На неделе 4–11 сентября на рынок вышло 22 новых выпуска, из них 7 флоатеров, 11 классических облигаций и 4 структурных ноты. Доминирует корпоративный сегмент верхнего и среднего качества, при этом ключевое изменение — усиление предложения плавающих ставок крупными заемщиками.

Сразу несколько имен первого эшелона разместили крупные флоатеры: ФосАгро (ФосАгро2П7) на 40 млрд руб. по цене 100,95% (текущая доходность 15,37%), Россети (Россет1Р22) на 30 млрд руб. при 99,77% и доходности 16,27%, ЕвроХим (ЕврХол3P07) на 23 млрд руб. под 17,54%, а также Россе́льхозбанк (sРоссе1Р21) на 15 млрд руб. с доходностью 16,32%. Это заметно увеличивает объем качественных флоатеров в обращении.

В фиксированном сегменте выделяется активность квазисуверенного ВЭБа: двухтраншевые выпуски ВЭБ2Р-К749 и ВЭБ2Р-К750 на 44,5 и 0,5 млрд руб. с купонами 13,75–13,73% и доходностью к погашению около 14,7%.

Наблюдение: рынок четко смещается в пользу флоатеров у крупных заемщиков на фоне высоких ставок. Интерпретация: для институциональных инвесторов это расширяет возможности хеджирования процентного риска без ухода в более низкий кредитный класс.