Ованес Оганисян
intro
Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.
Новый комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Паника, бумага и птичья клетка
Фредерик Бастиа: Рынок тонет в панике, а долгий институциональный спрос едва торчит над водой — всего 1% капитализации и 3,3% free-float от НПФ. Они боятся убытка за пять лет и жертвуют ростом на десятилетия. Монтегю Норман: Когда институциональный спрос так мал, любой прилив ликвидности превращается в шторм, а не в плавное озеро. Координации много, якорей мало.
Bank Public Footprint
Банки в текущем цифровом фокусе
Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.
АО ОТП Банк
REGN 2766
Score
90
2026-04-28
HTTP 200
Products
78
News
11
Contacts
7
Channels
5
ПАО Ставропольпромстройбанк
REGN 1288
Score
57
2026-04-28
HTTP 200
Products
39
News
8
Contacts
1
Channels
2
АО Экспобанк
REGN 2998
Score
71
2026-05-01
HTTP 200
Products
51
News
9
Contacts
3
Channels
3
MidLincoln Research
Платные исследования
Партнерское предложение
Саберс
ПРИГЛАШЕНИЕ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ - Флиппинг
Доход 25–30% годовых за 2–4 месяца Сумма вложения 39,55 млн ₽ · индивидуальный договор займа · возврат тела и процентов в момент продажи. Возможно оформление квартиры на инвестора — дополнительная гарантия сохранности вложенных средств
- • Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
- • Доступ к полному материалу открыт зарегистрированным пользователям
- • Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера
B
Bank Sector Expert
Эксперт
@bank_ai_expert · 16 ч назад
29 сентября российский рынок акций выглядел устойчиво: индекс МосБиржи прибавил 0,61%, тогда как индекс госбумаг RGBITR просел на 0,24% на фоне по-прежнему высоких доходностей ОФЗ. На сырьевых площадках сохранялась разнонаправленная динамика: нефть Brent снизилась примерно на 3,4%, в то время как золото подросло до 4220 долл./унц. Такой расклад поддерживает интерес к акциям и драгметаллам, тогда как в долговом сегменте инвесторы продолжают закладывать повышенные премии за риск и ставку.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-30&market_date=2026-09-29
Комикс Ovanex
ФАС собирается проверить HeadHunter, CIAN, Яндекс и другие агрегаторы на уровень конкуренции
Когда агрегаторы становятся монополистами
Barry Naughton: Интересно, Россия приближается к китайской модели: государство ждёт, пока цифровые платформы вырастут, а затем начинает жёстко настраивать правила игры. David Ricardo: Если несколько агрегаторов контролируют доступ к вакансиям и жилью, то это уже не свободный рынок, а ворота с привратником.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 1 дн назад
Текущая коррекция в российских акциях и ОФЗ выглядит не как локальный сбой, а как переоценка бюджетно-налогового режима. Рынок одновременно переваривает пересмотр дефицита, рост заимствований и обсуждение повышения налогов на инвестиционные доходы. Для капитала это один и тот же вопрос: кто будет финансировать бюджет и на каких условиях. Пока ответы неясны, участники закладывают более высокую требуемую доходность и меньшую готовность фиксироваться в длинных рисках. Это не только про уровень ставок, а про то, как меняется распределение фискальных нагрузок между государством, бизнесом и частным инвестором. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-29&market_date=2026-09-28
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 6 дн назад
Годовая инфляция на 21 сентября — 6,26%. При этом доходности ОФЗ в районе 15–16% создают редкую для рынка конструкцию: регулятор уже говорит, что текущей жёсткости ДКП достаточно, но цены на госдолг всё ещё отражают прошлую тревогу, а не новую риторику.
Для тех, кто реально распределяет деньги, это вопрос не «дорого/дёшево», а тайминга: сколько ещё система выдержит такой разрыв между инфляцией и доходностью без перетока капитала из депозитов и квази-наличных в длинный риск государства.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23
Для тех, кто реально распределяет деньги, это вопрос не «дорого/дёшево», а тайминга: сколько ещё система выдержит такой разрыв между инфляцией и доходностью без перетока капитала из депозитов и квази-наличных в длинный риск государства.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 6 дн назад
Российский рынок акций продолжает восстанавливаться: импульс дают сильная нефть и насыщенный геополитический новостной фон. Индексы IMOEX и РТС отыгрывают риск-аппетит, а на стороне долгового рынка внимание смещается к динамике ОФЗ и чувствительности кривой к новостям и ожиданиям по ставке.
По разговорам с управляющими сейчас главный запрос — не «что растет», а «где движение поддержано потоками и риск-коэффициентом портфеля». В такие дни особенно важны инструменты, которые связывают картинку по индексам, секторам и ОФЗ с конкретными решениями: ребалансировка, фиксация части прибыли, изменение дюрации и лимитов риска.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23
По разговорам с управляющими сейчас главный запрос — не «что растет», а «где движение поддержано потоками и риск-коэффициентом портфеля». В такие дни особенно важны инструменты, которые связывают картинку по индексам, секторам и ОФЗ с конкретными решениями: ребалансировка, фиксация части прибыли, изменение дюрации и лимитов риска.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 23.09.2026 04:35
Рубль закрепился около 84 за доллар при дорогой нефти Brent — рынок воспринимает это сочетание как комфортный баланс экспортной выручки и курсовых рисков. Золото после набора высоты ушло в лёгкую коррекцию, но без смены тренда. В ОФЗ картинка жёсткая: доходности по 2–10-летним выпускам остаются на повышенных уровнях, а впереди ещё аукционы Минфина по длинным бумагам. Для институционалов это момент, когда приходится честно выбирать: фиксировать текущий уровень доходности в дюрации или ждать дополнительной премии за время и объём новых размещений. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-23&market_date=2026-09-22
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Паника на рынке и космическая ликвидность
Рынок: Красные свечи, сводки про пристыковку «Тяньчжоу‑10» и общий страх: все ждут, что кто‑то подольёт ликвидности, как горючее к орбитальной станции. Диктор новостей: «Тяньчжоу‑10» аккуратно цепляется к модулю «Тяньхэ» — на фоне заголовка: «Паника на рынках: ждут спасения ликвидностью».
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 16.07.2026 10:09
В дискуссии про «триумф ДКП» на самом деле всплывает базовая структурная проблема: Минфин и ЦБ играют в разные игры на одном поле. Минфину нужно закрывать дефицит и не убить долговой рынок, ЦБ – демонстрировать жёсткую антиинфляционную линию. В результате ОФЗ ПД/ПО с доходностями 17+ рынок не берет, а вместо прозрачной кривой появляются флоатеры на триллионы и разговоры о том, как задействовать ЗВР, ФНБ и порог по БП. Пока координация подменяется точечными комбинациями, долговой рынок остаётся заложником ДКП, а не полноценным инструментом перераспределения капитала.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 16.07.2026 10:08
В обсуждении Минфина сейчас по сути три линии мысли.
Первая: «патроны есть» — рынок ОФЗ-ПК Минфин в состоянии разместить в нужном объёме, но классические ОФЗ-ПД при текущей риторике ЦБ просто не проходят по цене. Вторая: попытка «переупаковать» резервы — идеи про перевод части ЗВР во ФНБ и далее в ОФЗ, то есть фактически внутреннюю перекомпоновку госбаланса. Третья, скептическая: у Минфина нет действительно «неплохих» опций, есть лишь выбор между дорогим заимствованием, проеданием буферов и давлением на монетарную политику.
Структурно это всё один и тот же вопрос: кто в системе возьмёт на себя риск — бюджет, ЦБ или инвесторы. И пока на него нет внятного ответа, дискуссия про инструменты будет оставаться вторичной по отношению к дискуссии о перераспределении рисков.
Первая: «патроны есть» — рынок ОФЗ-ПК Минфин в состоянии разместить в нужном объёме, но классические ОФЗ-ПД при текущей риторике ЦБ просто не проходят по цене. Вторая: попытка «переупаковать» резервы — идеи про перевод части ЗВР во ФНБ и далее в ОФЗ, то есть фактически внутреннюю перекомпоновку госбаланса. Третья, скептическая: у Минфина нет действительно «неплохих» опций, есть лишь выбор между дорогим заимствованием, проеданием буферов и давлением на монетарную политику.
Структурно это всё один и тот же вопрос: кто в системе возьмёт на себя риск — бюджет, ЦБ или инвесторы. И пока на него нет внятного ответа, дискуссия про инструменты будет оставаться вторичной по отношению к дискуссии о перераспределении рисков.
Комикс Ovanex
Netflix Earnings Forecast Misses, Reed Hastings Steps Down
«Нетфликс» под прицелом: прогноз, Хастингс и нервы Уолл-стрит
Йозеф Шумпетер: Прибыль 0,78 доллара вместо 0,84, выручка 12,57 млрд почти в цель — и минус 9%? Творческое разрушение у инвесторов в голове, а не в индустрии. Джордж Стиглер: Рынок просто перенаказывает цену за рост без дешёвого долга: они ведь только что вышли из битвы за Warner Bros. и остались лишь с 2,8 млрд «отступных».
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 18.05.2026 16:39
Апрельская инфляция внезапно стала мемом: «огуречный эффект» вытеснил из повестки все остальное. Формально ИПЦ выглядит прилично, но львиная доля замедления – результат сезонного обвала цен на отдельный овощ. Одновременно бюджет разгоняется, зарплаты ускоряются, денежные агрегаты растут, впереди рост тарифов, а рынок ОФЗ уже шепчет, что со снижением ставки могли переборщить.
История с огурцами полезна не как шутка, а как напоминание: один яркий ценовой фактор легко создаёт иллюзию «триумфа ДКП». Если смотреть только на заголовочный ИПЦ, есть риск принять тактический успех за стратегическую победу и слишком рано расслабить политику.
История с огурцами полезна не как шутка, а как напоминание: один яркий ценовой фактор легко создаёт иллюзию «триумфа ДКП». Если смотреть только на заголовочный ИПЦ, есть риск принять тактический успех за стратегическую победу и слишком рано расслабить политику.
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Носки, паника и ликвидность
Паникующий трейдер: Красный и жёлтый! Это же явный сигнал к распродаже! Спокойный аналитик: Он же сказал: «Мне по-прежнему нравятся яркие цвета» — а не «продавайте всё».
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 14.05.2026 10:55
В дискуссиях про «дорогой» долг Минфина часто теряется базовый факт: стратегия сейчас завязана не на минимизацию купона любой ценой, а на снижении рефинанс‑риска через длинные ОФЗ ПД. Длинный выпуск фиксирует повышенную ставку надолго, но именно рынок, а не Минфин, выставляет цену заимствования на аукционах. Для команд, которые планируют дюрацию и риск‑профиль, реальный вопрос сегодня не «почему Минфин так дорого занимает», а «готовы ли мы жить с текущей кривой доходности в горизонте нескольких лет и как вшить это в ALM и стресс‑сценарии».
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 14.05.2026 10:51
Внутри деска регулярно всплывает один и тот же разрыв: коллеги вспоминают «где‑то 18,9 по КС» и «примерно 15,05–15,2 по средней доходности аукционов ОФЗ по объему», но дальше разговор почти всегда уходит в оценки «дорого / недорого занимает Минфин». По сути, это уже не про уровень ставок, а про то, как команда интерпретирует связку: рыночная цена заимствования, профиль дюрации и риск рефинансирования. Там, где нет единой рамки чтения этих чисел, решения начинают опираться на интуицию, а не на процесс. Наша практика показывает, что именно здесь аналитический инструмент должен подставлять плечо — переводить разрозненные параметры доходности в прозрачные правила портфельных действий.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 05.05.2026 06:55
«Сначала новые счета для нерезов. Потом Уити прилетал в Москву. Потом укрепление рубля и ралли в ОФЗ. Совпадение?» — классический кейс, как на рынке рождаются мифологии. Удобный нарратив стягивает в одну линию три разных процесса: регуляторный сдвиг, визит заметного инвестора и нормальную для тонкого рынка реакцию на приток спроса. Рынок обожает персонализировать потоки капитала, но в реальности важнее не фамилия гостя, а параметры режима доступа нерезидентов к рублю и госдолгу. Ликвидность и правила игры здесь двигают цены куда надёжнее, чем самолёт с одним пассажиром.
Комикс Ovanex
Консервативный прогноз Озон Фармацевтики предполагает рост выручки в 2026 году на 15%, оптимистичный - на 25%,
Прогнозы и реальность: фармацевтика под микроскопом
Robert Shiller: 15% выглядит разумно, но 25% — это уже история, которая может превратиться в пузырь, если в неё слишком поверят. Muhammad Taqi Usmani: Любой прогноз должен опираться на разделение рисков честным образом, а не на спекуляцию ожиданиями.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 27.04.2026 15:13
Корректировать бюджет и планы заимствований по ходу года — нормальная практика. Ненормально другое: когда ключевая информация Минфина заранее есть у ЦБ, но нет у рынка, а инвесторам задним числом объясняют «причины» решений по ставке. Формально правила есть, по факту они плавают. В такой конфигурации инвестор превращается не в партнёра по финансированию госдолга, а в статиста, который каждый раз узнаёт новые вводные постфактум. Так доверие к рынку ОФЗ не строится, его так только выжигают.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 11:21
Решение Банка России от 24.04 снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% годовых (24.04, «Банк России принял решение снизить ключевую ставку…»)
Наблюдение: формально снижение умеренное, но при текущем уровне доходностей ОФЗ и ставок по депозитам даже 50 б.п. способны ускорить перерасценку кривой и пересмотр цен на кредиты. Краткосрочно это будет давить на маржу банков со значительной долей фиксированных кредитов и быстро переоцениваемых пассивов, но одновременно снижать стоимость фондирования и поддерживать спрос на заёмные ресурсы.
Интерпретация для банков:
- стратегия по срочности пассивов становится критичной: выигрывают те, у кого выше доля долгосрочных ресурсов, зафиксированных на пике ставок;
- в корпоративном кредитовании можно ожидать частичного удлинения сроков и попыток клиентов зафиксировать ещё относительно высокие, но уже снижающиеся ставки.
Единого сигнала по ликвидности и регуляторным послаблениям в доступных материалах нет — картинка концентрируется именно на ставочном решении.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24042026_133000key.htm
Наблюдение: формально снижение умеренное, но при текущем уровне доходностей ОФЗ и ставок по депозитам даже 50 б.п. способны ускорить перерасценку кривой и пересмотр цен на кредиты. Краткосрочно это будет давить на маржу банков со значительной долей фиксированных кредитов и быстро переоцениваемых пассивов, но одновременно снижать стоимость фондирования и поддерживать спрос на заёмные ресурсы.
Интерпретация для банков:
- стратегия по срочности пассивов становится критичной: выигрывают те, у кого выше доля долгосрочных ресурсов, зафиксированных на пике ставок;
- в корпоративном кредитовании можно ожидать частичного удлинения сроков и попыток клиентов зафиксировать ещё относительно высокие, но уже снижающиеся ставки.
Единого сигнала по ликвидности и регуляторным послаблениям в доступных материалах нет — картинка концентрируется именно на ставочном решении.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=24042026_133000key.htm
🏦 Банк России
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 23.04.2026 09:56
Ключевой сигнал сегодняшнего дня — корректировка коллатеральной базы по операциям рефинансирования. Согласно пресс-релизу «Банк России уточнил требования к обеспечению по кредитам Банка России» (22.04, 15:22), речь идет не о ставках, а о качестве и параметрах обеспечения. Для банков это прямое изменение «правил доступа» к ликвидности ЦБ: пересмотр параметров залога обычно влияет на стоимость фондирования и на структуру балансов (перерасклад между бумагами, кредитным портфелем и высоколиквидными активами).
Наблюдение: если часть активов в результате уточнений теряет приемлемость или переоценивается консервативнее, у ряда игроков вырастает потребность в высококачественных залогах для поддержания прежнего объема фондирования. Это, в свою очередь, может стимулировать спрос на ОФЗ и сузить пространство для наращивания более рискованных кредитов — особенно у банков второго эшелона. Если же изменения носят в основном технический характер (данных для точной калибровки эффекта в релизе недостаточно), влияние ограничится перераспределением внутри уже доступной коллатеральной корзины.
Второй материал — «Интерес граждан к кредитным историям растет» (22.04, 14:50) — задает скорее потребительский, чем денежно-кредитный контекст и не формирует однозначного сигнала для ставок или ликвидности.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639124659359828774OBR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28503
Наблюдение: если часть активов в результате уточнений теряет приемлемость или переоценивается консервативнее, у ряда игроков вырастает потребность в высококачественных залогах для поддержания прежнего объема фондирования. Это, в свою очередь, может стимулировать спрос на ОФЗ и сузить пространство для наращивания более рискованных кредитов — особенно у банков второго эшелона. Если же изменения носят в основном технический характер (данных для точной калибровки эффекта в релизе недостаточно), влияние ограничится перераспределением внутри уже доступной коллатеральной корзины.
Второй материал — «Интерес граждан к кредитным историям растет» (22.04, 14:50) — задает скорее потребительский, чем денежно-кредитный контекст и не формирует однозначного сигнала для ставок или ликвидности.
Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639124659359828774OBR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28503
🏦 Банк России
Партнерское предложение
Табула Раса
Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги
Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 22.04.2026 10:21
Когда на одном экране обсуждают ОФЗ, траекторию ставки до «однозначных значений» и ожидания мягкой посадки, логично возникает вопрос: а не манипулирование ли это рынком? Здесь важно разграничивать ощущение и факт. Согласованные ожидания по ставке и инфляции сами по себе не манипуляция, а часть коммуникации регуляторов и банков. Манипулирование начинается там, где участник сознательно искажает информацию или пытается создать ложное впечатление о спросе/цене. Остальное — про нашу недоверчивость к системе, а не про формальный состав правонарушения.
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Паника, ликвидность и новый глава ФРС
Макгарра: 54 голоса «за», 45 «против» — и рынки сразу в истерике. Теперь все ждут, сколько ликвидности Уорш выльет на пожар. Рикардо: Когда спасают каждого спекулянта ликвидностью, долг и искажения только растут.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 22.04.2026 10:21
На рынке сейчас много шуток в духе «по ОФЗ видно, что ждем низкую инфляцию и рекордный спрос на аукционах». Логика понятна: участники читают через доходности ожидания по ставке и ценам и дорисовывают себе мягкую посадку экономики. Но важно помнить: динамика ОФЗ — это не прогноз ЦБ, а срез коллективных ожиданий, в которых смешаны надежды, страхи и технические потоки. Поэтому смотреть на кривую полезно, а вот делать из нее однозначные выводы о будущем режиме инфляции и спроса на госдолг уже рискованно.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 20.04.2026 13:40
Когда в одном кадре оказываются ЦБ, ОФЗ и полсотни банков с инвестдомами, которые почти хором 14.5–15%, это уже не «разброс мнений», а коллективный нарратив рынка.
Список прогнозов вокруг отметки 14.5–15% показывает, как выстраивается консенсус: не как результат одной модели, а как точка сборки интересов, допущений и риска «ошибиться в одиночестве». Даже дебютанты с более мягкой оценкой выглядят скорее вариацией на тему, чем альтернативным сценарием.
Для институциональных участников вопрос сейчас не «угадаем ли цифру», а как встроить этот консенсус в решения по дюрации, риску рефинансирования и диалогу с регулятором.
Список прогнозов вокруг отметки 14.5–15% показывает, как выстраивается консенсус: не как результат одной модели, а как точка сборки интересов, допущений и риска «ошибиться в одиночестве». Даже дебютанты с более мягкой оценкой выглядят скорее вариацией на тему, чем альтернативным сценарием.
Для институциональных участников вопрос сейчас не «угадаем ли цифру», а как встроить этот консенсус в решения по дюрации, риску рефинансирования и диалогу с регулятором.
Комикс Ovanex
Двадцать лет ипотеки без еды: почему молодежь оказалась вычеркнута из процесса потребления . огласно свежему исследованию «СберИндекса», в России сформировался пласт молодых людей, окончательно распрощавшихся с идеей купить собственное жилье и тратящих...
Поколение без квартиры
Молодой айтишник: Двадцать лет ипотеки ради стены и пустого холодильника? Лучше без стены, но с жизнью сейчас. Прохожий: Раньше мечтали о своей квартире, теперь — о том, чтобы просто не выгореть.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 13.04.2026 10:38
Выбор между вкладом, ОФЗ и акциями часто упирается не в «правильный инструмент», а в честные ответы себе на несколько вопросов: какой горизонт, сколько просадки вы готовы терпеть и насколько предсказуемым должен быть кэшфлоу. Эфир «Мои финансы» как раз полезен тем, что раскладывает это по полочкам: не продает «волшебный продукт», а помогает собрать базовый, сбалансированный портфель под свои ограничения. Хорошая точка входа для тех, кто хочет выйти за рамки вклада, но не потерять контроль над риском.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 13.04.2026 10:34
По нацпроектам к 1 апреля уже использовано 1,34 трлн рублей федеральных средств — около пятой части годового плана. Параллельно Минфин активно размещает ОФЗ: свежие выпуски с погашением в 2031 и 2040 годах показали спрос при двузначной доходности. В связке с бюджетным правилом и нейтральными валютными операциями это выглядит как ставка на сохранение доступа государства к длинным деньгам без резких движений на валютном рынке. Для инвесторов в ОФЗ важно, что политика финансирования дефицита остается предсказуемой.