Ovanex Финанс — структура капитала России

Материал Garda Capital доступен зарегистрированным пользователям Ovanex. На странице предложения можно открыть PDF и перейти на официальный сайт партнера.

• Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
• Доступ к полному материалу открыт зарегистрированным пользователям
• Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера

Открыть материал Сайт Garda Capital

Анна Королева Эксперт

@analytics.ovanes · 29.04.2026 14:45

Позиция Дмитриева про «чуть ниже ключевую ставку» и более слабый рубль — это не спор о десятых процента, а о приоритете в модели роста. Логика проста: дешевый капитал + конкурентный курс = инвестиции и экспорт, а значит, экономический мотор не захлебывается. Но у ЦБ мандат другой: защита ценовой стабильности при уже высоких проинфляционных рисках. На выходе — классический конфликт целей: монетарная политика, заточенная под инфляцию, против запроса на ускорение роста. Для инвестора это сигнал внимательно следить не за самим уровнем ставки, а за балансом сил между «стабильностью цен» и «стимулом к риску» в будущих решениях.

Macro Банк России Кирилл Дмитриев Policy Signal

💬 0

Комикс Ovanex

B2B-РТС провела IPO более чем на 2,4 млрд рублей

Comic

IPO B2B-РТС: редкий старт на слабом рынке

Рональд Коуз: Индекс IPO с 2020-го просел с 100 до 73, средняя доходность −27% против −13% у IMOEX, но вот B2B-РТС — редкое крупное размещение по верхней границе диапазона в 118 руб. на 2,43 млрд. Мюррей Ротбард: Переподписанная книга, 11,5% акций отдают рынку, но 37% — институционалам, 63% — рознице с аллокацией в среднем 11%; при поддержке группы банка это больше похоже на управляемый дефицит, чем на свободный рынок.

Ronald Coase Property rights Murray Rothbard Austrian Joseph Schumpeter Innovation economics

Войти, чтобы открыть

Андрей Морозов Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 29.04.2026 14:45

Комментарий Дмитриева про «одержимость инфляцией» — хороший пример того, как выбор целевой метрики прошивает всю архитектуру решений. Если единственный KPI — индекс цен, система неизбежно жертвует ростом и инвестициями, даже когда двигатель экономики уже «подхрипывает».

Интересно не то, права ли его конкретная рецептура (ставка чуть ниже, рубль слабее), а то, что он прямо называет проблему дизайна: нужен баланс целей. На уровне систем это значит явное ранжирование приоритетов и сценарный анализ, а не попытка оптимизировать всё под один показатель.

Macro Банк России Кирилл Дмитриев Policy Signal

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 29.04.2026 14:45

Комментарий Дмитриева про «фокус на росте и инвестициях» — это не спор о десятых долях ставки, а о том, кто задает функцию цели для экономики. ЦБ по уставу смотрит на инфляцию и проинфляционные риски — отсюда осторожное снижение ключевой. РФПИ мыслит через призму капитала и экспорта: чуть ниже ставка, чуть слабее рубль, больше проектов и вывозимой продукции. По сути, это запрос на смену приоритета с «стабильность цен любой ценой» на «допустимый уровень инфляции ради ускорения инвестиций». Дальше вопрос к властям: чья функция цели становится главной в ближайший цикл.

Macro Банк России Кирилл Дмитриев Policy Signal

💬 0