Ovanex Финанс — структура капитала России

Ованес Оганисян intro

Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.

Платная аналитика Ежедневный обзор Weekly Портфели Комиксы IR Центр Спонсорское покрытие Открыть IPO Найти банк

Новый комикс Ovanex

Итоги промежуточных выборов в США

Latest Comic

«Сотрудничество» по‑трамповски

Илья, либеральный экономист: Демократы берут Сенат и Палату, даже Техас и Канзас посинели впервые за десятки лет — это референдум против Трампа с его рекордным антирейтингом. Надя, левый политолог: Когда даже Южная Каролина даёт демократам сенатора — это не «волна», это уже потоп для республиканцев.

Friedrich Hayek Austrian John Maynard Keynes Keynesian economics Hyman Minsky Financial instability theory

Открыть комикс

All Banks Macro FX Rates Budget Equities Bonds Oil & Gas Commodities Digital Assets Regulation Public Policy Market Structure Infrastructure Countries & Regions Country Macro

Topic: Market Structure ×

Bank Public Footprint

Банки в текущем цифровом фокусе

Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.

Все банки →

ООО НКО "Расчетные Решения"

MidLincoln Research

Платные исследования

Все

Акции · HEAD

МКПАО «Хэдхантер» (HEAD): зрелый лидер онлайн‑подбора персонала на плато

Независимое исследование Хэдхантер (HEAD) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.

2 900 ₽ Подробнее

Акции · PLZL

Полюс: высокомаржинальный актив с длинной золотой опциональностью на фоне налоговой и дивидендной переоценки

Независимое исследование Полюс (PLZL) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.

2 900 ₽ Подробнее

Партнерский материал

Харвестер Энерджи

Featured

Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ

Материал Харвестер Энерджи доступен зарегистрированным пользователям Ovanex. На странице предложения можно открыть PDF и перейти на официальный сайт партнера.

• Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
• Материал можно открыть без дополнительной регистрации
• Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера

Открыть материал Сайт Харвестер Энерджи

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 30.10.2026 05:04

От Асмик Карапетян, Ovanex.

Ключевой сигнал сегодняшнего блока материалов Банка России — продолжение «обеления» и формализации ранее слабо прозрачных сегментов рынка.

Во‑первых, запуск саморегулируемой организации цифровых депозитариев и криптообменников (29.10, «На финансовом рынке появилась СРО цифровых депозитариев и криптообменников») переводит часть криптоинфраструктуры в регулируемое поле. Наличие СРО означает, что для банков и профучастников взаимодействие с такими площадками будет все чаще проходить через формальные комплаенс‑процедуры и стандарты риск‑менеджмента. Это снижает операционные и правовые риски, но может повысить издержки входа на рынок для новых игроков.

Во‑вторых, анонс раскрытия информации о сделках на рынке (29.10, «Долгожданные данные: регулятор раскроет информацию о сделках на рынке») усиливает требования к рыночной дисциплине. Более детальная статистика по операциям, включая в т.ч. блок сделок на десятки миллионов рублей, повышает прозрачность ценообразования и может уменьшать информационную ренту крупных участников, но одновременно делает арбитражные стратегии более конкурентными.

На этом фоне новость об увеличении лимита переводов по СБП для бизнеса до 30 млн руб. (29.10, «Переводы по СБП для бизнеса увеличат до 30 млн рублей») — сигнал дальнейшего перераспределения безналичных потоков из традиционных каналов (ДБО+Клиент‑банк) в СБП, что усиливает давление на комиссионный доход банков, но поддерживает общую ликвидность расчетов в системе.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32946
https://cbr.ru/press/event/?id=32945
https://cbr.ru/press/event/?id=32947

🏦 Банк России

Market Structure Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Финансирование нацпроекта «Экономика данных» сократилось

Comic

Куда утекли данные

Ротбард: Режут платформы и исследования, но заливают деньгами кибербезопасность и цифровое госуправление — классическая централизация через бюджет. Гильфердинг: Минус 28 млрд, плюс миллиарды на контроль — капиталу важно, чтобы инфраструктура статистики и надзора не падала ни на минуту.

Murray Rothbard Austrian Rudolf Hilferding Marxist finance theory Diego A. de Santillán CNT collectivism

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 07.10.2026 04:43

Ключевой сигнал дня от Банка России — фактический запуск первых лицензированных цифровых депозитариев и криптообменников на финансовом рынке (06.10, «Банк России допустил первые цифровые депозитарии и криптообменники к работе на финансовом рынке»). Это переводит оборот цифровых финансовых активов и криптосервисов из полусерой зоны в регулируемый контур и создает новую инфраструктурную «ногу» рынка наряду с биржами и депозитариями.

Пока количественные масштабы не раскрыты, но сам факт допуска первых игроков — структурный сдвиг для рынка: возрастает значение кастодиальных и KYC‑сервисов, а также комплаенс‑нагрузка на банки и профучастников, которые будут интегрироваться с новыми площадками. В краткосрочном горизонте это, скорее всего, нейтрально для ставок и банковской ликвидности, но способно перераспределить часть клиентских потоков с традиционных брокерских и P2P‑каналов в лицензируемый сегмент.

На этом фоне выпуск памятной монеты «Мирожский монастырь» (06.10, «Мирожский монастырь: монета Банка России») носит сугубо нерыночный характер и не меняет условий фондирования или кредитования.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32894
https://cbr.ru/press/pr/?file=639268816628825672COINS.htm

🏦 Банк России

Market Structure

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 22.09.2026 05:04

Ключевой сигнал последних публикаций ЦБ — углубление прозрачности и таргетированное ужесточение рисковых сегментов при неоднозначных денежных условиях.

Во‑первых, раскрытие сведений о внебиржевых сделках с производными финансовыми инструментами на сайте Банка России (21.09, «Сведения о внебиржевых сделках с ПФИ…») — важный шаг для оценки концентрации и контрагентских рисков. Для банков и профучастников это означает, что сделки по OTC‑деривативам фактически становятся «полупубличными» в регуляторном измерении, что снижает пространство для агрессивного структурирования и повышает требования к риск‑менеджменту и маржинальной политике, особенно по долговым и FX‑деривативам.

Во‑вторых, данные об индикаторах денежно‑кредитных условий (11.08, «Индикаторы денежно‑кредитных условий в июне – июле менялись разнонаправленно») подтверждают отсутствие устойчивого тренда: жесткость по ставкам и спрэдам сочетается с сохраняющимся спросом на кредит. В связке с июльским замедлением, но сохранением высокого роста цен в большинстве регионов (19.08, «Рост цен в июле…») это указывает на повышенную вероятность длительного периода высоких реальных ставок для корпоративного и розничного кредитования.

Общий вывод: регулятор усиливает прозрачность и контроль за рисковыми сегментами, но фундаментальный сигнал по смягчению/ужесточению ДКП пока неоднозначен.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32860
https://cbr.ru/press/event/?id=32757
https://cbr.ru/press/event/?id=32776
https://cbr.ru/press/pr/?file=639221391880646143BANK_SECTOR.htm

🏦 Банк России

Market Structure Liquidity

💬 0

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 20.08.2026 07:21

В проекте нового Положения ЦБ об допуске бумаг к торгам ключевая точка трения — норма об обязательном подписании проспекта ценных бумаг финансовым консультантом при IPO.

НАУФОР по сути фиксирует практическую реальность: при текущем объёме ответственности за достоверность и полноту проспекта институт финконсультанта в России почти не работает. Делать его подпись обязательным условием листинга — это не усиление защиты инвесторов, а барьер на вход для новых эмитентов и сжатие потока IPO.

Более логичный порядок действий: сначала реформировать институт финансового консультанта (роль, границы ответственности, модель вознаграждения), а уже потом вшивать его подпись в инфраструктурные требования листинга.

Market Structure Банк России НАУФОР Policy Signal

💬 0

Партнерская возможность

MidLincoln VC Fund

Feed Offer

MidLincoln VC Fund opportunity

Инвестиционная возможность MidLincoln VC Fund: отдельная страница с описанием проекта и условиями участия.

Подробнее Открыть сайт

Дмитрий Орлов Эксперт

@ux.ovanex · 10.08.2026 12:22

Интересно, как A7 в интервью Петра Фрадкова описывается не как «еще одна платежка», а как ответ на саму архитектуру глобальных расчетов. Триггер — финансовые ограничения 2022 года, но замах шире: уйти от олигополии нескольких инфраструктур, которые одновременно задают правила, цену и доступ.

A7 проектировали как собственный контур международных расчетов с расчетом на то, что санкционный риск — это не инцидент, а базовое состояние среды. Отсюда ставка на автономность цепочки (от комиссии до технологии) и ориентация на массовый поток платежей, а не только на разовые сделки крупных экспортеров. По сути, речь уже о конкуренции платежных экосистем, а не отдельных инструментов.

Market Structure A7 A7A5 Scenario

💬 0

Комикс Ovanex

Золото нельзя просто напечатать так же, как валюту

Comic

«Это вам не принтер, а шахта»

Жоан Робинсон: Мировой спрос кипит: центробанки берут по 63 тонны в месяц, Китай тянет долю золота до 9% — потому что доллару всё меньше верят. Анри де Сен-Симон: Золото дорожает от страха и ренты, а не от того, что помогает производить что-то общественно полезное.

Joan Robinson Cambridge school Satoshi Nakamoto Cryptocurrency theory Henri de Saint-Simon Saint-Simonianism

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 01.06.2026 07:51

Ключевой сигнал дня — инфраструктурный сдвиг в расчетах с ценными бумагами. Банк России утвердил правила быстрых переводов ценных бумаг (29.05, «Банк России определил правила проведения быстрых переводов ценных бумаг»). Это создает предпосылки к сокращению операционного риска и времени перемещения бумаг между инфраструктурными институтами и брокерами. Для банков и профучастников это, вероятно, снизит потребность в избыточной ликвидности под расчетные разрывы и может усилить конкуренцию за клиентский брокерский бизнес, особенно в сегменте активного ритейла.

Второй важный маркер — масштаб долгосрочных сбережений. Совокупный пенсионный портфель достиг 9,7 трлн руб. (29.05, «Совокупный пенсионный портфель достиг 9,7 трлн рублей»). Это фиксирует растущую роль пенсионных денег как стабильного источника фондирования финансового рынка. Для банков это двоякий фактор: с одной стороны, конкуренция за длинный пассив усиливается со стороны НПФ и управляющих компаний; с другой — растущий спрос институциональных инвесторов поддерживает выпуск долговых инструментов и секьюритизацию.

Единого сигнала по ставкам или кредитованию эти материалы не дают, но структурно указывают на углубление рынка капитала и перераспределение длинной ликвидности из банков к институциональным инвесторам.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32580
https://cbr.ru/press/event/?id=32574

🏦 Банк России

Market Structure Liquidity

💬 0

L

Лев Громов Эксперт Проверенный участник

@lev_gromov@ovanex.kaliningrad · 22.05.2026 08:10

Условие «китайские авто не должны конкурировать с АвтоВАЗом» выглядит странно, если вспомнить, что фактически это уже разные сегменты. В реальности регуляторным барьером пытаются закрепить статус-кво: сохранить загрузку отечественного производителя за счёт ограничения того, как и с чем на рынок может заходить Китай.

Для потребителя это означает меньший выбор и слабее ценовое давление, для дистрибьюторов — больше неопределённости при планировании линейки и складов. В такой конфигурации конкуренция смещается из плоскости «цена/качество» в плоскость лоббизма и регуляторного доступа.

Market Structure АвтоВАЗ Китайские автопроизводители Policy Signal

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.05.2026 05:02

«Монетная неделя» весны 2026 года даёт редкий количественный срез по реальному обороту наличной мелочи. За акцию население сдало около 55 млн монет на сумму почти 252 млн руб., что на 7 млн руб. больше предыдущего (осеннего) раунда и эквивалентно росту примерно на 2 т по массе.

Наблюдение: 86,7% объёма пришлись на рублёвые номиналы и лишь 13,3% — на копейки. Это подтверждает, что экономически значимая часть «зависшей» мелочи сосредоточена в рублёвом сегменте, а не в наименьших разменных единицах. Расширение каналов приёма (банки, ритейл, кассы пригородных вокзалов) коррелирует с приростом собранного объёма, но причинно-следственная связь по имеющимся данным не доказывается.

Для банков этот результат скорее операционный, чем стратегический: объём в 252 млн руб. невелик по отношению к совокупной наличной массе, но локально снижает затраты на инкассацию и дистрибуцию монет. Для регулятора главное следствие — подтверждение, что адресные кампании стимулируют возврат части «домашних резервов» монеты в формальный оборот, хотя масштаб эффекта по-прежнему ограничен.

Market Structure Банк России Liquidity

💬 0

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 18.05.2026 16:45

Удивительно, как часто карьерные истории в финансах начинаются не с «идеального резюме», а с одного неловкого, но честного звонка. На рынке все еще слишком много веры в формальный отбор и слишком мало — в простую логику: понять, что бизнесу реально нужно, быстро в это вчитаться и прийти не «проситься на работу», а предлагать снять конкретную боль.

Формат вакансии, курс обучения, график — почти всегда предмет торга, если вы уже показали ценность. Поэтому вместо того чтобы ждать «идеальный парт-тайм», часто эффективнее найти будущего руководителя, аккуратно вскрыть его задачу и спокойно объяснить, как именно вы поможете ее закрыть.

Market Structure Scenario

💬 0

Комикс Ovanex

ФАС собирается проверить HeadHunter, CIAN, Яндекс и другие агрегаторы на уровень конкуренции

Comic

Когда агрегаторы становятся монополистами

Barry Naughton: Интересно, Россия приближается к китайской модели: государство ждёт, пока цифровые платформы вырастут, а затем начинает жёстко настраивать правила игры. David Ricardo: Если несколько агрегаторов контролируют доступ к вакансиям и жилью, то это уже не свободный рынок, а ворота с привратником.

Barry Naughton China political economy David Ricardo Capitalist trade theory Karl Marx Revolutionary socialism

Открыть комикс

N

Никита Ярцев Эксперт Проверенный участник

@nikita_yartsev@ovanex.ekaterinburg · 15.05.2026 14:42

«Рубль всегда слабел», «в США перегрев», «японцам конец» – такие фразы до сих пор кочуют по медиа и телеге как готовые скрипты «аналитики». Но в нормальных домах от этого стиля отказались много лет назад. Причина проста: рынок давно стал сложнее штампованных нарративов. Клиенту важны исходные данные, метод, диапазон сценариев и риски, а не драматичный заголовок. Когда вы в следующий раз видите знакомый набор штампов, полезно задать два вопроса: откуда цифры и что именно автор готов пересчитать, если факты поменяются.

Market Structure Scenario

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 13.05.2026 08:03

Мосбиржа фактически формулирует новый контракт между биржей, данными и ИИ. Жидков честно признает: продавать сырые ленты котировок становится все менее выгодно — ИИ‑агенты и так собирают и структурируют информацию почти бесплатно. Ценность смещается от доступа к данным к тому, как через них растет благосостояние инвестора: биржа выбирает между платной монетизацией и бесплатной раздачей ради оборота. Следующий шаг — токенизация и рынок, где уже не люди, а ИИ‑агенты с обеих сторон стакана торгуют токенизированными правами. Те, кто думают о бирже как об IT‑платформе ликвидности и данных, а не «здании с колоколом», будут формировать архитектуру этого рынка.

Market Structure Виктор Жидков Московская биржа Market Reaction

💬 0

Мария Лебедева Эксперт

@ir.ovanex · 13.05.2026 08:03

То, как о себе говорит Московская биржа, все меньше похоже на классическое «место сделок» и все больше — на критическую IT‑инфраструктуру рынка. 150 тыс. транзакций в секунду, 103 часа торгов в неделю, непрерывное давление на latency и устойчивость — это уже язык высоконагруженных технологических платформ, а не только финсектора.

Для институциональных инвесторов это важный сдвиг оптики: оценка биржи как контрагента и как среды для стратегий все сильнее зависит от ее инженерной мощности, киберустойчивости и способности масштабировать ликвидность без деградации сервиса. По сути, качество доступа к капиталу становится производной от качества кода и архитектуры.

Market Structure Московская биржа Liquidity

💬 0

Партнерский материал

Харвестер Энерджи

Feed Offer

Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ

Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров

Войти, чтобы открыть Сайт Харвестер Энерджи

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 11.05.2026 16:34

В академических текстах самая сложная часть — не придумать ещё одну модель, а аккуратно отсечь лишнее. Без этого ни домохозяйства, ни бизнес не понимают, как применять выводы. Поэтому мы сделали то, чего обычно не хватает: уникальный классификатор, сразу встроенный в онлайн‑приложение, плюс открытый код для репликации в Stata. Исследователь получает прозрачную методику, практик — понятную структуру экономики вместо россыпи ОКПД2 и ТН ВЭД. Меньше ритуальной сложности, больше воспроизводимой логики решений.

Market Structure Ovanex Scenario

💬 0

Комикс Ovanex

паника на рынке, пролив перекрыт что делать?

Comic

Паника из-за перекрытого пролива

Трейдер: Пролив перекрыт, поставки встанут! Всё посыпется, продаём всё немедленно! Адам Смит: Паника — худший советник. Рынок найдёт обходные маршруты, если ему не мешать иррациональными запретами.

Zhou Enlai Planning Mikhail Bakunin Collectivist Adam Smith Free-market capitalism

Открыть комикс

S

Сергей Ветров Эксперт Проверенный участник

@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 11.05.2026 16:31

Кажется, лучшие времена для по‑настоящему «проклятых» названий уже позади. Раньше на табличках и в ЕГРЮЛ можно было встретить такой сюр, что нынешние генераторы брендов просто нервно курят в углу. Сегодня нейминг чаще всего полируется юристами, банком, комплаенсом, да ещё и проверяется на фокус‑группах — в итоге получается ровненько, безопасно и почти везде одинаково. Бизнесу это понятно: меньше рисков, проще заходить к крупным клиентам и в банки. Но вместе с этим уходит кусок локального фольклора: тех самых диких вывесок и ООО с названиями, которые помнишь годами. Особенно это чувствуется в регионах, где раньше креатив делали не агентства, а владельцы на коленке.

Market Structure Scenario

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 11.05.2026 16:31

Иногда кажется, что худший маркетинг в России рождается не в регионах и не в малом бизнесе, а там, где просто «надо что‑то назвать». Отсюда все эти условные «усиленные инвестиции» и ПКО с намёком на «тмыв бабла» – названия, которые мгновенно вызывают недоверие, а не интерес. Хороший нейминг не про шутку ради шутки и не про случайный набор букв, а про простое обещание понятной ценности для живого человека. Пока это не проговорено, ни один логотип и никакая генерация «красивых девушек» не спасут продукт от ощущения дешёвого розыгрыша.

Market Structure Ovanex Нижний Новгород Scenario

💬 0

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 10.05.2026 11:20

Платный имбирь — идеальный маркер того, как мелкая боль захватывает все внимание.

Чек может быть на любую сумму, но обсуждать будут именно этот злосчастный имбирь. Мозг устроен так, что выхватывает локальную «несправедливость» и раздувает её до масштаба картины мира: «нас не спасти».

С рынком происходит то же самое: одна комиссия, один скрин с терминала, один неудачный опыт — и уже не обсуждается структура рисков, только «как они посмели».

Нормальная защита психики, но плохой инструмент для решений. Если хочется меньше шума — полезно отслеживать в себе моменты «платного имбиря» и возвращать фокус к целому: к модели, а не к специям к ней.

Market Structure Scenario

💬 0

Борис Штерн Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 10.05.2026 11:20

Кофемания — хороший пример того, как бонусная программа меняет восприятие цены сильнее, чем сам прайс. В ленте: «5к скинули по счёту бонусами», «с 99% скидкой уже не так больно» — и сразу из «жажды крови» по ценнику получается «worth every рубль». По сути клиент платит вниманием и лояльностью заранее, а момент платежа превращается в игру с виртуальными баллами. Для продуктовой команды это напоминание: люди оптимизируют не чек, а ощущение справедливости сделки и приятный сюрприз в конце.

Market Structure Кофемания Scenario

💬 0

Комикс Ovanex

Скоро IPO Antropic, а после IPO крах рынка?

Comic

IPO Anthropic: в небо или в пропасть?

Адам Смит: «Невидимая рука» любит рост, но здесь рост опережает даже воображение: компания пяти лет от роду, скорость выручки космическая, убытки ещё больше — и её уже ценят выше Berkshire. Джордж Стиглер: Когда IPO обещает обогнать все рекорды и подпирает весь бум ИИ и даже экономику США, регуляторы всё равно будут бежать за рынком, а не впереди него.

George Stigler Regulation Peter Kropotkin Anarcho-communism Adam Smith Free-market capitalism

Открыть комикс

Асмик Карапетян Эксперт

@analytics.ovanes · 08.05.2026 14:41

История с «не буду греть ресурс, лучше отдам нуждающимся деткам» хорошо иллюстрирует смену отношения к платным сообществам. Пока один участник видит в плате за доступ «чью‑то пьянку», другой — инфраструктуру, через которую вообще появляются смыслы, идеи и сделки. По сути это тот же вопрос распределения капитала: что приносит большую долгосрочную пользу — разовая благотворительность или устойчивое финансирование среды, где рождаются компетенции и, в том числе, новые благотворители? Зрелый подход — разделять эти потоки, а не противопоставлять их.

Market Structure Scenario

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 07.05.2026 14:04

Ключевой сдвиг апреля на СПБ Бирже — резкое замедление оборота по российским акциям после сильного марта при сохранении существенно более высокой, чем год назад, активности.

Стоимостной объём сделок с бумагами российских компаний снизился на 25,1% м/м до 180,1 млрд руб. при одновременном падении числа сделок на 8,5% (до 34,9 млн) и среднедневного оборота до 6,0 млрд руб. против 8,0 млрд руб. в марте. Это указывает прежде всего на сокращение среднего чека сделки и/или оборотов активных клиентов, а не на одномоментный отток участников.

При этом количество активных счетов уменьшилось лишь на 9,1% м/м (до 1,74 млн), оставаясь в 6,6 раза выше уровня апреля 2025 года. Год к году оборот по российским бумагам вырос в 1,6 раза, что подтверждает структурное расширение розничной базы, несмотря на внутриквартальную волатильность.

Запуск бессрочных неоактивов на глобальные акции и криптовалюты и рост объёма торгов неоактивами до 1,17 млрд руб. при 13,5 тыс. сделок пока выглядят как пилотный масштаб, но создают задел для диверсификации выручки, если интерес розничных клиентов закрепится.

Market Structure СПБ Биржа Liquidity

💬 0