денег в экономике.

Параллельно в банковской системе формируется устойчивый структурный дефицит ликвидности, который к концу 2026 года оценивается уже в триллионы рублей. Это усиливает роль госдолга и операций ЦБ как главных каналов перераспределения денег: банки все сильнее завязаны на оборот ОФЗ и рефинансирование, а не на органический приток пассивов. Для инвестора это рынок высокой купонной доходности, но и высокой зависимости от политики регуляторов.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-11-12&market_date=2026-11-11