Объем государственных средств в пассивах банков за период 01.07.2026–01.10.2026 вырос на 12,4% — с 7,75 до 8,71 трлн руб. Рост концентрируется в крупнейших госбанках: у Сбербанка показатель увеличился на 22,5% до 3,03 трлн руб., у ВТБ — на 13,0% до 1,94 трлн руб., у Газпромбанка — на 24,9% до 858,4 млрд руб. Существенный прирост у Россельхозбанка (+38,5% до 572,9 млрд руб.) усиливает перекос распределения бюджетной и квазибюджетной ликвидности в пользу группы крупных госигроков.

На этом фоне Альфа-Банк демонстрирует снижение объема государственных средств на 17,8% до 700,3 млрд руб. Это важное отличие от динамики госбанков и сигнал возможного перераспределения размещений в системе, хотя данные сами по себе не позволяют однозначно судить о причинах.

Экстремальные темпы роста у ряда банков (например, Абсолют Банк: +1 748,2% до 4,5 млрд руб., Банк «РОССИЯ»: +660,9% до 46,6 млрд руб.) происходят с низкой базы и пока не меняют отраслевой картины: ключевой драйвер — наращивание остатков государства у крупнейших банков.

В октябре 2025 — январе 2026 доходность портфеля долговых ценных бумаг госбанков снизилась на 15,6%, с 0,8 до 0,6. Это сигнал о существенном ухудшении эффективности управления долговыми активами для сектора в целом. Лидером по текущей доходности остается АО "Россельхозбанк" с показателем 2,5, однако и у него наблюдается снижение доходности на 13,1%. Аналогичная тенденция характерна для крупных игроков, таких как Банк ВТБ (-8,7% до 1,3) и ПАО Сбербанк (-29,8% до 0,2), что указывает на системную сложность на рынке ОФЗ или корпоративных облигаций в данном периоде.

Интересны ростовые показатели АО АКБ "ЕВРОФИНАНС МОСНАРБАНК" (+22,3% до -1,2), несмотря на отрицательную доходность, и АО "БМ-Банк" (+8,1% до 0,2). Падение у крупнейших госбанков — тревожный сигнал для инвесторов, учитывая их значительный объём долговых инвестиций. Слабость доходности может быть связана с изменениями процентных ставок или ростом кредитных рисков эмитентов.

Для принятия решений важен учёт озвученного системного снижения доходности и фокус на отдельных позитивных исключениях, но общая картина требует осторожности в долговом сегменте госбанков.