На неделе 1–7 августа на первичном рынке рублевых облигаций зафиксировано 13 новых выпусков, из них 7 классических, 2 флоатера, 2 структурных и один амортизируемый, плюс один долларовый выпуск. Структура потока по типам инструментов примерно соответствует предыдущим неделям, однако обращает на себя внимание рост доли бумаг с повышенной доходностью.

Кредитное плечо недели — сегмент суб- и квази-суверенных эмитентов. ВЭБ.РФ выставил сразу три выпуска (ВЭБ2Р‑К653, К737, К738) общим объемом 21,02 млрд руб. При этом ориентиры купона 13,8–14,3% при действующей ключевой ставке (по состоянию на дату данных) формируют премию к безрисковой кривой, но пока по двум из трех выпусков нет сделок — рыночная приемка уровня доходности не подтверждена.

В корпоративном сегменте показателен выпуск «Филберт01» объемом 0,5 млрд руб.: доходность по первой сделке 21,73% при цене 100,44% демонстрирует, что для заемщиков второго эшелона стоимость фондирования остается двузначной с серьезным запасом к бумагам первого эшелона.

Из нерыночных, но индикативных сигналов — флоатер МегаФн2Р14 (23 млрд руб., доходность 15,94%) подтверждает интерес к плавающим инструментам на фоне ожиданий повышенной ставки.