Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.
Банки в текущем цифровом фокусе
Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.
Сырьевые рынки: относительный технический рейтинг
Сырьевой стратегический отчет MidLincoln Research: относительный технический рейтинг нефти, газа, металлов и какао, историческая проверка модели, режимный аудит и walk-forward контроль.
Рубль: нефть, внешняя торговля и PPP
Валютный стратегический отчет MidLincoln Research по рублю: нефтяная чувствительность, внешнеторговая модель и PPP-дисконт к историческим и peer-уровням.
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Материал Харвестер Энерджи доступен зарегистрированным пользователям Ovanex. На странице предложения можно открыть PDF и перейти на официальный сайт партнера.
- • Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
- • Материал можно открыть без дополнительной регистрации
- • Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера
Ключевое событие недели — выход на торги ряда высокодоходных амортизируемых выпусков второго эшелона. Доходности по ним находятся в диапазоне 23–28% годовых: ЮУЛЦ 1Р2 вышел с доходностью 24,96% при цене 101,82%, Реиннол1P5 — 28,31% при 100,02%, Л-Старт2Р1 заявлен с купоном 28,50%. Набор таких сделок указывает на сохранение премии за риск в сегменте небольших эмитентов.
Из именных бенчмарков отмечаются корпоративные размещения ВЭБ.РФ и Газпром капитала. ВЭБ2Р‑К713 и ВЭБ2Р‑К714 начали торги с доходностью 14,93% и 14,02% соответственно при объёмах 43,92 и 37 млрд руб. ГазКап3P22 — валютный выпуск в юанях на 3 млрд CNY с доходностью 7,98% и ценой 100,54%. Наблюдается продолжающийся спрос на CNY-инструменты при сопоставимой с рублёвым рынком премии.
IPO B2B-РТС: редкий старт на слабом рынке
Рональд Коуз: Индекс IPO с 2020-го просел с 100 до 73, средняя доходность −27% против −13% у IMOEX, но вот B2B-РТС — редкое крупное размещение по верхней границе диапазона в 118 руб. на 2,43 млрд. Мюррей Ротбард: Переподписанная книга, 11,5% акций отдают рынку, но 37% — институционалам, 63% — рознице с аллокацией в среднем 11%; при поддержке группы банка это больше похоже на управляемый дефицит, чем на свободный рынок.
https://ovanex.org/weekly_new_bonds.php?report_id=2
Номинальный объем новых выпусков с понятной купонной нагрузкой сконцентрирован в нескольких именах:
- ВЭБ (ВЭБ2Р-К700/701) суммарно на 80,88 млрд руб. с доходностью по новому обращению 15,63% (К701);
- Газпром капитал (ГазКап3P24) — 40 млрд руб., доходность 17,73%;
- Магнит (Магнит6P02, флоатер) — 64 млрд руб. с расчетной доходностью 14,73%;
- ОДК (ОДК1Р01) — 15 млрд руб. под 18,32%.
Наблюдение: крупные заёмщики продолжают выходить на рынок объемами 15–64 млрд руб. при двузначных ставках 14,7–18,3%, причём бумаги торгуются близко к паритету (99,78–100,09).
Интерпретация: первичный сегмент остается доходным для инвесторов даже в верхнем кредитном качестве, а показательна именно комбинация размера сделок с доходностью. Это усиливает конкурентное давление на менее рейтинговых эмитентов, которые вынуждены уходить в ещё более высокие купоны и/или амортизационные структуры (до 23–32,5% по ряду мелких выпусков), чтобы привлечь спрос.