Ключевой сдвиг недели — резкая дестабилизация части корпоративного сегмента на фоне почти неподвижной кривой ОФЗ.

По госдолгу движение минимально: ликвидные ОФЗ серий 26224, 26235, 26236, 26249–26251 показывают изменение доходности в пределах ±0,07 п.п., при текущих уровнях 14,5–15,8%. Локальный аномальный сдвиг — рост доходности ОФЗ 29 CNY на 1,23 п.п. до 7,80%, тогда как другие выпуски в CNY выросли лишь на 0,46–0,47 п.п. до 8,6–9,1%. Это указывает скорее на дискретную переоценку отдельного выпуска, а не общий разворот по суверенной кривой в юанях.

На корпоративном рынке, напротив, зафиксированы экстремальные движения. В крупном и валютном сегменте доходность выпуска СибурХБО08 подскочила на 183,73 п.п. до 490,18%, СУЭК-Ф1P7R — на 130,75 п.п. до 156,04%; аналогичные скачки видны по ряду mid-cap бумаг (БорецКЗО26: +76,16 п.п. до 95,68%). В малых выпусках наблюдаются тысячепроцентные доходности.

Набор интенсивных outlier’ов при стабильных ОФЗ статистически больше похож на технические/ликвидностные искажения в отдельных бумагах, чем на системный ценовой сдвиг во всём кредитном рынке. Для риск-менеджмента ключевой вывод — не использовать эти экстремальные точки как репрезентативный ориентир по спредам к ОФЗ без дополнительной проверки торговой выборки.